基于線性與非線性方法的中國股市量價關(guān)系實證研究
本文關(guān)鍵詞：基于線性與非線性方法的中國股市量價關(guān)系實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。
《天津財經(jīng)大學(xué)》 2011年
基于線性與非線性方法的中國股市量價關(guān)系實證研究
魏寶靖
【摘要】：一個運轉(zhuǎn)正常的股票市場的表現(xiàn)在一定程度上反映了宏觀經(jīng)濟的狀況,國民經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢往往可以在股市中得以體現(xiàn)。股票市場中最基本的關(guān)系是量價關(guān)系。傳統(tǒng)的理論認(rèn)為,量價配合的市場是相對穩(wěn)定的,而若二者發(fā)生背馳,則蘊含著一定的風(fēng)險,并且在一般情況下,量在價先。近幾年中國資本市場已經(jīng)發(fā)生了重大改變,特別是在全球經(jīng)濟危機沖擊過后,經(jīng)典結(jié)論是否適合中國的情況,有必要結(jié)合中國證券市場運行的實踐進行檢驗。因此,論文的研究有一定的理論價值和現(xiàn)實意義。 論文以2005年下半年以來上證指數(shù)和成交量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),采用中國資本市場這段特殊時期的最新數(shù)據(jù),借助于向量誤差修正模型、脈沖響應(yīng)分析、非參數(shù)GARCH模型過濾方法、線性與非線性因果檢驗等現(xiàn)代計量分析技術(shù),從線性與非線性兩個角度檢驗了中國證券市場的牛市和熊市兩種不同市場情況下的量價特征：滬市量價之間的基本關(guān)系、量價之間的因果性檢驗、相互間的影響力度、投資者使用量價分析進行投資決策是否可行等。實證對比研究,發(fā)現(xiàn)“量價關(guān)系”已與以往研究結(jié)果有很大差異。不同市場行情下,量價關(guān)系具有不對稱性。具體表現(xiàn)為,牛市中,股票價格與成交量之間存在著很強的正相關(guān)關(guān)系,在線性意義下股票價格對股票成交量有著很強的單向拉動作用,而成交量卻對股票價格沒有解釋力；而非線性因果檢驗發(fā)現(xiàn)成交量卻對股票價格有一定的解釋力,這證實了非線性方法相對于線性方法能夠捕捉到更多的信息。熊市中,股票價格和成交量之間不存在明顯相關(guān)性,也不具有因果關(guān)系。傳統(tǒng)的“量在價先”投資理念不適合近期的中國證券市場,中國股市“羊群行為”在逐漸消失,日前的中國證券市場是部分有效的。 論文研究創(chuàng)新有：(1)充分考慮中國證券市場股價和成交量劇烈的周期性波動特征,從股價周期波動的不同階段檢驗證券市場的運行特征,對不同運行趨勢下的股票市場量價關(guān)系進行研究；(2)考慮到金融時間序列常表現(xiàn)出明顯的非線性特性,從線性與非線性兩個角度檢驗中國證券市場的牛市和熊市兩種市場情況下的量價特征。采用非參數(shù)GARCH模型過濾方法,并首次引入國外最新非線性因果關(guān)系檢驗方法Diks and Panchenko (2006),對中國股市量價關(guān)系進行檢驗。
【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：天津財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：
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6 何果雨;農(nóng)產(chǎn)品電子現(xiàn)貨平臺量價關(guān)系研究[D];電子科技大學(xué);2011年
7 趙傳剛;我國A股市場量價關(guān)系的實證分析[D];江西財經(jīng)大學(xué);2012年
8 朱家偉;中國股市量價關(guān)系研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年
9 倪建立;基于GREY-GARCH模型的中國股票市場量價關(guān)系研究[D];青島大學(xué);2011年
10 賈利齋;面板數(shù)據(jù)模型及其對股票量價關(guān)系的應(yīng)用研究[D];北京交通大學(xué);2011年
本文關(guān)鍵詞：基于線性與非線性方法的中國股市量價關(guān)系實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。
本文編號：91971
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