本文關(guān)鍵詞：浙商集團(tuán)借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制及其績(jī)效分析

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【摘要】：伴隨我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展,借殼上市逐漸成為眾多企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、緩解融資難題的選擇。借殼上市有利于企業(yè)超越傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式、優(yōu)化企業(yè)管理;還能以較低的經(jīng)營(yíng)成本獲得較大規(guī)模的融資,從而完善現(xiàn)代企業(yè)制度。由于IPO的高門(mén)檻及上市公司擁有眾多的“特權(quán)”,借殼上市與IPO相比具有成本低和成功性高等特性,使得其成為企業(yè)首選的上市融資捷徑。許多企業(yè)通過(guò)借殼上市優(yōu)化了資源配置,拓寬了融資渠道,取得良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),從而推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展。不過(guò),由于信息不對(duì)稱、暗箱操作和內(nèi)幕交易等因素的存在,企業(yè)在借殼上市過(guò)程中存在很多的風(fēng)險(xiǎn),其中任何一個(gè)環(huán)節(jié)稍有不慎都有可能使整個(gè)借殼上市功虧一簣。目前,我國(guó)的許多文獻(xiàn)集中探討企業(yè)借殼上市的方式、動(dòng)因及績(jī)效,鮮少涉及到借殼上市的風(fēng)險(xiǎn)方面。另一方面,鑒于我國(guó)的特殊國(guó)情與經(jīng)濟(jì)體制,西方借殼上市的主流學(xué)術(shù)理論并不完全符合我國(guó)借殼上市的實(shí)際情況。所以,探討企業(yè)借殼上市的風(fēng)險(xiǎn),本文汲取西方主流并購(gòu)理論的精華成分,根據(jù)國(guó)內(nèi)借殼上市的實(shí)際現(xiàn)狀,詳細(xì)地探討不同階段的風(fēng)險(xiǎn)因素,做好對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施,才能有符合當(dāng)前借殼上市的訴求。本文主要采取理論分析和案例分析的研究方法,選取浙商集團(tuán)借殼上市作為樣本,具體闡述了借殼上市的概念與風(fēng)險(xiǎn)控制等相關(guān)理論。在具體案例分析部分,介紹了借殼雙方公司的背景及借殼上市的過(guò)程,分析企業(yè)借殼過(guò)程中所遇見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)、針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所采取的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)控制措施。根據(jù)企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù),運(yùn)用市場(chǎng)效果與財(cái)務(wù)指標(biāo)深刻地探討公司的績(jī)效。第一部分首先論述了論文的研究背景與研究意義,并結(jié)合國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀豐富論文的學(xué)術(shù)理論,隨后闡述了基本的研究思路與研究方法。第二部分是企業(yè)借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的理論概述,首先介紹了借殼上市的相關(guān)含義、借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的概念和特點(diǎn);然后分析歸納了資本市場(chǎng)借殼上市過(guò)程中經(jīng)常出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),包括選殼的風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)殼資源價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)、支付價(jià)款的風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)成功借殼上市后整合的風(fēng)險(xiǎn);最后,詳細(xì)闡述協(xié)同效應(yīng)理論、風(fēng)險(xiǎn)控制理論、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)理論的概念,以其指導(dǎo)論文的分析與寫(xiě)作。第三部分案例分析。首先介紹浙商集團(tuán)借殼上市的背景,分別說(shuō)明了浙商集團(tuán)和亞華控股的基本情況,以及介紹借殼雙方整個(gè)借殼上市的過(guò)程。接下來(lái)系統(tǒng)分析浙商集團(tuán)借殼上市各階段所遇見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn);并且具體地論述集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)防范與控制對(duì)策。包括慎重選擇有價(jià)值的殼公司、合理評(píng)估殼公司價(jià)值、運(yùn)用合理的支付方式和注重企業(yè)有效資源的整合。第四部分績(jī)效分析。首先,選取了2008-2014年這七年的數(shù)據(jù),即借殼前后財(cái)務(wù)報(bào)表披露的數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析;其次,詳細(xì)地闡述集團(tuán)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制的市場(chǎng)效果,深度分析借殼上市以后集團(tuán)的市場(chǎng)地位與競(jìng)爭(zhēng)力狀況。最后一部分為經(jīng)驗(yàn)與啟示。在經(jīng)驗(yàn)總結(jié)與啟示中,以本文為基礎(chǔ)歸納出實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)具備以下幾點(diǎn):一是選擇理想的殼公司;二是聘請(qǐng)中介協(xié)助公司評(píng)估;三是靈活運(yùn)用支付方式;四是制定企業(yè)整合策略。同時(shí)對(duì)企業(yè)借殼上市提出了一些見(jiàn)解:第一、企業(yè)在選擇借殼上市前應(yīng)制定一套合理的借殼上市方案,可以幫助企業(yè)了解自身是否符合借殼上市的條件、加大對(duì)殼資源的信息的掌控等;第二、企業(yè)在決定采用借殼上市這個(gè)方法后,都要注重其各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn),采取相對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施來(lái)防范和控制風(fēng)險(xiǎn);第三、可以利用外部環(huán)境的引導(dǎo),發(fā)揮政府在其中的作用,便于利用有利于企業(yè)自身的政策,已達(dá)到成功上市的目標(biāo)。研究表明,浙商集團(tuán)的績(jī)效有改善的一面,說(shuō)明采取的風(fēng)險(xiǎn)控制措施發(fā)揮了應(yīng)有的效用,資源配置也得到了優(yōu)化。
