本文關(guān)鍵詞：我國金融控股公司多元化經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問題探討，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

摘要：

近年來，農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)施多元化經(jīng)營的現(xiàn)象日益普遍，給企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來了一定影響。本文立足農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營現(xiàn)狀，對(duì)多元化經(jīng)營對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極和消極影響進(jìn)行分析，從而得出保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位、優(yōu)先選擇相關(guān)多元化、謹(jǐn)慎選擇新業(yè)務(wù)、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理四個(gè)方面的對(duì)策建議，以幫助農(nóng)業(yè)上市公司合理運(yùn)用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：

農(nóng)業(yè)上市公司；多元化經(jīng)營；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營現(xiàn)狀

截止至2014年底，我國滬深兩市共有40家農(nóng)業(yè)上市公司，均為國家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，對(duì)我國整體的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和各地區(qū)農(nóng)業(yè)發(fā)展起著重要的作用。但由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，受自然因素影響較大，我國農(nóng)業(yè)上市公司為了分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和提高績效而紛紛開展多元化經(jīng)營。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國共有30家農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)行不同程度的多元化經(jīng)營，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的75%，多元化經(jīng)營現(xiàn)象非常普遍。農(nóng)業(yè)上市公司所涉及的行業(yè)主要包括：農(nóng)業(yè)（狹義概念）、食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)、農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、商業(yè)貿(mào)易業(yè)等。其中，涉及農(nóng)業(yè)（狹義概念）的公司最多，為18家，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的45%，包括雛鷹農(nóng)牧、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等；涉及食品加工業(yè)和食品制造業(yè)的有18家，包括好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)、東方海洋、獐子島，占總體的45%；涉及畜牧業(yè)的為12家，包括福成五豐、西部牧業(yè)、華英農(nóng)業(yè)、羅牛山等，占總體的30%；涉及漁業(yè)的有10家，包括好當(dāng)家、開創(chuàng)國際、國聯(lián)水產(chǎn)、東方海洋等，占總體的25%；涉及商品流通業(yè)的有9家，包括獐子島、中水漁業(yè)、北大荒等，占總體的22%；涉及林業(yè)的6家，包括福建金森、景谷林業(yè)、香梨股份、永安林業(yè)等；涉及飼料加工和屠宰業(yè)的分別有3家；而涉及餐飲服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的分別有2家和4家。可見，我國農(nóng)業(yè)上市上市公司多數(shù)延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進(jìn)行延伸，進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營，而進(jìn)行非相關(guān)多元化經(jīng)營的公司則較少。農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營涉及的行業(yè)數(shù)量方面，涉及行業(yè)數(shù)量為5以上的（包括5）的有9家，包括雛鷹農(nóng)業(yè)、香梨股份、羅牛山、獐子島等；涉及行業(yè)數(shù)量為4的有10家，包括好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)、中水漁業(yè)等；涉及行業(yè)數(shù)量為3的有8家，包括大康牧業(yè)、東方海洋等；涉及行業(yè)數(shù)量為2的有3家，包括天山生物、吉林森工等；進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營，即行業(yè)數(shù)量為1的有10家，包括牧原股份、星河生物、神農(nóng)大豐等。我國農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營的平均行業(yè)數(shù)量為2.89，程度適中。

