本文選題：財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)　切入點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)生性　出處：《武漢大學(xué)》2013年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：當(dāng)今世界,國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全已成為國(guó)家安全的核心,而國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的前提條件和首要因素是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展。財(cái)政是維持國(guó)家政權(quán)正常運(yùn)轉(zhuǎn)、優(yōu)化資源配置、對(duì)經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行宏觀調(diào)控,并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展的重要因素,因此,保證財(cái)政的穩(wěn)定性和可持續(xù)性發(fā)展,往往成為各國(guó)政府優(yōu)先考慮的問(wèn)題。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)框架下,財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)己成為每個(gè)國(guó)家都會(huì)面臨的問(wèn)題。由于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系著一個(gè)國(guó)家國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和社會(huì)穩(wěn)定,因而世界各國(guó)政府都對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)十分敏感。財(cái)政作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中最重要的經(jīng)濟(jì)行為之一,往往是社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的最后承擔(dān)者,也是社會(huì)穩(wěn)定的最終支持者。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)一旦積聚并轉(zhuǎn)化為財(cái)政危機(jī)爆發(fā),所形成的危害性不僅包含巨大的經(jīng)濟(jì)損失,更可能造成一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和社會(huì)、政治的不穩(wěn)定。因此,如何準(zhǔn)確度量及有效防范和化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),保持財(cái)政的穩(wěn)定性、可持續(xù)性,已成為世界各國(guó)政府面臨的重要課題。 財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)是由經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中諸多因素的不確定性而引發(fā)的。改革開(kāi)放30多年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展,財(cái)政體制改革取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下高度集權(quán)帶來(lái)的政府間職責(zé)不清的狀況得到了較大的改善,財(cái)政收入快速增長(zhǎng),財(cái)政宏觀調(diào)控作用不斷增強(qiáng)。但同時(shí),隨著國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)波動(dòng)的加劇,社會(huì)和經(jīng)濟(jì)生活中各種不確定因素的增加,我國(guó)原來(lái)潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)也逐漸顯現(xiàn),主要表現(xiàn)在：財(cái)政支出壓力不斷加大、財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)日趨沉重、財(cái)政赤字常態(tài)化、長(zhǎng)期化；國(guó)債規(guī)模不斷膨脹,同時(shí)國(guó)債的巨額利息支出使財(cái)政赤字進(jìn)-步擴(kuò)大,從而使國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政赤字風(fēng)險(xiǎn)相互轉(zhuǎn)化并不斷提高；經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)型過(guò)程中引發(fā)的矛盾日益尖銳,部分國(guó)有企業(yè)虧損嚴(yán)重,社會(huì)保障基金出現(xiàn)較大缺口,社會(huì)公共風(fēng)險(xiǎn)不斷累積,并逐步向政府財(cái)政轉(zhuǎn)移。近年來(lái),為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,有效應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī),我國(guó)實(shí)施了積極的財(cái)政政策,擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模,加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐。積極財(cái)政政策對(duì)擴(kuò)大我國(guó)內(nèi)需、拉動(dòng)投資起到了重要作用,但同時(shí)也存在一些弊端。由于政府財(cái)政實(shí)力有限,巨額財(cái)政投資主要依靠增加國(guó)債發(fā)行,不斷擴(kuò)大赤字規(guī)模。在財(cái)政收入有限、財(cái)政支出壓力不斷增大、債務(wù)積累迅速、償還債務(wù)難度加重的情況下,財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)應(yīng)運(yùn)而生。由于我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性,還存在一些制度性缺陷,同時(shí)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期存在多種經(jīng)濟(jì)不確定性因素,潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)有所擴(kuò)大。當(dāng)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度后,可能引發(fā)嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī),進(jìn)而影響整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康發(fā)展,并極易造成社會(huì)的不穩(wěn)定。2008年,美國(guó)發(fā)生了由次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī),隨后又出現(xiàn)歐債危機(jī)以及產(chǎn)生的美國(guó)“財(cái)政懸崖”問(wèn)題,均與財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。在當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行趨勢(shì)又遭遇國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化的情況下,如何汲取西方國(guó)家金融危機(jī)的教訓(xùn),居安思危,及時(shí)防范和化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),是當(dāng)前宏觀政策面臨的一項(xiàng)重要任務(wù)。