發(fā)布時(shí)間：2017-10-21 02:16

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法選擇及應(yīng)用

  更多相關(guān)文章： 金融企業(yè)并購(gòu) 價(jià)值評(píng)估 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法

【摘要】：過(guò)去的這些年,國(guó)內(nèi)金融企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)生的越來(lái)越多,一方面是由于國(guó)內(nèi)金融企業(yè)自身的成長(zhǎng),另一方面是為了追隨全球金融企業(yè)并購(gòu)浪潮。并購(gòu)可以達(dá)到短時(shí)間迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模和增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的雙重目的。而所有的并購(gòu)必須經(jīng)過(guò)價(jià)值評(píng)估這個(gè)環(huán)節(jié)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,價(jià)值評(píng)估是不可或缺的社會(huì)中介活動(dòng),它具有社會(huì)性和公正性。因此,在金融企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中合理選擇和應(yīng)用價(jià)值評(píng)估方法對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展有著重要意義。本文從傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法出發(fā),探討國(guó)內(nèi)金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法,提出現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和實(shí)物期權(quán)定價(jià)法結(jié)合使用,這個(gè)方法使評(píng)估過(guò)程更科學(xué),評(píng)估結(jié)果更準(zhǔn)確。本文前半部分是理論,后半部分是案例驗(yàn)證。首先介紹了該文的研究背景和研究意義,對(duì)相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述,提出研究?jī)?nèi)容并制定了技術(shù)路線。其次,對(duì)并購(gòu)相關(guān)概念和金融企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論進(jìn)行介紹。再次,詳細(xì)分析了市場(chǎng)法、收益法、成本法和實(shí)物期權(quán)定價(jià)法的優(yōu)缺點(diǎn)和應(yīng)用環(huán)境,得出是否適用于國(guó)內(nèi)金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估。由于金融企業(yè)自身的特殊性,這些傳統(tǒng)方法在把握和處理企業(yè)并購(gòu)面臨的不確定性以及在計(jì)算通過(guò)并購(gòu)獲得的選擇權(quán)上存在不足,這些選擇權(quán)本身也是有價(jià)值的,而且有時(shí)候非常顯著,如果不加以考慮就會(huì)造成估價(jià)甚至決策的失誤。傳統(tǒng)估價(jià)方法的缺陷也使其不能很好地服務(wù)于金融企業(yè)并購(gòu)。在分析基礎(chǔ)理論和我國(guó)金融企業(yè)的特點(diǎn)后,建立DCF(Discounted cash flow,現(xiàn)金流量折現(xiàn)法)和ROP(Real option pricing,實(shí)物期權(quán)定價(jià)法)相結(jié)合的金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估模型,本文將該模型簡(jiǎn)稱(chēng)為D-R。D-R模型計(jì)算出來(lái)的價(jià)值,不但包涵了金融企業(yè)目前的實(shí)體價(jià)值,而且還涵蓋了并購(gòu)所產(chǎn)生的未來(lái)可持續(xù)發(fā)展價(jià)值,是對(duì)我國(guó)金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法的完善。接著通過(guò)中國(guó)平安成功并購(gòu)了深圳發(fā)展銀行這個(gè)案例,說(shuō)明D-R模型的具體運(yùn)用。最后,本文指出了研究中存在的一些不足和對(duì)未來(lái)的展望。
【關(guān)鍵詞】：金融企業(yè)并購(gòu) 價(jià)值評(píng)估 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F832.3;F271
【目錄】：

• 中文摘要5-6
• abstract6-10
• 第1章 緒論10-20
• 1.1 研究背景與意義10-11
• 1.2 研究文獻(xiàn)綜述11-16
• 1.2.1 金融企業(yè)并購(gòu)相關(guān)研究文獻(xiàn)11-14
• 1.2.2 金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估相關(guān)研究文獻(xiàn)14-16
• 1.2.3 總體評(píng)價(jià)16
• 1.3 研究方法與技術(shù)路線16-18
• 1.4 研究?jī)?nèi)容與結(jié)構(gòu)安排18-19
• 1.5 創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 第2章 相關(guān)概念與理論基礎(chǔ)20-24
• 2.1 企業(yè)并購(gòu)的基本知識(shí)20-21
• 2.1.1 并購(gòu)的概念20
• 2.1.2 并購(gòu)的類(lèi)型20-21
• 2.2 金融企業(yè)價(jià)值的內(nèi)涵21
• 2.3 金融企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)理論21-23
• 2.3.1 以折現(xiàn)現(xiàn)金流量為主導(dǎo)的評(píng)估理論22
• 2.3.2 期權(quán)估價(jià)理論22-23
• 2.3.3 MM理論23
• 小結(jié)23-24
• 第3章 金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法比較與選擇24-34
• 3.1 價(jià)值評(píng)估方法及其優(yōu)缺點(diǎn)24-29
• 3.1.1 成本法24
• 3.1.2 市場(chǎng)法24-25
• 3.1.3 收益法25-27
• 3.1.4 實(shí)物期權(quán)定價(jià)法27-29
• 3.2 金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估方法選擇的影響因素分析29-31
• 3.2.1 目前金融企業(yè)價(jià)值評(píng)估存在的問(wèn)題29-30
• 3.2.2 金融企業(yè)不同于非金融企業(yè)的特征30-31
• 3.3 價(jià)值評(píng)估模型在金融企業(yè)并購(gòu)中的適用性31-33
• 小結(jié)33-34
• 第4章 金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值評(píng)估模型D-R的構(gòu)建34-39
• 4.1 金融企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)具有的期權(quán)特征34
• 4.1.1 并購(gòu)的執(zhí)行具有選擇性34
• 4.1.2 并購(gòu)活動(dòng)權(quán)利和義務(wù)不對(duì)等34
• 4.1.3 企業(yè)的價(jià)值一直在變化34
• 4.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法與實(shí)物期權(quán)法相結(jié)合的D-R模型34-38
• 4.2.1 金融企業(yè)并購(gòu)價(jià)值的構(gòu)成分析34-35
• 4.2.2 綜合評(píng)估模型D-R的建立35-36
• 4.2.3 D-R模型的應(yīng)用步驟36-38
• 小結(jié)38-39
• 第5章 D-R模型在金融企業(yè)并購(gòu)案例中的實(shí)際應(yīng)用39-53
• 5.1 中國(guó)平安并購(gòu)深圳發(fā)展銀行的案例介紹39-43
• 5.1.1 并購(gòu)方——中國(guó)平安39
• 5.1.2 被并購(gòu)方——深圳發(fā)展銀行39-40
• 5.1.3 并購(gòu)動(dòng)機(jī)40-41
• 5.1.4 并購(gòu)過(guò)程41-43
• 5.2 運(yùn)用模型對(duì)深發(fā)展價(jià)值進(jìn)行評(píng)估43-52
• 5.2.1 估算深發(fā)展的股權(quán)資本成本43-47
• 5.2.2 對(duì)深發(fā)展銀行增長(zhǎng)率的估算47-48
• 5.2.3 預(yù)測(cè)深發(fā)展銀行的股權(quán)現(xiàn)金流量48-49
• 5.2.4 預(yù)測(cè)深發(fā)展的股權(quán)價(jià)值49-52
• 5.3 價(jià)值評(píng)估結(jié)果跟實(shí)際的比較52
• 小結(jié)52-53
• 結(jié)論53-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 致謝58

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

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中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

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本文編號(hào)：1070699