本文關(guān)鍵詞：契約理論對分階段風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目價(jià)值評估的影響

  更多相關(guān)文章： 風(fēng)險(xiǎn)投資 契約理論 分階段投資 實(shí)物期權(quán) 經(jīng)營指標(biāo)確定

【摘要】：這篇論文建立在風(fēng)險(xiǎn)投資契約理論和實(shí)物期權(quán)價(jià)值評估理論的結(jié)合點(diǎn)上,以前人的研究為基礎(chǔ),設(shè)計(jì)了一個(gè)將風(fēng)險(xiǎn)投資契約理論與實(shí)物期權(quán)價(jià)值評估理論相結(jié)合的理論框架,基于這個(gè)框架,舉了一個(gè)例子進(jìn)行形象說明。 首先,本文回顧了風(fēng)險(xiǎn)投資契約理論和實(shí)物期權(quán)理論相關(guān)的研究成果。其次,介紹了風(fēng)險(xiǎn)投資的特征以及風(fēng)險(xiǎn)投資商與創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的信息不對稱問題。第三,總結(jié)了風(fēng)險(xiǎn)投資契約理論中分階段風(fēng)險(xiǎn)投資和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的運(yùn)用等減輕信息不對稱問題的協(xié)議,重點(diǎn)闡述了分階段投資中對被投企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)的確定。之后,回顧了期權(quán)定價(jià)理論和實(shí)物期權(quán)理論�；谝陨涎芯炕A(chǔ),設(shè)計(jì)了將風(fēng)險(xiǎn)投資契約理論與實(shí)物期權(quán)價(jià)值評估理論相結(jié)合的理論框架。風(fēng)險(xiǎn)投資中分階段投資和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的運(yùn)用等協(xié)議使風(fēng)險(xiǎn)投資商獲得了追加投資權(quán)、變現(xiàn)權(quán)、選舉權(quán)等,這些權(quán)利實(shí)際上是一些擴(kuò)張或收縮期權(quán),這些期權(quán)的存在增加了投資項(xiàng)目的價(jià)值。最后舉例子進(jìn)行形象說明。 分階段風(fēng)險(xiǎn)投資契約設(shè)計(jì)的核心問題是被投企業(yè)的經(jīng)營指標(biāo)的確定。如果在第一階段投資期內(nèi),被投企業(yè)的經(jīng)營指標(biāo)符合要求,風(fēng)險(xiǎn)投資商將繼續(xù)第二階段的投資,否則,風(fēng)險(xiǎn)投資商將取消第二階段的投資。常見的經(jīng)營指標(biāo)有凈利潤、增長率、稅后現(xiàn)金流量等,其核心是項(xiàng)目的稅后現(xiàn)金流。在風(fēng)險(xiǎn)投資初期確定的被投企業(yè)在第一階段末的經(jīng)營目標(biāo)是否合理,是分階段風(fēng)險(xiǎn)投資契約設(shè)計(jì)成敗的關(guān)鍵。本文的案例對此做了生動的解讀。
【關(guān)鍵詞】：風(fēng)險(xiǎn)投資 契約理論 分階段投資 實(shí)物期權(quán) 經(jīng)營指標(biāo)確定
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F224;F062.4
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-7
• 1. Introduction7-8
• 2. Literature review8-15
• 2.1 Literatures on contracting in venture capital8-12
• 2.2 Literatures on options in venture capital12-15
• 3. Venture capital15-21
• 3.1 The history of venture capital15-16
• 3.2 The implication of venture capital16-17
• 3.3 The structure of venture capital firm17-18
• 3.4 Characteristics of venture capital18-19
• 3.5 The operating of venture capital19-21
• 4. Problems in venture capital and contract design21-31
• 4.1 Problems in venture capital21-23
• 4.2 Contract design in venture capital23-25
• 4.3 Staged investment25-30
• 4.3.1 Introduction of staged investment25
• 4.3.2 Agency and monitoring costs that affecting the staged investment25-29
• 4.3.3 Qualification choosing in staged investment29-30
• 4.4 The use of convertible preferred stock in venture capital investment30-31
• 5. Valuation methods in venture capital31-40
• 5.1 Net present value method31-32
• 5.2 Option method32-40
• 5.2.1 The meaning and types of option32-33
• 5.2.2 The theory foundation of option pricing models33-34
• 5.2.3 Binomial option pricing model34-36
• 5.2.4 Black-Scholes option pricing model36-37
• 5.2.5 Real option37-40
• 6. The combined theoretical framework and case study40-50
• 6.1 The combined theoretical framework40-42
• 6.2 An example42-50
• 6.2.1 Background information42-43
• 6.2.2 The predicted cash flow of first round project and NPV analysis43
• 6.2.3 Determining the volatility and establishing the cash flow event tree43-46
• 6.2.4 The design of the staged investment contract in this case46-50
• 7. Conclusions50-52
• References52-55
• 后記55-56

【相似文獻(xiàn)】

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