資產(chǎn)剝離是指企業(yè)將那些并不用于生產(chǎn)經(jīng)營而閑置的資產(chǎn)、不能產(chǎn)生收益的資產(chǎn)以及所有對實現(xiàn)公司整體戰(zhàn)略目標沒有幫助的資產(chǎn)分離出去。資產(chǎn)剝離不同于資產(chǎn)并購,它屬于企業(yè)收縮性的資產(chǎn)重組,后者屬于擴張性資產(chǎn)重組。由于管理理念的落后,我國的很多企業(yè)在發(fā)展過程中存在著重規(guī)模不重質(zhì)量的理念,企業(yè)大而不強,在行業(yè)繁榮時期大量舉債,盲目擴張,等到經(jīng)濟周期拐點來臨時,因為企業(yè)規(guī)模過大,管理混亂,無法迅速轉(zhuǎn)型而陷入困境,特別是國有大型企業(yè)和重資產(chǎn)的資源型行業(yè)中的企業(yè)。在這樣的背景下,資產(chǎn)剝離成為企業(yè)經(jīng)營中不可不考慮的手段。作為中國有色金屬行業(yè)的企業(yè)中領頭企業(yè)的中國鋁業(yè)是典型的資源型企業(yè)。雖然其綜合實力在世界鋁行業(yè)中也名列前茅,其盈利水平依然受經(jīng)濟周期影響非常明顯,2008年金融危機出現(xiàn)之后,做為工業(yè)原材料的金屬鋁價格大幅下跌,導致當年”中國鋁業(yè)”經(jīng)營業(yè)績急劇下滑,凈利潤從2007年116億直接降低到到2008年的1.6億元,2009年虧損近47億元,盡管2010²011年”中國鋁業(yè)”一度扭虧為盈利,但是其本身的經(jīng)營績效依然在盈虧平衡點附近徘徊,2012年的”中國鋁業(yè)”再次虧損86億,創(chuàng)該公... 

