本文關鍵詞：基于成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)風險分析與價值評估

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【摘要】：近年來,隨著生物制藥技術和整體經(jīng)濟水平的發(fā)展與提高,生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)受到越來越多國家的重視。它作為我國重點扶持的新興產(chǎn)業(yè)之一,在提高人民生活質(zhì)量、增加就業(yè)機會、促進我國經(jīng)濟發(fā)展、提高我國科技實力和國際競爭力等各個方面正發(fā)揮著積極作用,合理地評估生物醫(yī)藥企業(yè)價值具有重要意義。但是,目前的研究中,很少有學者在估值的過程中考慮其所處生命周期階段的風險因素。因此,本文專門針對成長期生物醫(yī)藥企業(yè)的風險因素展開詳細分析并予以量化,從而提高估值結果的準確性。首先,本文結合進入成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展特征和學者們的研究成果,發(fā)現(xiàn)進入成長期以后,戰(zhàn)略風險、運營風險、財務風險和來自外部的競爭風險凸顯出來。然后,進一步分析出各主要風險因素最終都會加劇現(xiàn)金流的波動,從而借鑒了學者們提出的以現(xiàn)金流波動為主要參數(shù)的風險調(diào)整系數(shù)。其次,在企業(yè)價值評估模型的選擇上,本文依據(jù)各種主要評估方法的應用范圍和條件等,判斷出成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)適宜采用實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進行評估,并通過風險調(diào)整系數(shù),對預測的各期實體現(xiàn)金流量進行修正,得到經(jīng)過風險調(diào)整后的實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。最后,將修正的模型應用于在我國深圳證券交易所上市的生物醫(yī)藥企業(yè)-----華蘭生物工程股份有限公司(002007),將評估結果與其在評估時點的市場價值進行比較,檢驗經(jīng)過風險調(diào)整的評估模型的合理性。
【關鍵詞】：成長期 生物醫(yī)藥企業(yè) 風險調(diào)整系數(shù) 實體現(xiàn)金流量
【學位授予單位】：東南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F426.72;F406.7
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 緒論8-16
• 1.1 研究背景及研究意義8-9
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9
• 1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀9-14
• 1.2.1 企業(yè)成長期的相關研究9-10
• 1.2.2 企業(yè)風險的相關研究10-12
• 1.2.3 企業(yè)價值評估方法12-13
• 1.2.4 生物醫(yī)藥企業(yè)的研究現(xiàn)狀13-14
• 1.3 研究內(nèi)容與研究方法14-15
• 1.3.1 研究內(nèi)容14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.3.3 技術路線圖15
• 1.4 本文的創(chuàng)新點15-16
• 第二章 相關理論基礎16-23
• 2.1 企業(yè)價值評估方法16-17
• 2.1.1 基本評估方法16
• 2.1.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型16-17
• 2.2 企業(yè)生命周期理論17-19
• 2.2.1 企業(yè)生命周期各階段的劃分17-18
• 2.2.2 企業(yè)生命周期各階段的度量18-19
• 2.3 風險相關理論與方法19-23
• 2.3.1 風險的類型19-21
• 2.3.2 風險管理流程21-22
• 2.3.3 風險度量方法22-23
• 第三章 生物醫(yī)藥企業(yè)現(xiàn)狀及成長期的風險分析23-34
• 3.1 生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀23-25
• 3.1.1 生物醫(yī)藥企業(yè)概述23
• 3.1.2 生物醫(yī)藥企業(yè)的財務狀況23-25
• 3.2 成長期的主要風險因素分析25-30
• 3.2.1 成長期的界定25-26
• 3.2.2 主要風險因素分析26-30
• 3.3 成長期的主要風險因素衡量30-34
• 3.3.1 主要風險因素與現(xiàn)金流的關系30-31
• 3.3.2 風險調(diào)整系數(shù)31-34
• 第四章 基于成長期的生物醫(yī)藥企業(yè)價值評估模型34-40
• 4.1 價值評估方法的選擇分析34-35
• 4.1.1 基本評估方法的適用性與局限性34
• 4.1.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在本研究中的適用性34-35
• 4.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型35-38
• 4.2.1 實體現(xiàn)金流量的計算35-36
• 4.2.2 折現(xiàn)率的確定36-37
• 4.2.3 預測期間37-38
• 4.3 經(jīng)過風險修正的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型38-40
• 第五章 華蘭生物企業(yè)價值評估40-55
• 5.1 華蘭生物概況40-43
• 5.1.1 華蘭生物發(fā)展現(xiàn)狀40-41
• 5.1.2 華蘭生物成長期的界定41-42
• 5.1.3 華蘭生物成長期的風險分析42-43
• 5.2 華蘭生物成長期的實體現(xiàn)金流量預測43-49
• 5.2.1 預測期間的選擇43
• 5.2.2 華蘭生物利潤表主要項目預測43-47
• 5.2.3 華蘭生物資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表主要項目預測47-49
• 5.2.4 實體現(xiàn)金流量的計算49
• 5.3 引入風險后的實體現(xiàn)金流量49-51
• 5.4 加權平均資本成本的計算51-54
• 5.4.1 股權資本成本的計算51-53
• 5.4.2 債務資本成本的確定53
• 5.4.3 加權平均資本成本53-54
• 5.5 經(jīng)過風險調(diào)整的華蘭生物價值54-55
• 參考文獻55-60
• 致謝60-61
• 附錄61-62
• 作者簡介62

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3 陳e，

本文編號：919456