【摘要】：企業(yè)品牌化經(jīng)營的實(shí)踐表明，強(qiáng)勢(shì)的品牌組合在市場(chǎng)中能夠獲得更多的優(yōu)勢(shì)，比如更強(qiáng)的顧客忠誠度、更廣的渠道合作、更好的品牌傳播效果以及更多的授權(quán)機(jī)會(huì)等。隨著品牌組合在市場(chǎng)中價(jià)值地位的日益凸顯，外界對(duì)品牌的關(guān)注也持續(xù)上升，品牌組合對(duì)企業(yè)資本市場(chǎng)的業(yè)績會(huì)產(chǎn)生何種影響，成了學(xué)者和企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。研究表明，公司的品牌決策、顧客對(duì)品牌的態(tài)度都會(huì)對(duì)公司在資本市場(chǎng)的價(jià)值產(chǎn)生影響，公司在資本市場(chǎng)的健康程度是檢驗(yàn)公司成敗的重要標(biāo)準(zhǔn)，因此探究品牌組合戰(zhàn)略與公司財(cái)務(wù)價(jià)值的關(guān)系，通過品牌決策的改善促進(jìn)公司在資本市場(chǎng)價(jià)值的提升，成為了新的研究熱點(diǎn)。 本文以中國紡織行業(yè)的上市公司為研究對(duì)象，選取托賓Q值作為財(cái)務(wù)價(jià)值的衡量指標(biāo)，利用2008-2012年我國紡織行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使用經(jīng)典回歸模型，就品牌組合戰(zhàn)略對(duì)公司財(cái)務(wù)價(jià)值的影響進(jìn)行實(shí)證分析。首先，本文從品牌組合戰(zhàn)略與公司財(cái)務(wù)價(jià)值的基本概念入手，綜述了品牌組合戰(zhàn)略與公司財(cái)務(wù)價(jià)值的相關(guān)理論，介紹了紡織行業(yè)的基本概況。然后，提出了本文的假設(shè)，對(duì)數(shù)據(jù)的來源和處理過程進(jìn)行說明，闡述了被解釋變量、解釋變量和控制變量。接著，在實(shí)證部分，本文首先對(duì)樣本進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析，然后對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn),最后采用OLS模型對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)了回歸，且對(duì)回歸結(jié)果進(jìn)行了分析。 研究結(jié)論為：（1）在控制了公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域、凈資產(chǎn)收益率、財(cái)務(wù)杠桿、營業(yè)收入增長率、公司規(guī)模等因素對(duì)公司財(cái)務(wù)價(jià)值影響的情況下，子品牌戰(zhàn)略、多品牌組合戰(zhàn)略與托賓Q值正相關(guān)，單一品牌戰(zhàn)略與托賓Q值負(fù)相關(guān)，且子品牌戰(zhàn)略、多品牌組合戰(zhàn)略、單一品牌戰(zhàn)略與托賓Q值是都顯著相關(guān)的。研究結(jié)果表明，對(duì)于中國紡織行業(yè)的上市公司來說，如果要追求公司的財(cái)務(wù)價(jià)值，就應(yīng)該采用子品牌組合戰(zhàn)略。（2）從中國紡織行業(yè)上市公司的品牌實(shí)踐看，當(dāng)前有接近37%的公司采用了對(duì)公司財(cái)務(wù)價(jià)值貢獻(xiàn)最高的子品牌戰(zhàn)略，有43%采用了能夠提升公司財(cái)務(wù)價(jià)值的多品牌組合戰(zhàn)略，同時(shí)有20%的公司采用了會(huì)降低公司財(cái)務(wù)價(jià)值的單一品牌戰(zhàn)略。
【圖文】：

為 1894.25 億元。為了能夠更加直觀的表現(xiàn)出 2008 年至 2012 年我國紡織行業(yè)真實(shí)的發(fā)展情況，在下文中插入了兩個(gè)圖表（圖 4.1、圖 4.2），圖 4.1 展現(xiàn)出了紡織行業(yè) 2008 至 2012 年的主營業(yè)務(wù)收入及同比增長率，圖 4.2 展現(xiàn)出了紡織行業(yè)2008 至 2012 年的利潤總額及同比增長率。具體請(qǐng)見圖 4.1 和圖 4.2。

圖 2.2 利潤總額及同比增長率數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計(jì)年鑒（2008 年-2012 年）從上表可以清晰的看出，我國紡織行業(yè)利潤總額自 2008 年至 2011 年都保持了增長，但年度的增幅幅度跨度非常大，直至 2012 年首次出現(xiàn)負(fù)增長。由于利潤總額的同比增長率更能夠反映出紡織行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，我們可以重點(diǎn)關(guān)注利潤總額的同比增長率，2008 年紡織行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的同比增長率為 21.09%，進(jìn)入 2010 年則由 2009 年 17.66%的增長率急劇上升到 25.1%。但之后則連續(xù)高速下滑，進(jìn)入 2012 年時(shí)增長率則變?yōu)榱素?fù)值。筆者認(rèn)為出現(xiàn)此種現(xiàn)象的原因同國家 4 萬億政策性投資也存在著直接關(guān)系，因?yàn)檎咝酝顿Y的拉動(dòng)導(dǎo)致紡織行業(yè)與 2010 年達(dá)到巔峰，同樣也因?yàn)檎咝酝顿Y拉動(dòng)影響力的減弱，導(dǎo)致了 2012情況的出現(xiàn)，，這些規(guī)律都不是市場(chǎng)實(shí)際行情的真實(shí)反饋。2.3.2 紡織行業(yè)上市公司品牌組合戰(zhàn)略的選擇Philip Kotler 將品牌組合戰(zhàn)略分為多品牌組合戰(zhàn)略（House of Brands）、單一
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F273.2;F406.7;F426.81

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2545491