【摘要】：現(xiàn)代企業(yè)管理的核心和根本目標(biāo)是追求企業(yè)價(jià)值最大化,企業(yè)管理者、投資者和其他利益相關(guān)者通過(guò)企業(yè)價(jià)值評(píng)估來(lái)了解企業(yè)的真實(shí)價(jià)值,從而正確的進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)及理性的投資買(mǎi)賣(mài)決策。隨著我國(guó)電子商務(wù)行業(yè)的快速發(fā)展,企業(yè)價(jià)值評(píng)估方面的研究對(duì)象逐步轉(zhuǎn)向電子商務(wù)企業(yè)。同時(shí),經(jīng)濟(jì)增加值(Economic Value Added,EVA)于20世紀(jì)90年代中后期,由美國(guó)斯滕斯特管理咨詢(xún)公司開(kāi)發(fā)并廣泛運(yùn)用于各行業(yè)的企業(yè)價(jià)值考核中,它是一種十分有效的價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)。為了更加準(zhǔn)確的了解企業(yè)的價(jià)值,我們有必要利用EVA進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究,因此選取了電子商務(wù)行業(yè)最具代表性的企業(yè)阿里巴巴進(jìn)行研究。本文首先通過(guò)文獻(xiàn)綜述法以及比較分析法,詳細(xì)闡述了在評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí),市場(chǎng)法、成本法以及收益法所存在的優(yōu)勢(shì)和不足。表明收益法中的EVA價(jià)值評(píng)估法能夠真實(shí)反映企業(yè)利用全部資本創(chuàng)造價(jià)值的能力,從而選擇了EVA法對(duì)阿里巴巴進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估。其次,不同企業(yè)所處的行業(yè)情況、經(jīng)營(yíng)狀況以及整個(gè)宏觀形勢(shì)都不同,在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí),應(yīng)充分考慮標(biāo)的企業(yè)具體所處的發(fā)展階段,進(jìn)而選擇恰當(dāng)?shù)钠髽I(yè)價(jià)值評(píng)估模型。結(jié)合阿里巴巴自身的特點(diǎn),最終選擇EVA兩階段價(jià)值評(píng)估模型。最后,基于阿里巴巴(BABA)2014-2017年的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算得出2017年阿里巴巴EVA值,并通過(guò)預(yù)測(cè)2018-2022年的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表,計(jì)算高速增長(zhǎng)期和穩(wěn)定增長(zhǎng)期預(yù)期EVA值,進(jìn)而得到阿里巴巴在評(píng)估基準(zhǔn)期2017年3月31日的實(shí)體價(jià)值。本文研究的結(jié)果表明:EVA是評(píng)估阿里巴巴企業(yè)價(jià)值的行之有效的方法,通過(guò)與其市場(chǎng)價(jià)值及自由現(xiàn)金流估值法下價(jià)值的對(duì)比分析,得出EVA能夠反映阿里巴巴真實(shí)的企業(yè)價(jià)值,將股權(quán)資本成本考慮在企業(yè)資本成本中,建立為股東創(chuàng)造價(jià)值的理念;不僅分析了阿里巴巴應(yīng)用EVA價(jià)值評(píng)估所存在的問(wèn)題,而且向投資者、管理者以及政策制定者提出了建設(shè)性的建議,想要不斷提升企業(yè)價(jià)值,我們必須注重創(chuàng)造股東價(jià)值,積極引入EVA績(jī)效考核體系,建立良好的公司治理機(jī)制,更加有效合理地配置企業(yè)的各種資源,這樣才能保證企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：沈陽(yáng)理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類(lèi)號(hào)】：F724.6;F715.5

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