二、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某行業(yè)市場(chǎng)整體的波動(dòng)而對(duì)企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)，這些因素通常發(fā)生在企業(yè)外部，屬于不可控因素，無法通過分散投資來減少風(fēng)險(xiǎn)，其給企業(yè)造成的影響通常較大。如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政稅收政策、通貨膨脹等則屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。又稱非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于企業(yè)內(nèi)部或者與企業(yè)相關(guān)的外部因素變動(dòng)給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因此，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)別或部分公司相關(guān)，是由其內(nèi)部或外部發(fā)生的一些重要事件引起的，且可以通過分散投資及人為控制來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等則屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極影響1、分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。第一，自然風(fēng)險(xiǎn)。由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，受自然因素影響較大，來自自然氣候的極端變化，如沙塵暴、旱災(zāi)等，以及來自于各種疫病的發(fā)生及傳播均會(huì)農(nóng)業(yè)上市公司造成影響。企業(yè)分散經(jīng)營能夠有效分散自然風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)抵御自然災(zāi)害損失的能力。第二，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，且其受到多種政策制約而限制農(nóng)業(yè)上市公司的盈利空間，而原材料供應(yīng)市場(chǎng)也受多種因素制約而不太穩(wěn)定，因此進(jìn)行多元化經(jīng)營能夠使農(nóng)業(yè)上市公司的多種業(yè)務(wù)波動(dòng)進(jìn)行對(duì)沖，使企業(yè)整體經(jīng)營波動(dòng)得以平緩。第三，政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)通常具有直接性、重大性和不可逆轉(zhuǎn)性。農(nóng)業(yè)上市公司享受政府多種補(bǔ)貼收入，且對(duì)于一部分公司，該補(bǔ)貼收入在公司運(yùn)轉(zhuǎn)中起著舉足輕重的作用，我國進(jìn)入WTO后逐漸取消補(bǔ)貼政策，農(nóng)業(yè)上市公司對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)影響更為敏感。因此，進(jìn)行多元化經(jīng)營能夠緩解國家政策變化對(duì)企業(yè)的影響。2、提高企業(yè)整體效益。我國農(nóng)業(yè)投資回報(bào)率低，資本回報(bào)周期長，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的毛利率低于其他行業(yè)，且受到自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等眾多風(fēng)險(xiǎn)的影響顯著高于其他行業(yè)。此外，農(nóng)業(yè)受產(chǎn)品的需求彈性和價(jià)格彈性均較低，發(fā)展空間小。因此，農(nóng)業(yè)上市公司紛紛進(jìn)行投資于資金回報(bào)率較高的非農(nóng)業(yè)行業(yè)，以提高其整體收益性和成長性，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、充分利用企業(yè)剩余資源。農(nóng)業(yè)上市公司在經(jīng)營過程中為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)而取得的有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、人力資源等，難免存在或多或少的剩余資產(chǎn)。企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營，尤其是相關(guān)多元化經(jīng)營，無疑將提高企業(yè)資源利用率，部分工序或工人可形成經(jīng)驗(yàn)曲線或?qū)W習(xí)曲線，提高生產(chǎn)效率降低單位生產(chǎn)成本。此外，產(chǎn)量在一定范圍內(nèi)的增加并不會(huì)造成企業(yè)管理成本的增加，從而降低單位產(chǎn)品管理成本，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的消極影響1、融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿失衡。根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，農(nóng)業(yè)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率保持在58.9%左右較好，而農(nóng)業(yè)上市公司2011年資產(chǎn)負(fù)債率平均值為38.18%，2012年為41.25%，2013年為44.80%，2014年為44.26%，可見總體上我國農(nóng)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體呈上升趨勢(shì)，但仍未充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，融資成本較高，投資回報(bào)率較低。2、財(cái)務(wù)協(xié)同困難，子公司發(fā)展難以協(xié)調(diào)。企業(yè)多元化經(jīng)營中涉及的行業(yè)相對(duì)獨(dú)立，有各自的經(jīng)營特色，協(xié)調(diào)各個(gè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展存在困難，且不同業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算方法存在一定的差異，無法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)制度的有機(jī)統(tǒng)一，則無法準(zhǔn)確為企業(yè)整體發(fā)展做出科學(xué)財(cái)務(wù)評(píng)估與預(yù)測(cè)，第三方金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的評(píng)估也面臨困難，，堵塞企業(yè)的內(nèi)外部融資通道；另一方面，集團(tuán)更傾向于將優(yōu)勢(shì)資源和資金投向具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的子公司，而相對(duì)較差的子公司相較于非多元化企業(yè)則會(huì)面臨更少的發(fā)展機(jī)會(huì)，各個(gè)子公司之間難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同，造成企業(yè)整體效益差，多元化經(jīng)營優(yōu)勢(shì)難以顯現(xiàn)。3、分散企業(yè)現(xiàn)金流，擴(kuò)大財(cái)務(wù)危機(jī)。農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資周期長，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大，多元化經(jīng)營要將企業(yè)有限的現(xiàn)金分配到不同的業(yè)務(wù)中，以維持各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營。但是如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)不能為企業(yè)提供多余的現(xiàn)金流，則必然會(huì)分散企業(yè)現(xiàn)金流，且若一個(gè)子公司出現(xiàn)資金問題，則與其有財(cái)務(wù)往來的其他子公司也會(huì)受到牽連，擴(kuò)大財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，甚至危及到企業(yè)整體。4、龐大的組織結(jié)構(gòu)使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)科學(xué)管理。過于龐大的組織結(jié)構(gòu)會(huì)使企業(yè)信息傳遞緩慢，使高層與下屬溝通困難，容易造成信息失真，難以保障決策實(shí)施的效果；會(huì)鈍化高層對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)單元和部門協(xié)調(diào)的敏感度，容易造成管理失控，甚至制定錯(cuò)誤的決策；組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不當(dāng)，是對(duì)企業(yè)人力、物力的消耗，存貨周轉(zhuǎn)率下降，占用資金增多，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，增加企業(yè)管理成本，增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5、增加的業(yè)務(wù)單元增加企業(yè)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。各個(gè)行業(yè)都有各自的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行多元化經(jīng)營通常不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)因?yàn)樯婕靶袠I(yè)的增多而面臨更多行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增大企業(yè)整體系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)策建議