【關(guān)鍵詞】：借殼上市 風(fēng)險(xiǎn)控制 績(jī)效
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F279.26;F832.51
【目錄】：

• 摘要7-9
• Abstract9-11
• 第1章 引言11-17
• 1.1 研究的背景和意義11-12
• 1.1.1 研究背景11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述12-15
• 1.2.1 關(guān)于借殼上市風(fēng)險(xiǎn)的研究12
• 1.2.2 關(guān)于借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的研究12-13
• 1.2.3 關(guān)于借殼上市績(jī)效的研究13-14
• 1.2.4 文獻(xiàn)述評(píng)14-15
• 1.3 研究方法與思路15
• 1.3.1 研究方法15
• 1.3.2 研究思路15
• 1.4 論文基本框架15-17
• 第2章 借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的理論概述17-25
• 2.1 借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制及其特點(diǎn)17-19
• 2.1.1 借殼上市的概念17-18
• 2.1.2 借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的概念18
• 2.1.3 借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的特點(diǎn)18-19
• 2.2 借殼上市存在的風(fēng)險(xiǎn)19-21
• 2.2.1 殼公司選擇階段的風(fēng)險(xiǎn)19
• 2.2.2 殼價(jià)值評(píng)估階段的風(fēng)險(xiǎn)19-20
• 2.2.3 支付價(jià)款階段的風(fēng)險(xiǎn)20
• 2.2.4 企業(yè)整合階段的風(fēng)險(xiǎn)20-21
• 2.3 績(jī)效的含義及衡量方法21-22
• 2.3.1 績(jī)效的界定21
• 2.3.2 績(jī)效的衡量方法21-22
• 2.4 借殼上市的理論基礎(chǔ)22-25
• 2.4.1 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)理論22-23
• 2.4.2 風(fēng)險(xiǎn)控制理論23
• 2.4.3 協(xié)同效應(yīng)理論23-25
• 第3章 浙商集團(tuán)借殼上市風(fēng)險(xiǎn)及其控制策略25-33
• 3.1 集團(tuán)借殼上市簡(jiǎn)介25-26
• 3.1.1 借殼上市雙方簡(jiǎn)介25
• 3.1.2 借殼上市的過(guò)程25-26
• 3.2 集團(tuán)借殼上市中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)26-28
• 3.2.1 殼公司選擇風(fēng)險(xiǎn)26-27
• 3.2.2 殼公司價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)27
• 3.2.3 價(jià)款支付風(fēng)險(xiǎn)27-28
• 3.2.4 集團(tuán)整合資源風(fēng)險(xiǎn)28
• 3.3 集團(tuán)借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的策略28-33
• 3.3.1 謹(jǐn)慎選擇有價(jià)值的殼公司28-29
• 3.3.2 合理評(píng)估殼公司的價(jià)值29-30
• 3.3.3 運(yùn)用合理的支付方式30-31
• 3.3.4 注重企業(yè)有效資源的整合31-33
• 第4章 浙商集團(tuán)借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的績(jī)效分析33-42
• 4.1 集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制前后財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的分析33-40
• 4.1.1 償債能力狀況的對(duì)比分析33-35
• 4.1.2 盈利能力狀況的對(duì)比分析35-37
• 4.1.3 運(yùn)營(yíng)能力狀況的對(duì)比分析37-40
• 4.2 集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制市場(chǎng)效果分析40-42
• 4.2.1 集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)力分析40-41
• 4.2.2 集團(tuán)市場(chǎng)地位分析41-42
• 第5章 浙商借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)與啟示42-46
• 5.1 借殼上市風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)42-44
• 5.1.1 挑選理想的殼公司42
• 5.1.2 聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)協(xié)助評(píng)估42-43
• 5.1.3 采用靈活的支付方式43
• 5.1.4 制定企業(yè)資源的整合策略43-44
• 5.2 對(duì)企業(yè)借殼上市的啟示44-46
• 5.2.1 制定一套合理的借殼上市方案44-45
• 5.2.2 加強(qiáng)借殼上市關(guān)鍵環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)控制45
• 5.2.3 發(fā)揮政府的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防作用45-46
• 第6章 結(jié)束語(yǔ)46-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 致謝50-51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：773871