【摘要】：2008年美國金融危機，引起了大范圍的經(jīng)濟動蕩，波及了很多國家，不少企業(yè)紛紛破產(chǎn)倒閉。危機的蔓延使得企業(yè)的財務狀況不再是自身的經(jīng)營成敗問題，更有可能關系著國家的政局穩(wěn)定。特別是經(jīng)濟全球化的進一步深入，企業(yè)處于更加不確定的外部環(huán)境，面臨著更大的機遇和挑戰(zhàn)，如何有效的利用現(xiàn)有的信息對將來可能發(fā)生的情況做好應對準備顯得尤為重要。隨著信息技術的發(fā)展及會計制度的不斷完善，企業(yè)擁有著越來越多的財務信息，數(shù)據(jù)的研究方法不斷推陳出新，這使得財務預警模型的構建成為可能。 在構建企業(yè)財務預警模型的過程中，文章首先概述了國內(nèi)外財務預警的相關研究成果，，對財務困境的概念、成因進行理論上的分析，并介紹了財務預警的概念以及現(xiàn)有的財務預警模型�；诂F(xiàn)有的經(jīng)濟理論及財務預警的研究成果上，考慮到行業(yè)差異的存在以及股權結構的不同可能對模型造成影響，本文主要以我國制造業(yè)A股上市公司作為研究對象，排除了其他行業(yè)以及B股、H股等的影響，按照1:2的配對比例選取65家財務危機公司與130財務正常公司作為樣本，綜合考察企業(yè)的營運能力、償債能力、盈利能力、成長能力以及公司治理能力，采用財務指標與非財務指標建立logit模型對財務危機進行預警研究。為了從根本上消除行業(yè)差異的影響，本文進一步考察了制造業(yè)二級分類下財務預警模型指標的行業(yè)差異問題，從而保證模型的估計精度不受影響。針對logit模型指標普遍存在多重共線性的不足，本文主要通過主成分分析與因子分析消除指標間的多重共線性；在模型選取方面，不僅構建了基于橫截面數(shù)據(jù)的logit模型，還構建了基于面板數(shù)據(jù)的logit財務預警模型進行對比分析。針對logit模型臨界值爭議性較大的缺點，本文在借鑒前人的研究成果上，通過擬合ST公司的概率分布曲線和非ST公司的概率分布曲線，尋找制造業(yè)A股上市公司面臨財務危機的臨界值及預警區(qū)域。研究結果表明：基于橫截面數(shù)據(jù)的logit財務預警模型的估計精度優(yōu)于基于面板數(shù)據(jù)的logit財務預警模型。不同的模型預警的臨界值不同，以t-1年預警模型尋找出的企業(yè)預警臨界值為0.6，預警區(qū)域為[0.6,0.85]。最后，對研究結果進行實證分析并給出相應的政策建議。
【圖文】：

于 logit 模型的制造業(yè)上市公司財務預警分析表 3-11 logit 各系數(shù)的顯著性 t-1 年 t-2 年 t-3 年 tF4.650 .987 .358F7.F5.629 .372 .177F8.F6.280 .212 .293Constant.現(xiàn)，除了 t-3 年 F1 的系數(shù)為 0.045<0.數(shù)在 t-1 至 t-3 年的回歸模型中都是顯顯著，模型的回歸結果相對較好。
【學位授予單位】：福州大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2011
【分類號】：F406.7;F425

【參考文獻】

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本文編號：2603867