【摘要】：價值驅(qū)動因素是影響或推動企業(yè)價值創(chuàng)造的決策變量,存在于企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)、營銷等各個環(huán)節(jié),確定企業(yè)的價值驅(qū)動因素有助于管理者和員工理解價值是如何創(chuàng)造的以及如何實(shí)現(xiàn)價值最大化,并且根據(jù)價值驅(qū)動因素的重要程度合理安排資源實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。EVA作為衡量企業(yè)價值創(chuàng)造能力的指標(biāo)已經(jīng)得到廣泛認(rèn)可,國資委從2010年開始對中央企業(yè)全面實(shí)施EVA考核,旨在改善中央企業(yè)的投資效率,促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。2014年國資委印發(fā)的《關(guān)于以經(jīng)濟(jì)增加值為核心加強(qiáng)中央企業(yè)價值管理的指導(dǎo)意見》進(jìn)一步推動了EVA的發(fā)展,標(biāo)志著EVA實(shí)現(xiàn)了從評價指標(biāo)到價值管理工具的轉(zhuǎn)變。EVA本身是一個財務(wù)指標(biāo),在確定了企業(yè)的價值創(chuàng)造情況后,根據(jù)財務(wù)指標(biāo)間的聯(lián)系對EVA進(jìn)行分解可以找到EVA的驅(qū)動因素。本文采用案例研究的研究方法以家電行業(yè)中的國有上市公司——格力電器作為研究對象,對驅(qū)動EVA的因素進(jìn)行分析。分析思路是,首先借鑒杜邦分析的基本思想對EVA進(jìn)行層層分解并構(gòu)建了EVA驅(qū)動因素解析模型,由EVA驅(qū)動因素解析模型分解出來的因素是影響企業(yè)價值的普遍因素。其次,結(jié)合格力電器財務(wù)報告的數(shù)據(jù)整理計算,運(yùn)用敏感性分析找到格力電器EVA的敏感性因素,對敏感性因素進(jìn)一步分析從而確定價值驅(qū)動因素。研究得出的結(jié)論為格力電器EVA的敏感性因素為原材料率、銷售費(fèi)用率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及資本總額,在敏感性分析的基礎(chǔ)上確定企業(yè)的價值驅(qū)動因素為產(chǎn)品價格、銷量、材料成本、銷售費(fèi)用、應(yīng)收票據(jù)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況以及企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。通過研究格力電器的價值驅(qū)動因素發(fā)現(xiàn),原材料率的降低是促進(jìn)EVA提升的關(guān)鍵因素,這得益于格力電器嚴(yán)格的材料成本制度以及價格優(yōu)勢和穩(wěn)定的營銷渠道,另外資本規(guī)模的擴(kuò)大引起EVA同等程度的增長,這兩個因素對格力電器EVA的提升起到了積極作用。格力電器的銷售費(fèi)用一直比較高,銷售費(fèi)用率的增長是毀損格力電器EVA的關(guān)鍵因素,根據(jù)格力電器的經(jīng)營現(xiàn)狀建議拓寬下游銷售渠道并積極擴(kuò)大海外市場。本文的研究意義在于以EVA理論和價值驅(qū)動理論為基礎(chǔ),運(yùn)用敏感性分析研究EVA的價值驅(qū)動因素,對豐富目前EVA價值驅(qū)動因素的相關(guān)文獻(xiàn)和理論有一定的意義;在案例研究中,對格力電器EVA的價值增長點(diǎn)和價值毀損點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)分析,并提出格力電器提升EVA的建議,為格力電器改善企業(yè)經(jīng)營管理活動提供借鑒;其他企業(yè)在分析EVA價值驅(qū)動因素時可以參考本文構(gòu)建的EVA價值驅(qū)動因素解析模型并結(jié)合企業(yè)經(jīng)營管理狀況進(jìn)行敏感性分析。
【圖文】：

圖 4.1 EVA 變動情況根據(jù)公式（5），，EVA 的影響因素為營業(yè)成本率、管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率、用率、所得稅費(fèi)用率、利息支出率、研發(fā)費(fèi)用率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本總額。采性分析的方法可以明確這些不確定性因素對 EVA 的影響程度，衡量的標(biāo)準(zhǔn)即為

圖 4.2 原材料率變動情況圖EVA 對人工工資率、折舊率、能源消耗率的敏感系數(shù)如表 4.4、表 4.5、表 4.6表 4.4 EVA 對人工工資率的敏感系數(shù)表2011 2012 2013 2014 2015 201
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F426.6;F406.7

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2635951