隨著國內證券資本市場的日益繁榮,越來越多的企業(yè)希望通過上市來拓寬其融資渠道并享受更高的資產估值。借殼上市作為資產重組形式之一近年來在A股市場上的使用頻率越來越高。首次公開募股相對于借殼上市審核時間更長,要求更加嚴格。希望能夠快速實現(xiàn)上市的公司目前更加青睞于借殼上市這一方式,公眾對于借殼上市這一方式也越來越接受與認同。本文主要采用了事件研究法、財務指標分析法、EVA分析法三種分析方法對協(xié)鑫集成借殼上市的案例進行績效分析。通過事件分析法對協(xié)鑫集成股價的分析可以看出,在短期內協(xié)鑫集成借殼上市為公司帶來了很好的市場效應,公司股價在借殼上市后的一周迅速上升。通過財務指標橫向與縱向的對比發(fā)現(xiàn),協(xié)鑫集成借殼上市后其各項財務指標相較超日太陽公司有了很大的提升,但在償債能力與盈利能力方面對比同行業(yè)平均水平仍顯得不足。最后從EVA分析中可以看出協(xié)鑫集成在借殼上市后經濟增加值較之前高出很多,但仍有很大改善提升的空間。在績效分析結束后文章對案例中存在的問題以及問題產生的原因進行了進一步詳細的分析,發(fā)現(xiàn)其存在借殼上市熱度過后股價低迷、企業(yè)負債過多、企業(yè)盈利能力不足的問題。在發(fā)現(xiàn)并分析了企業(yè)存在的問題后,本文給出... 

【文章來源】：南昌大學江西省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：74 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

借殼前后公司股價走勢圖

25圖 4-2 均值調整法下公司累計超額收益在有效的資本市場中，股價可以反映出外界對某個公司的整體估值，當某司股價波動超出市場均值的變動的時，說明公司當前正受到外界或內部事件

圖 4-3 散點圖通過 Excel 軟件回歸分析計算得出 а 和 б 的值分別為 0.0003 和 0.1152。歸方程為 Y=0.1152X-0.0003，其中 Y 為預期股票收益率，X 為深證指數(shù)收益市場調整法下個股超額收益率的公式為：�。襥t=Ｒit–（а+бＲmt）帶入系數(shù) а、б 得出個股超額收益率的公式為:�。襥t=Ｒit–（0.1152Ｒmt-0.0003）利用個股超額收益率的公式以及事件期個股實際收益率數(shù)據(jù)，計算得出事件的個股預期收益率、超額收益率、累計超額收益率如表 4-3表 4-3 市場調整法下的累計超額收益率事件期 預期收益率 實際收益率 深證指數(shù)收益率 股票異常收益率 累計異常收-7 0.04% 0.96% 0.06% 0.92% 0.92%-6 -0.13% -1.95% -1.37% -1.82% -0.90%-5 0.09% -0.97% 0.51% -1.06% -1.96%

【參考文獻】：
期刊論文
[1]私有企業(yè)借殼上市行為財務影響分析[J]. 雷紅霞.  財會通訊. 2018(05)
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碩士論文
[1]石化集團石油工程公司借殼上市案例分析[D]. 郭軍偉.蘭州大學 2016
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[3]我國企業(yè)借殼上市模式與效果研究[D]. 趙婧軒.南京理工大學 2015
[4]借殼上市會計處理問題研究[D]. 由志浩.財政部財政科學研究所 2014
[5]東北證券借殼上市案例研究[D]. 陳丹鳳.遼寧大學 2014



本文編號：3117338