【摘要】：對于上市公司來說,公司價(jià)值的不斷提升代表其對股東的回報(bào)能力越高,公司發(fā)展的潛力也就越大,價(jià)值取代利潤成為公司發(fā)展的主導(dǎo)已經(jīng)是不爭的事實(shí)。因此,大多數(shù)的公司上到股東、董事會、管理人員,下到普通的員工,都致力于實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的目標(biāo),而其中最直接、有效的方式就是建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)。目前來看,很多理論界和實(shí)務(wù)界的研究者等都在嘗試以各種方法來建立公司治理與公司價(jià)值之間的聯(lián)系。由此可見,公司治理已經(jīng)備受各行各業(yè)的重視,成為當(dāng)前全球領(lǐng)域的熱點(diǎn)共識。 從現(xiàn)有的成功經(jīng)驗(yàn)來看,完善的公司治理體系是公司長期發(fā)展和不斷提升競爭力的關(guān)鍵因素。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,我國大部分的上市公司都將面對激烈的國際競爭,而其在競爭中的地位也將在一定程度上影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景和國際競爭力的高低�？梢悦鞔_的是,未來我國能否實(shí)現(xiàn)總體經(jīng)濟(jì)水平穩(wěn)步提升,金融體系和資本市場不斷完善,以及發(fā)展具備國際競爭力的上市公司,完善的公司治理體系是不可或缺的要素之一。因此,借鑒國內(nèi)外成熟的公司治理理論以及公司治理的成功經(jīng)驗(yàn)來引導(dǎo)國內(nèi)公司正確地實(shí)現(xiàn)價(jià)值提升,是必要且可行的。 本研究將選取公司治理結(jié)構(gòu)中兩個(gè)重要的方面——高管持股和信息披露作為研究的著眼點(diǎn),采用理論研究和實(shí)證分析相結(jié)合的方法,探究兩者同公司價(jià)值之間的關(guān)系。首先,本研究回顧了相關(guān)的理論基礎(chǔ),以及國內(nèi)外關(guān)于高管持股、信息披露與公司價(jià)值關(guān)系的研究現(xiàn)狀。其次,在理論研究的基礎(chǔ)上提出了四個(gè)合理性假設(shè),并構(gòu)建本研究的理論模型。再次,在實(shí)證分析部分,本研究根據(jù)上海證券交易所和深圳證券交易網(wǎng)站所提供的CSRC行業(yè)分類,選取制造業(yè)的國內(nèi)上市公司為研究對象,以2009年為研究期間,以上市公司發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù),剔除了在構(gòu)造高管持股指標(biāo)和信息披露指標(biāo)過程中出現(xiàn)數(shù)據(jù)缺失的上市公司和被ST和PT的上市公司,同時(shí)剔除高管持股中董監(jiān)事兼任管理者的公司,最終統(tǒng)計(jì)有效樣本家數(shù)共計(jì)149家。在篩選樣本并整合數(shù)據(jù)后,本研究將運(yùn)用結(jié)構(gòu)方程模型對所提假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)。 經(jīng)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),本研究架構(gòu)的結(jié)構(gòu)模型的適配情況是良好的,除高管持股和公司價(jià)值的關(guān)系并不顯著外,其他各相關(guān)變量之間的關(guān)系都具有顯著性并支持了研究假設(shè)。在研究的最后,根據(jù)研究得出的結(jié)論,以及對高管持股、信息披露的現(xiàn)狀和原因的分析,為我國的上市公司如何提升價(jià)值提出相關(guān)的對策,并對未來的研究方向提出了建議。
【學(xué)位授予單位】：揚(yáng)州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F233;F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2598209