本文關(guān)鍵詞：股票投資組合價格行為研究——基于不同類型投資者交易策略的分析

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【摘要】：金融市場的眾多參與者利益取向不一致,理性程度參差不齊,交易策略各不相同。因此,具有明顯的異質(zhì)性。本文從市場交易的微觀角度出發(fā),將具有不同類型交易策略合理性程度的交易者進行分類并分別建立其資產(chǎn)定價模型,進而考慮了這幾類交易者并存的情況并構(gòu)建了基于代表性異質(zhì)交易者的投資組合收益與波動模型。以我國上海股票市場具有代表性的投資組合為對象進行了實證研究,得出以下結(jié)論:與經(jīng)典的收益風(fēng)險理論相悖,我國股市投資組合的收益和波動之間呈現(xiàn)出顯著的負相關(guān)關(guān)系,這在一定程度上證實了波動率反饋假說在我國市場的有效性;信息驅(qū)動型交易者對投資組合收益的影響較為顯著而反饋型交易者的影響則并不顯著。
【作者單位】： 東北大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 不同類型交易策略 波動率反饋 價格波動 投資組合
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71503035) 東北大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費項目(N130323010)的階段性研究成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 股票市場是資本市場運行的晴雨表,股票價格的波動既關(guān)乎到投資者的切身利益,也關(guān)系到國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。全球金融危機以來,世界主要經(jīng)濟體均遭受到不同程度的沖擊,股票市場也隨之大幅回落。以我國為代表的新興市場國家與高點時期相比下跌幅度達到70%。此后的幾年里,我國股票

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本文編號：781135