因此,在認(rèn)真梳理和總結(jié)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的研究思路的基礎(chǔ)上,運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表方法深入研究我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,對(duì)于有效防范和化解我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),保障財(cái)政安全及宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行具有十分重要的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。 本文主要運(yùn)用宏觀金融工程的理論和分析方法,對(duì)我國(guó)財(cái)政的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行識(shí)別與分析,以此研究我國(guó)財(cái)政整體的風(fēng)險(xiǎn)狀況及抗風(fēng)險(xiǎn)能力。本文嘗試構(gòu)建了一個(gè)全新的中國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)性研究框架,采取流量分析與存量分析相結(jié)合、總量分析與結(jié)構(gòu)性分析相結(jié)合、規(guī)范分析與實(shí)證分析相結(jié)合的研究方法,通過(guò)構(gòu)造我國(guó)政府的資產(chǎn)負(fù)債表,對(duì)我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)科學(xué)的實(shí)證研究,嘗試為進(jìn)一步深入分析和管理財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)提供一種新的思路和研究方法。首先,本文在對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行綜述的基礎(chǔ)上,根據(jù)宏觀金融工程的理論和研究方法,嘗試提出我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的研究框架與思路。其次,立足我國(guó)的國(guó)情,對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)背景下財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性進(jìn)行了規(guī)范分析。再次,根據(jù)實(shí)際情況和數(shù)據(jù)的可獲得性、相對(duì)連續(xù)性及一致性,針對(duì)我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)展實(shí)證研究,具體包括試編我國(guó)政府2000年-2011年資產(chǎn)負(fù)債表并進(jìn)行計(jì)量分析、建立政府債務(wù)動(dòng)態(tài)模型并相應(yīng)進(jìn)行情景模擬分析、引入金融風(fēng)險(xiǎn)管理中在險(xiǎn)價(jià)值的概念定量分析我國(guó)政府財(cái)政在一定概率下違約所帶來(lái)的最大損失等。通過(guò)實(shí)證研究,我國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債凈位基本呈現(xiàn)一個(gè)逐年上升的趨勢(shì),分析結(jié)論表明當(dāng)前我國(guó)財(cái)政總體狀況是基本穩(wěn)定的,財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)基本上是可控的。最后,根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果提出樂(lè)加強(qiáng)我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)政策及建議,如：加快建立健全宏觀金融的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)管理制度框架,逐步減少宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化；逐步采用權(quán)責(zé)發(fā)生制編制預(yù)算,全面地反映政府的金融資產(chǎn)負(fù)債狀況；建立健全預(yù)算穩(wěn)定基金制度,有效應(yīng)對(duì)財(cái)政突發(fā)應(yīng)急事項(xiàng)等等。 本文正文內(nèi)容共分七章,結(jié)構(gòu)安排如下： 第一章為引言,主要介紹了研究背景、選題意義,以及擬采取的研究方法和總體的研究思路,并總結(jié)了本文的創(chuàng)新與不足。 第二章對(duì)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)研究相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。主要是對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理、歸納,為隨后規(guī)范分析和實(shí)證分析做好鋪墊。 第三章對(duì)我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)背景下財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)生性作了分析。這一章側(cè)重從流量分析出發(fā),闡述衡量財(cái)政實(shí)力兩個(gè)口徑,并通過(guò)中央和地方財(cái)政收支變化情況剖析,較為全面地分析地方政府性債務(wù)發(fā)展情況及其內(nèi)在原因。在此基礎(chǔ)上,對(duì)引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)有企業(yè)、融資結(jié)構(gòu)、宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化、地方政府性債務(wù)等內(nèi)生性因素進(jìn)行了較為系統(tǒng)的分析,并進(jìn)行簡(jiǎn)要的國(guó)際比較。 第四章試編了我國(guó)政府2000年-2011年資產(chǎn)負(fù)債表。這一章主要從存量分析角度出發(fā),首先對(duì)2000年至2011年我國(guó)政府資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)來(lái)源和估算方法進(jìn)行解釋、說(shuō)明,然后對(duì)政府資產(chǎn)和負(fù)債各個(gè)項(xiàng)目數(shù)據(jù)及估算結(jié)果逐一作了分析。 第五章為我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的宏觀在險(xiǎn)值(VaR)分析。這一章引入金融風(fēng)險(xiǎn)管理中在險(xiǎn)價(jià)值概念,定量分析我國(guó)政府財(cái)政在一定概率下違約所帶來(lái)的最大損失,對(duì)于評(píng)估財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)大小具有重要作用。 第六章為我國(guó)政府債務(wù)模型動(dòng)態(tài)擴(kuò)展計(jì)量分析。這一章主要采用情景模擬分析方法,對(duì)政府負(fù)債施加一個(gè)內(nèi)生的約束條件,將政府負(fù)債率與利率水平相聯(lián)系,研究分析了國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)率的動(dòng)態(tài)演變過(guò)程。研究結(jié)果表明,我國(guó)政府負(fù)債率在一段時(shí)間內(nèi)可能會(huì)上升,但是由于內(nèi)生約束的存在,我國(guó)政府負(fù)債率最終會(huì)趨向于一個(gè)較低的負(fù)債率水平。 第七章是結(jié)論和政策建議。在前幾章理論和實(shí)證分析的基礎(chǔ)上,從總括性角度得出結(jié)論,并有針對(duì)性地對(duì)我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,研究提出中長(zhǎng)期防范和化解我國(guó)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的政策建議及今后的研究方向。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：武漢大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F812;F231.1

【參考文獻(xiàn)】

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