【文章來源】：江西財經(jīng)大學江西省

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景和意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 關于資產(chǎn)剝離內(nèi)涵的研究
        1.2.2 關于資產(chǎn)剝離動因的研究
        1.2.3 關于資產(chǎn)剝離績效的研究
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究思路與方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究基本框架
2 資源型企業(yè)資產(chǎn)剝離的理論概述
    2.1 資產(chǎn)剝離的內(nèi)涵與方式
        2.1.1 資產(chǎn)剝離的內(nèi)涵
        2.1.2 資產(chǎn)剝離的方式
    2.2 資產(chǎn)剝離的一般動因
        2.2.1 減少多元化程度,集中力量發(fā)展核心業(yè)務
        2.2.2 盤活資產(chǎn),籌措資金,改善企業(yè)財務狀況
        2.2.3 規(guī)避經(jīng)營風險,降低投資損失
        2.2.4 滿足上市要求或保持上市地位
    2.3 資源型企業(yè)資產(chǎn)剝離的特點
        2.3.1 剝離的企業(yè)大都面臨虧損或出現(xiàn)財務困境
        2.3.2 實施剝離的時機主要集中在行業(yè)下行周期內(nèi)
        2.3.3 資產(chǎn)剝離的購買方多為母公司及關聯(lián)方
    2.4 資產(chǎn)剝離的理論基礎
        2.4.1 資源優(yōu)化配置理論
        2.4.2 競爭優(yōu)勢理論
        2.4.3 歸核化理論
3 中國鋁業(yè)資產(chǎn)剝離案例介紹
    3.1 中國鋁業(yè)概況
        3.1.1 中國鋁業(yè)基本情況
        3.1.2 中國鋁業(yè)股權結構
        3.1.3 中國鋁業(yè)近年來的財務狀況
    3.2 “中國鋁業(yè)”主要資產(chǎn)剝離實施情況
        3.2.1 中國鋁業(yè)實施資產(chǎn)剝離的行業(yè)背景
        3.2.2 中國鋁業(yè)資產(chǎn)剝離的實施過程
        3.2.3 中國鋁業(yè)的資產(chǎn)剝離方式
    3.3 中國鋁業(yè)資產(chǎn)剝離的動因
        3.3.1 全球經(jīng)濟低迷,鋁價持續(xù)下跌且回升無望
        3.3.2 產(chǎn)品售價低于成本及資產(chǎn)減值帶來巨大虧損
        3.3.3 持續(xù)虧損帶來較大的市場壓力和財務壓力
4 中國鋁業(yè)資產(chǎn)剝離績效及其原因分析
    4.1 資產(chǎn)剝離的財務績效分析
        4.1.1 資產(chǎn)剝離帶來巨大的非經(jīng)營性收益提高了短期業(yè)績
        4.1.2 資產(chǎn)剝離交易增加了企業(yè)的流動性,增加了企業(yè)的償債能力
        4.1.3 剝離后企業(yè)運營成本有所降低,盈虧狀況開始改善
    4.2 資產(chǎn)剝離的非財務績效分析
        4.2.1 剝離收益沖抵了當年的營業(yè)虧損,避免了股票被ST
        4.2.2 資本市場對資產(chǎn)剝離的短期效應反應積極
        4.2.3 擺脫了與母公司之間的同業(yè)競爭狀況
    4.3 中國鋁業(yè)資產(chǎn)剝離績效取得的原因分析
        4.3.1 母公司接手剝離資產(chǎn),獲得大量流動資金補充
        4.3.2 甩掉不良資產(chǎn),優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局,降低非核心業(yè)務比重
        4.3.3 調(diào)整債務品種結構,集中管理資金提高資金使用效率
        4.3.4 強化成本控制和業(yè)務整合,大幅降低主導產(chǎn)品成本
5 研究結論及啟示
    5.1 研究結論
        5.1.1 資產(chǎn)剝離可以顯著改變企業(yè)短期的經(jīng)營業(yè)績
        5.1.2 戰(zhàn)術性剝離對資源型企業(yè)的長期業(yè)績影響不明顯
        5.1.3 資產(chǎn)剝離有助于周期性行業(yè)度過行業(yè)低谷
        5.1.4 混合剝離有利于企業(yè)維持競爭優(yōu)勢
    5.2 案例啟示
        5.2.1 周期性行業(yè)公司應有危機意識,繁榮期避免擴張過度
        5.2.2 恰當?shù)倪x擇剝離資產(chǎn),優(yōu)先考慮經(jīng)營不佳的多元化資產(chǎn)
        5.2.3 重視剝離后公司業(yè)務的整合,強化核心業(yè)務競爭力
結束語
參考文獻
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]通用電氣剝離金融資產(chǎn)啟示[J]. 秦國樓,張娟.  中國金融. 2017(05)
[2]我國上市公司資產(chǎn)剝離動因研究——以滬深兩市上市公司為例[J]. 柳柳.  經(jīng)濟師. 2017(01)
[3]資產(chǎn)剝離與業(yè)務重組的有效性研究[J]. 唐清泉,李萍.  當代經(jīng)濟管理. 2016(07)
[4]我國財務困境上市公司資產(chǎn)剝離的績效研究[J]. 趙麗瓊,王彤,王靖.  財務與金融. 2015(05)
[5]行業(yè)下行周期中戰(zhàn)術性資產(chǎn)剝離績效分析——以中國鋁業(yè)為例[J]. 史習民,金曉勇.  財務與會計. 2015(07)
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[7]中央企業(yè)競爭力提升與重組策略選擇[J]. 齊平,李彥錦.  求是學刊. 2014(05)
[8]寶鋼股份資產(chǎn)剝離:支撐抑或掏空?[J]. 史習民,戴娟萍.  財會月刊. 2014(17)
[9]資產(chǎn)剝離對公司績效的影響——以我國制造業(yè)上市公司為例[J]. 張玲玲.  時代金融. 2014(24)
[10]上市公司資產(chǎn)剝離動因與績效分析——以光電股份資產(chǎn)剝離案例為例[J]. 齊思君,徐超.  商場現(xiàn)代化. 2014(24)

博士論文
[1]資產(chǎn)剝離的原因與績效[D]. 李占猛.復旦大學 2004

碩士論文
[1]我國財務困境上市公司資產(chǎn)剝離的績效研究[D]. 王彤.河北經(jīng)貿(mào)大學 2015



本文編號：2968909