【摘要】：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的大力發(fā)展,各行各業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也變得愈演愈烈。為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中取得發(fā)展,很多企業(yè)加入到了并購(gòu)行列中,試圖通過(guò)并購(gòu)來(lái)提高自身競(jìng)爭(zhēng)水平,促進(jìn)公司發(fā)展,高新技術(shù)企業(yè)也不例外。作為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在工業(yè)產(chǎn)值中所占比重不斷上升,有著較好的發(fā)展?jié)摿Α８咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)中的新材料產(chǎn)業(yè)也實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展,但同時(shí)也面臨著規(guī)模小、業(yè)務(wù)單一、風(fēng)險(xiǎn)高等問(wèn)題。因此,并購(gòu)成為了新材料制造企業(yè)優(yōu)化自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力和促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的一條有利途徑。并購(gòu)支付方式的選擇是并購(gòu)能否順利完成的一個(gè)重要影響因素,本文以新材料制造業(yè)中的天晟新材并購(gòu)新光環(huán)保的案例作為研究對(duì)象,對(duì)并購(gòu)過(guò)程中支付方式的選擇以及并購(gòu)的實(shí)施效果進(jìn)行了分析,希望可以對(duì)創(chuàng)業(yè)板中的新材料制造企業(yè)在選擇并購(gòu)支付方式方面提供參考。本文在對(duì)并購(gòu)支付方式的相關(guān)理論進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上,對(duì)交易雙方公司和此次的并購(gòu)動(dòng)因、并購(gòu)過(guò)程進(jìn)行了介紹,然后從公司的并購(gòu)動(dòng)因出發(fā),通過(guò)分析影響并購(gòu)支付方式的主要因素,并結(jié)合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)和融資能力等對(duì)不同的并購(gòu)支付方式進(jìn)行了分析和對(duì)比,最后對(duì)天晟新材采用的“現(xiàn)金+股票”的混合支付方式的實(shí)施效果進(jìn)行了分析。通過(guò)對(duì)天晟新材并購(gòu)新光環(huán)保的案例進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),天晟新材在進(jìn)行支付方式的選擇時(shí)會(huì)受到并購(gòu)目的、并購(gòu)成本、財(cái)務(wù)狀況、股權(quán)結(jié)構(gòu)和融資能力等多種因素的影響,而且在并購(gòu)交易中對(duì)不同支付方式的選擇會(huì)使公司面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)。基于公司的并購(gòu)動(dòng)因,結(jié)合多種影響因素對(duì)不同的支付方式進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),天晟新材選擇的“現(xiàn)金+股票”的混合支付方式是一種較優(yōu)的并購(gòu)支付方式,因此在并購(gòu)時(shí)要盡可能選擇多元化的并購(gòu)支付方式,這樣既可以吸收各種單一支付方式的優(yōu)勢(shì),也可以避免單一支付方式帶來(lái)的不足,分散風(fēng)險(xiǎn)。
【圖文】：

圖 3.2 新光環(huán)保的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：高t 玲：新光環(huán)保董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，新光環(huán)保實(shí)際控制人；楊志峰：新光環(huán)保董事，與高t 玲系夫妻關(guān)系，也是新光環(huán)保的實(shí)際控制人。楊生哲、高潤(rùn)之：高t 玲和楊志峰的子女。新光股權(quán)投資：控制人為高t 玲和楊志峰，分別認(rèn)繳 31.42%和 52.04%的出資額。由圖 3.2 可知，高t 玲、楊志峰、楊生哲、高潤(rùn)之和新光股權(quán)投資為新光環(huán)

司規(guī)模相對(duì)不大，，并且融資渠道受限，無(wú)法籌集大量資金用以維持公司運(yùn)營(yíng)發(fā)展需要從而使得公司在錯(cuò)過(guò)一些項(xiàng)目的同時(shí)也面臨著一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但天晟新材作為上市司，有著較多的融資渠道，解決了新光環(huán)保由于資金問(wèn)題而使公司發(fā)展受到一定阻礙問(wèn)題。此次并購(gòu)也體現(xiàn)了天晟新材在融資方面的優(yōu)勢(shì)，其利用公司較強(qiáng)的融資能力籌到了此次“現(xiàn)金+股票”混合支付方式中的資金，提高了此次的并購(gòu)效率。此外，通上文對(duì)現(xiàn)金支付、股票支付和 “現(xiàn)金+股票”混合支付三種支付方式的對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)此次并購(gòu)采用“現(xiàn)金+股票”混合支付方式的并購(gòu)成本是最低的，這說(shuō)明相對(duì)于其余種單一并購(gòu)支付方式而言，采用此種并購(gòu)支付方式為天晟新材節(jié)約了一定的成本。4.3.2 擴(kuò)大了公司的業(yè)務(wù)規(guī)模，增強(qiáng)了公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力在并購(gòu)新光環(huán)保之前，天晟新材的產(chǎn)品主要應(yīng)用于塑料行業(yè)、橡膠行業(yè)、汽車行和風(fēng)電行業(yè)等，但由于風(fēng)電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，公司產(chǎn)品的銷售情況受到了較大的影響天晟新材并購(gòu)新光環(huán)保后，公司產(chǎn)品的銷售領(lǐng)域得到了拓寬。
【學(xué)位授予單位】：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F426.7;F406.7;F271

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2592753