【摘要】：首次公開(kāi)招股(IPO)是指一家企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。隨著近年來(lái)內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱情的增加,上市公司如何為自身準(zhǔn)確定價(jià),實(shí)現(xiàn)既定的融資目的,成為了大家關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)藥控股股份有限公司是中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司所屬核心企業(yè),在香港通過(guò)IPO籌得87.3億港元(約合11.3億美元),并于2009年9月23日在香港聯(lián)交所掛牌上市,上市即躋身當(dāng)時(shí)中國(guó)最大的醫(yī)藥上市公司并成為當(dāng)年港股“凍資王”。此次國(guó)藥控股以16港元/股的價(jià)格發(fā)行5.457億股新股,發(fā)行價(jià)位于IPO指導(dǎo)價(jià)區(qū)間12.25至16港元的上限。國(guó)藥控股獲得超過(guò)100億美元的認(rèn)購(gòu)金額,相當(dāng)于8倍的超額認(rèn)購(gòu)。國(guó)藥控股(股票代碼：01099.HK)2009年成功赴港上市,在內(nèi)地赴港上市公司中具有一定的代表性。因此研究國(guó)藥控股發(fā)行定價(jià)的合理性,探索國(guó)內(nèi)企業(yè)赴海外發(fā)行的最佳選擇路徑具有重大意義。 文章首先對(duì)新股發(fā)行定價(jià)、新股估值方式以及大陸企業(yè)赴港發(fā)行H股歷程進(jìn)行了綜述。其次,通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)發(fā)展等因素,從定性方面對(duì)國(guó)藥控股是否合理定價(jià)進(jìn)行了探討。再者,基于市凈率、市盈率兩項(xiàng)重要宏觀指標(biāo)、現(xiàn)金流一項(xiàng)重要微觀指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析,并且選取多家上市公司的數(shù)據(jù),分別從行業(yè)、發(fā)行時(shí)間、市值規(guī)模三個(gè)維度進(jìn)行比較分析,對(duì)國(guó)藥控股赴港定價(jià)的準(zhǔn)確性進(jìn)行數(shù)量分析研究。從而得出了國(guó)藥控股赴港發(fā)行是物有所值的結(jié)論,并應(yīng)從強(qiáng)化信息攫取機(jī)制、提高發(fā)行專(zhuān)業(yè)人員素質(zhì)和培育成熟的機(jī)構(gòu)投資者,避免機(jī)構(gòu)合謀等方面進(jìn)行改善和提高,實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)赴港上市合理定價(jià)、順利融資的最終目的。
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類(lèi)號(hào)】：F406.72;F426.72;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2630788