本文關(guān)鍵詞：融資融券對(duì)股市波動(dòng)性的影響分析

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【摘要】：自2010年3月起,融資融券業(yè)務(wù)正式作為一項(xiàng)重要的金融改革創(chuàng)新進(jìn)入我國(guó)資本市場(chǎng),無(wú)論是政策層面,還是交易層面都以較快速度發(fā)展。這在我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟的情況下使得融資融券業(yè)務(wù)對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性影響備受關(guān)注。因此,研究融資融券對(duì)股市波動(dòng)性的影響成為重要課題。本文在第一階段從整體上分析了我國(guó)股票市場(chǎng)及融資融券發(fā)展現(xiàn)狀,通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析和融資融券對(duì)股市波動(dòng)的影響分析研究初步對(duì)二者的關(guān)系進(jìn)行了判斷。本文第二階段對(duì)融資融券影響股市波動(dòng)進(jìn)行具體的實(shí)證分析。在實(shí)證分析過(guò)程中,本文首先通過(guò)選取2012年1月4日至2015年12月31日的滬深300指數(shù)數(shù)據(jù)來(lái)代表我國(guó)股票市場(chǎng)整體狀況,并將它作為測(cè)定股市波動(dòng)率的對(duì)象。由于指數(shù)收益率的“尖峰厚尾”和非正態(tài)性特性,所以文章運(yùn)用EVIEWS軟件對(duì)滬深300指數(shù)的日對(duì)數(shù)收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行GARCH建模分析,從而得到我國(guó)股票市場(chǎng)的波動(dòng)率數(shù)據(jù);其次在通過(guò)對(duì)融資融券影響股市波動(dòng)的格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)中,確定融資融券和股市波動(dòng)的格蘭杰因果關(guān)系,然后運(yùn)用VAR模型對(duì)融資融券影響股市波動(dòng)進(jìn)行具體的實(shí)證分析,VAR模型分析結(jié)果顯示,融資和融券交易均對(duì)股市波動(dòng)性產(chǎn)生影響,而且都是降低股市波動(dòng)性的積極影響,隨后在該模型通過(guò)穩(wěn)定性檢驗(yàn)后繼續(xù)對(duì)融資融券影響股市波動(dòng)進(jìn)行脈沖響應(yīng)和方差分解分析,其結(jié)果顯示,在融資融券都對(duì)股市波動(dòng)產(chǎn)生影響的情況下,融券交易對(duì)穩(wěn)定股市波動(dòng)的貢獻(xiàn)率更大;最后結(jié)合各實(shí)證分析,得出融資融券能夠降低股票市場(chǎng)波動(dòng)性的研究結(jié)果。在本文的第三階段主要是針對(duì)前一階段的實(shí)證分析結(jié)果對(duì)目前股票市場(chǎng)中的幾大主體提出了建議,其中包括對(duì)投資者、證券交易所、證券公司及證券監(jiān)管部門(mén)的建議。本文通過(guò)研究融資融券對(duì)股市波動(dòng)性的影響,明確了融資融券交易在股票市場(chǎng)中的影響作用,這對(duì)優(yōu)化融資融券業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展以及我國(guó)股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定具有十分重要的意義。
【關(guān)鍵詞】：融資融券 股市波動(dòng)性 GARCH模型 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：河北大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-18
• 1.1 研究背景和意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀綜述12-15
• 1.2.1 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀12-14
• 1.2.2 研究述評(píng)14-15
• 1.3 研究?jī)?nèi)容和方法15-17
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 1.4 創(chuàng)新點(diǎn)17-18
• 第2章 股市波動(dòng)及融資融券發(fā)展的現(xiàn)狀分析18-26
• 2.1 我國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展及其波動(dòng)現(xiàn)狀分析18-19
• 2.1.1 股票市場(chǎng)的發(fā)展情況18
• 2.1.2 股票市場(chǎng)的波動(dòng)情況18-19
• 2.2 融資融券業(yè)務(wù)及其發(fā)展現(xiàn)狀分析19-23
• 2.2.1 融資融券業(yè)務(wù)介紹19-20
• 2.2.2 融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀20-23
• 2.3 融資融券影響股市波動(dòng)的描述性分析23-26
• 第3章 融資融券對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)性影響的理論分析26-30
• 3.1 融資融券對(duì)股市波動(dòng)的積極影響26-27
• 3.1.1 融資交易對(duì)股市波動(dòng)的積極影響分析26-27
• 3.1.2 融券交易對(duì)股市波動(dòng)的積極影響分析27
• 3.2 融資融券對(duì)股市波動(dòng)的消極影響27-29
• 3.2.1 融資交易對(duì)股市波動(dòng)的消極影響分析28
• 3.2.2 融券交易對(duì)股市波動(dòng)的消極影響分析28-29
• 3.3 融資融券對(duì)股市波動(dòng)的綜合影響29-30
• 第4章 融資融券對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)性影響的實(shí)證分析30-45
• 4.1 股市波動(dòng)性的測(cè)定30-36
• 4.1.1 GARCH模型介紹30-31
• 4.1.2 數(shù)據(jù)采集及處理31
• 4.1.3 波動(dòng)率測(cè)定分析31-36
• 4.2 融資融券對(duì)股市波動(dòng)性影響的VAR模型分析36-45
• 4.2.1 VAR模型介紹36-37
• 4.2.2 數(shù)據(jù)來(lái)源及指標(biāo)選擇37
• 4.2.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)37-38
• 4.2.4 VAR建模分析38-44
• 4.2.5 實(shí)證結(jié)論44-45
• 第5章 結(jié)論與政策建議45-49
• 5.1 結(jié)論45
• 5.1.1 研究現(xiàn)狀及影響分析結(jié)論45
• 5.1.2 實(shí)證分析結(jié)論45
• 5.2 政策建議45-49
• 5.2.1 對(duì)融資融券投資者的建議46
• 5.2.2 對(duì)證券交易所的建議46-47
• 5.2.3 對(duì)證券公司的建議47
• 5.2.4 對(duì)證券監(jiān)管部門(mén)的建議47-49
• 參考文獻(xiàn)49-51
• 致謝51

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 丁淼;;融資融券[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2006年33期

2 張銳;;融資融券:股市的“助推器”[J];中國(guó)外資;2006年09期

3 李琳;;融資融券：魔鬼之后是天使[J];新遠(yuǎn)見(jiàn);2006年06期

4 張銳;;融資融券:給股市一個(gè)支點(diǎn)[J];中國(guó)房地產(chǎn)金融;2007年01期

5 魏s，

本文編號(hào)：766165