本文關(guān)鍵詞：基于利率期限結(jié)構(gòu)的商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)研究

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【摘要】：商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)(Funds Transfer Pricing,簡稱FTP)管理是調(diào)節(jié)商業(yè)銀行內(nèi)部資金流向和流量的重要杠桿,通過這種資金運(yùn)作模式,商業(yè)銀行可以達(dá)到核算業(yè)務(wù)成本收益、指導(dǎo)產(chǎn)品定價(jià)、優(yōu)化資源配置、公平績效考核、集中管理利率風(fēng)險(xiǎn)等目的。我國利率市場化尚未完成,存在法定利率和市場化利率的雙軌制,因此人民幣資金收益率曲線不完善是阻礙國內(nèi)商業(yè)銀行推行FTP定價(jià)體系的主要問題。與銀行內(nèi)部更多地從實(shí)務(wù)操作的角度研究其定價(jià)方法不同,本文將FTP定價(jià)納入利率理論的范疇用數(shù)理的方法加以研究,將利率期限結(jié)構(gòu)(也稱之為收益率曲線)模型用于擬合FTP定價(jià)體系中的資金收益率曲線,以期為商業(yè)銀行確定資金市場利率、存貸款資金收益率、市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供方法參考。為了對FTP定價(jià)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行全面系統(tǒng)的研究,本文做了如下工作:首先,對FTP定價(jià)體系做了詳細(xì)論述,包括其產(chǎn)生機(jī)理、資金運(yùn)作流程及主要定價(jià)模式。其次,對利率期限結(jié)構(gòu)的擬合模型進(jìn)行了理論與實(shí)證的對比研究,發(fā)現(xiàn)NS模型在多峰曲線的擬合上存在缺陷,SV模型則依賴初始值,為了提高模型的解釋能力,本文利用NS改進(jìn)模型(NSM模型)來擬合收益率曲線。然后,運(yùn)用NS模型、SV模型、NSM模型分別對我國完全市場化資金的收益率曲線進(jìn)行擬合,并從擬合誤差、擬合精度、穩(wěn)定性、曲線多峰的擬合效果等四個(gè)方面進(jìn)行了探討。之后,本文建立基于納什議價(jià)的利率期限結(jié)構(gòu)來對存貸款資金的收益率曲線進(jìn)行擬合。最后,從流動(dòng)性溢價(jià)調(diào)整、選擇權(quán)溢價(jià)調(diào)整、戰(zhàn)略性溢價(jià)調(diào)整這三個(gè)方面深入的論述了FTP定價(jià)的調(diào)整項(xiàng)。本文的研究重點(diǎn)是兩條FTP基準(zhǔn)利率曲線的構(gòu)造,即完全市場化資金的收益率曲線和存貸款資金的收益率曲線的擬合,在擬合的過程中選擇不同的方法將直接影響收益率曲線的準(zhǔn)確性,進(jìn)而影響FTP定價(jià)。本文采用國債、國開債、央票數(shù)據(jù)來對利率期限結(jié)構(gòu)模型進(jìn)行應(yīng)用分析,以驗(yàn)證模型的有效性。研究結(jié)果表明:市場利率期限結(jié)構(gòu)模型能有效的反映市場資金需求狀況,其中NSM模型在穩(wěn)定性、擬合精確度和曲線多峰的擬合效果上具有較大優(yōu)勢。利用納什議價(jià)模型合理分割存貸款利差后,配合上不同期限結(jié)構(gòu),得到的存貸款的利率期限結(jié)構(gòu)非常穩(wěn)定,而且該曲線能有效分割存貸利差,從而促進(jìn)存貸款業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營積極性。因此,利率雙軌制的背景下利用本文所構(gòu)建的FTP基準(zhǔn)利率曲線來進(jìn)行FTP定價(jià)具有理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。
【關(guān)鍵詞】：FTP定價(jià) 利率期限結(jié)構(gòu) 收益率曲線 Nelson-Siegel模型 Svensson模型
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.33;F830.42
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第一章 緒論10-21
• 1.1 研究背景及意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-16
• 1.2.1 資金轉(zhuǎn)移定價(jià)研究綜述11-14