（一）保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力農(nóng)業(yè)上市公司在多元化經(jīng)營過程中仍應(yīng)當(dāng)保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位。農(nóng)業(yè)通常是農(nóng)業(yè)上市公司最為擅長的業(yè)務(wù)，擁有更多的技術(shù)和資源，是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，因此農(nóng)業(yè)上市公司要對(duì)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)的資金和技術(shù)方面的投入，開發(fā)不易被對(duì)手輕易得到和模仿的品種、技術(shù)，保持其在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。一旦農(nóng)業(yè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力減弱，不僅使得企業(yè)整體聲譽(yù)和品牌影響力下降，不能夠?yàn)槠渌麡I(yè)務(wù)提供足夠的資金支持以幫助其發(fā)展，還會(huì)使企業(yè)整體陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，農(nóng)業(yè)上市公司要始終保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略和發(fā)展的優(yōu)先地位。

（二）優(yōu)先選擇相關(guān)多元化農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營，在相關(guān)產(chǎn)業(yè)擁有共同的銷售渠道、生產(chǎn)工藝或顧客群體，充分利用企業(yè)原業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，也提高了新業(yè)務(wù)經(jīng)營成功的可能性。在原業(yè)務(wù)處于衰退行業(yè)等其他原因難以進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營時(shí)，可考慮進(jìn)行非相關(guān)多元化，以轉(zhuǎn)移企業(yè)的經(jīng)營重點(diǎn)。

（三）謹(jǐn)慎選擇新的業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)其新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益、相關(guān)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)環(huán)境、自身能力等進(jìn)行全面的評(píng)估，并對(duì)項(xiàng)目的發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃和實(shí)施權(quán)限恰當(dāng)審批，最大可能降低新項(xiàng)目的未知性和不確定性。此外，由于各個(gè)企業(yè)面臨的具體環(huán)境不同，不可盲目跟隨其他企業(yè)的選擇。

（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理為合理控制多元化經(jīng)營過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。第一，提高各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，減少占用資金，提高經(jīng)營效率，保持現(xiàn)金流的充足與持續(xù)；第二，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)融合，科學(xué)確定相關(guān)會(huì)計(jì)政策，確保會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性；第三，充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，降低資本成本，同時(shí)嚴(yán)格控制目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第四，為各業(yè)務(wù)的發(fā)展制定科學(xué)規(guī)劃，合理分配企業(yè)資源，協(xié)調(diào)不同業(yè)務(wù)間的發(fā)展，為農(nóng)業(yè)上市公司的整體發(fā)展奠定良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)

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作者：黃曉波 張亞茹 謝暢 單位：沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 遼寧經(jīng)濟(jì)職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院

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