本文關(guān)鍵詞：訂單不平衡與股票收益:理論與實(shí)證

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【摘要】：本文通過構(gòu)建基于存貨效應(yīng)的模型,以解釋訂單不平衡與股票收益、以及收益反轉(zhuǎn)效應(yīng)間的相互關(guān)系。通過對(duì)A股市場(chǎng)月度數(shù)據(jù)的實(shí)證,我們發(fā)現(xiàn)雖然滯后的訂單不平衡與滯后的股票收益都能夠負(fù)向的預(yù)測(cè)未來的個(gè)股收益,但股票收益的反轉(zhuǎn)效應(yīng)在這兩種負(fù)向關(guān)系中占主導(dǎo)地位,在控制了歷史收益率對(duì)未來收益的影響后,訂單不平衡與未來股票收益間的關(guān)系基本消失。
【作者單位】： 中國(guó)科學(xué)院大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 訂單不平衡 收益反轉(zhuǎn) 交易行為
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 股票收益與交易量的關(guān)系問題一直備受學(xué)術(shù)界的關(guān)注,過去的學(xué)者也試圖以交易量來衡量投資者的交易行為,并研究其對(duì)于股票收益率的影響(Campbell等,1993;Chordia和Swaminathan,2000)。但交易量只能反映交易規(guī)模的大小與市場(chǎng)的活躍程度,而無法對(duì)交易的方向進(jìn)行判別。在

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本文編號(hào)：817803