• 1.2.2 利率期限結(jié)構(gòu)研究綜述14-16
• 1.3 研究思路與研究框架16-19
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)19-21
• 第二章 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)（FTP）體系研究21-29
• 2.1 FTP體系的內(nèi)涵及產(chǎn)生機(jī)理21-22
• 2.1.1 FTP定價(jià)體系的內(nèi)涵21
• 2.1.2 FTP定價(jià)體系的產(chǎn)生機(jī)理21-22
• 2.2 FTP體系下資金的運(yùn)作流程22-23
• 2.3 FTP的主要模式23-26
• 2.3.1 單一資金池定價(jià)模式24
• 2.3.2 多重資金池定價(jià)模式24-25
• 2.3.3 期限匹配定價(jià)模式25-26
• 2.4 FTP定價(jià)的作用機(jī)理26-27
• 2.4.1 實(shí)現(xiàn)銀行資金的有效配置26
• 2.4.2 促進(jìn)資金產(chǎn)品合理定價(jià)26-27
• 2.4.3 統(tǒng)一管理利率風(fēng)險(xiǎn)27
• 2.4.4 正確考核經(jīng)營業(yè)績27
• 2.5 本章小結(jié)27-29
• 第三章FTP基準(zhǔn)利率曲線的擬合方法研究29-42
• 3.1 利率期限結(jié)構(gòu)擬合模型29-34
• 3.1.1 息票剝離法29-30
• 3.1.2 樣條函數(shù)擬合法30-31
• 3.1.3 Nelson-Siegel和Svensson模型31-32
• 3.1.4 Vasicek模型和CIR模型32-34
• 3.2 擬合效果對比評(píng)價(jià)34-37
• 3.3 N-S改進(jìn)方法37-40
• 3.4 基準(zhǔn)利率曲線的擬合劃分40-41
• 3.5 本章小結(jié)41-42
• 第四章 完全市場化資金FTP基準(zhǔn)利率曲線的構(gòu)造與實(shí)現(xiàn)42-54
• 4.1 付息債券稅收調(diào)整42-44
• 4.1.1 零息票債券的度量方程42-43
• 4.1.2 付息債券的度量方程43-44
• 4.2 樣本選取44-45
• 4.3 樣本數(shù)據(jù)即期利率的擬合45-46
• 4.4 曲線擬合及效果分析46-53
• 4.4.1 模型擬合絕對誤差分析46-49
• 4.4.2 目標(biāo)函數(shù)最優(yōu)值及擬合精度指標(biāo)分析49-50
• 4.4.3 模型穩(wěn)定性分析50-52
• 4.4.4 曲線多峰擬合分析52-53
• 4.5 本章小結(jié)53-54
• 第五章 存貸款資金FTP基準(zhǔn)利率曲線的構(gòu)造與實(shí)現(xiàn)54-59
• 5.1 存貸資金FTP基準(zhǔn)利率曲線構(gòu)造路徑54
• 5.2 貸款利率期限結(jié)構(gòu)的理論模型構(gòu)建54-56
• 5.2.1 存貸利差分解54-55
• 5.2.2 基于納什議價(jià)模型的求解55-56
• 5.3 存款利率期限結(jié)構(gòu)的理論模型構(gòu)建56-57
• 5.4 參數(shù)估計(jì)與擬合結(jié)果57-58
• 5.5 本章小結(jié)58-59
• 第六章 商業(yè)銀行FTP定價(jià)調(diào)整方法59-68
• 6.1 曲線選點(diǎn)方法59-60
• 6.2 流動(dòng)性溢價(jià)調(diào)整60-62
• 6.3 選擇權(quán)溢價(jià)調(diào)整62-65
• 6.3.1 行使選擇權(quán)對銀行收益的影響62-64
• 6.3.2 彌補(bǔ)性費(fèi)用64
• 6.3.3 選擇權(quán)費(fèi)用64-65
• 6.4 戰(zhàn)略性調(diào)整65-67
• 6.4.1 存款準(zhǔn)備金調(diào)整65-66
• 6.4.2 存貸比調(diào)整66-67
• 6.4.3 業(yè)務(wù)導(dǎo)向調(diào)整67
• 6.5 本章小結(jié)67-68
• 結(jié)論與展望68-70
• 參考文獻(xiàn)70-74
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果74-75
• 致謝75-76
• 附件76

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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5 古e，

本文編號(hào)：796271