本文關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資中對(duì)賭協(xié)議的研究

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【摘要】：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)融資已經(jīng)成企業(yè)發(fā)展的重中之重，只有擁有充足的資金，才能更好的發(fā)展。引入風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期融資的最好方式之一。但由于信息不對(duì)稱(chēng)的原因，投資方一般都會(huì)要求企業(yè)與其簽訂對(duì)賭協(xié)議。一方面是為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也是為了對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到一定的激勵(lì)作用。但由于企業(yè)對(duì)于資金的渴望度較高以及對(duì)自身發(fā)展能力過(guò)度的自信而將對(duì)賭可能導(dǎo)致的損失拋之腦后，所以國(guó)內(nèi)對(duì)賭的結(jié)果是融資方輸多贏少，也就將估值調(diào)整看做一次“賭博”。 目前國(guó)內(nèi)關(guān)于對(duì)賭的深入研究較少，，大多數(shù)人對(duì)于對(duì)賭協(xié)議真正的內(nèi)涵并不了解,以至于將對(duì)賭協(xié)議神秘化。此外，大部分企業(yè)和投資方都不愿意將其簽訂的對(duì)賭協(xié)議公布于眾，這也給對(duì)賭協(xié)議的研究帶來(lái)了不小的困難。希望通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)融資的企業(yè)在對(duì)于對(duì)賭協(xié)議不是很了解的情況下簽訂協(xié)議，而沒(méi)有對(duì)協(xié)議加以分析研究，從而給企業(yè)帶來(lái)未知的風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)內(nèi)外有關(guān)對(duì)賭協(xié)議的相關(guān)研究較少，并且大多是通過(guò)少量的案例進(jìn)行分析后得出的結(jié)論，所以結(jié)論的說(shuō)服力可能不足。本文通過(guò)理論與案例相結(jié)合的方式，先通過(guò)理論分析投資方和融資方在簽訂對(duì)賭協(xié)議全過(guò)程中所考慮的問(wèn)題、投資方制定對(duì)賭協(xié)議的方式以及融資方應(yīng)該面對(duì)對(duì)賭應(yīng)怎樣結(jié)合自身情況進(jìn)行抉擇。然后再將理論與案例相結(jié)合，更加全面的研究對(duì)賭協(xié)議，使對(duì)賭協(xié)議更加完善，同時(shí)降低投資方和融資方的風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到雙贏的結(jié)局。全文主要分為六個(gè)部分，包括以下內(nèi)容： 第一部分為本文的引言。主要介紹本文的研究目的與意義、對(duì)賭協(xié)議的相關(guān)文獻(xiàn)綜述、本文的基本思路、研究方法以及本文的創(chuàng)新與不足。 第二部分為本文的理論綜述。首先對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行分析，包括風(fēng)險(xiǎn)投資的概念以及企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的原因與引入后的結(jié)果；然后對(duì)對(duì)賭協(xié)議進(jìn)行分析，包括對(duì)賭協(xié)議的概念和內(nèi)涵，以及國(guó)內(nèi)常見(jiàn)對(duì)賭協(xié)議的類(lèi)型，將對(duì)賭協(xié)議與期權(quán)相比較。 第三部分為本文的研究理論部分。通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的整個(gè)過(guò)程與相關(guān)因素建立風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)估值模型并對(duì)其進(jìn)行改進(jìn)和證明。 第四、五部分為本文的核心部分。將分別從投資方與融資方的角度分析對(duì)賭協(xié)議，將對(duì)賭協(xié)議的全過(guò)程展現(xiàn)出來(lái)。分析投資方對(duì)賭的設(shè)定以及融資方面對(duì)對(duì)賭應(yīng)怎樣進(jìn)行抉擇。這也是對(duì)賭中的博弈，研究其的結(jié)果，從而得出如何能達(dá)到雙贏的結(jié)局。 第六部分為本文的結(jié)論部分。對(duì)之前的研究中進(jìn)行總結(jié)，并分別向投資方與融資方提出一些建議，對(duì)今后的研究進(jìn)行展望。 本文也存在許多不足。一方面，指標(biāo)的選取還可以更貼近企業(yè)的實(shí)際情況。由于數(shù)據(jù)的獲取途徑及本人能力有限，在評(píng)價(jià)指標(biāo)的設(shè)置上不夠全面。由于筆者知識(shí)有限，文中難免出現(xiàn)錯(cuò)誤和疏漏之處，懇請(qǐng)各位考試學(xué)者不吝賜教。在此，筆者表示衷心的感謝！
【關(guān)鍵詞】：對(duì)賭協(xié)議 風(fēng)險(xiǎn)投資 價(jià)值估值
【學(xué)位授予單位】：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類(lèi)號(hào)】：F832.48
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-7
• 目錄7-9
• 1 引言9-13
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究意義9-10
• 1.3 文獻(xiàn)綜述10-11
• 1.4 基本思路11
• 1.5 研究方法11-12
• 1.6 創(chuàng)新之處12-13
• 2 風(fēng)險(xiǎn)投資與對(duì)賭協(xié)議13-18
• 2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資13-15
• 2.1.1 風(fēng)險(xiǎn)投資的概念13
• 2.1.2 風(fēng)險(xiǎn)投資的特征13
• 2.1.3 企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的動(dòng)因分析13-14
• 2.1.4 企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資的結(jié)果分析14-15
• 2.2 對(duì)賭協(xié)議15-18
• 2.2.1 對(duì)賭協(xié)議的概念15
• 2.2.2 對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)涵15-16
• 2.2.3 對(duì)賭協(xié)議在國(guó)內(nèi)的常見(jiàn)類(lèi)型16
• 2.2.4 對(duì)賭協(xié)議與衍生產(chǎn)品的比較16-18
• 3 對(duì)賭協(xié)議的事前理論分析18-25
• 3.1 影響國(guó)內(nèi)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素的簡(jiǎn)要分析18-20
• 3.1.1 企業(yè)的分類(lèi)原則18
• 3.1.2 風(fēng)險(xiǎn)因素指標(biāo)的選擇18-20
• 3.2 風(fēng)險(xiǎn)投資中企業(yè)價(jià)值評(píng)估20-21
• 3.2.1 常見(jiàn)的企業(yè)估值方法20
• 3.2.2 風(fēng)險(xiǎn)投資中企業(yè)的估值20-21
• 3.3 模型的改進(jìn)與論證21-25
• 3.3.1 模型的改進(jìn)21-22
• 3.3.2 模型的論證22-24
• 3.3.3 對(duì)賭協(xié)議事前總結(jié)24-25
• 4 對(duì)賭中投資方的分析25-37
• 4.1 投資前對(duì)于企業(yè)價(jià)值的估計(jì)25-32
• 4.1.1 企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值25-31
• 4.1.2 企業(yè)相對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的估計(jì)31-32
• 4.2 投資方對(duì)于對(duì)賭協(xié)議的制定32-37
• 4.2.1 投資方對(duì)賭的原因及具體方式32-33
• 4.2.2 對(duì)賭協(xié)議的具體設(shè)置33-35
• 4.2.3 對(duì)賭協(xié)議設(shè)定的實(shí)例分析35-37
• 5 對(duì)賭中融資方的分析37-44
• 5.1 融資前對(duì)于企業(yè)價(jià)值的估計(jì)37-40
• 5.1.1 企業(yè)估值方法的選擇37
• 5.1.2 實(shí)際企業(yè)的 EVA37-39
• 5.1.3 企業(yè)價(jià)值的估計(jì)39-40
• 5.2 融資方對(duì)于對(duì)賭協(xié)議的應(yīng)對(duì)40-44
• 5.2.1 融資方接受對(duì)賭協(xié)議的原因及代價(jià)40
• 5.2.2 融資方對(duì)于對(duì)賭協(xié)議的細(xì)致分析40-42
• 5.2.3 對(duì)賭協(xié)議能否實(shí)現(xiàn)的實(shí)例分析42-44
• 6 結(jié)論與展望44-45
• 6.1 研究結(jié)論44
• 6.2 研究局限與未來(lái)展望44-45
• 參考文獻(xiàn)45-48
• 致謝48

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1053006