本文關(guān)鍵詞：股市波動(dòng)對(duì)我國(guó)上市證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響研究

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【摘要】：作為資本市場(chǎng)當(dāng)中重要的中介機(jī)構(gòu),證券公司對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展具有舉足輕重的作用。近年來(lái),隨著我國(guó)證券行業(yè)的迅速成長(zhǎng),影響證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的因素也越來(lái)越多。股票市場(chǎng)是我國(guó)金融的核心市場(chǎng),股權(quán)分置改革的完成使得股市也日趨完善和健全。證券公司與股票市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的兩大重要組成部分,它們之間的關(guān)聯(lián)度越來(lái)越高,研究二者間的相關(guān)關(guān)系是十分必要的。以目前有的文獻(xiàn)來(lái)看,研究?jī)?nèi)容主要涉及證券公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效、風(fēng)險(xiǎn)控制以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)等,很少有研究我國(guó)股票市場(chǎng)對(duì)證券公司具體某方面業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的多方位影響。本文試圖在此方面有所突破,研究股市波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響機(jī)理及程度大小。首先,本文對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界關(guān)于證券公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、股市對(duì)券商經(jīng)營(yíng)某方面業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)影響的相關(guān)研究文獻(xiàn)做出了綜述;其次,闡述了股市波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的相關(guān)理論基礎(chǔ);再次,本文對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)整體特征進(jìn)行闡述,并以此為前提,接著對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)對(duì)證券公司現(xiàn)有主要業(yè)務(wù)的影響途徑進(jìn)行了分析,闡述了我國(guó)股市波動(dòng)是怎樣影響證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的。在實(shí)證部分,本文首先通過(guò)簡(jiǎn)單的統(tǒng)計(jì)分析,對(duì)比股市波動(dòng)走勢(shì)圖與12家上市證券公司的營(yíng)業(yè)收入走勢(shì)圖,對(duì)股市波動(dòng)與證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)間的關(guān)系進(jìn)行初步預(yù)測(cè)。為檢驗(yàn)預(yù)測(cè)的正確與否,本文接著以在滬深兩市上市的7家具有代表性的證券公司2008年至2015年的財(cái)務(wù)季度數(shù)據(jù)為樣本,將變量分為衡量證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的被解釋變量、衡量股市波動(dòng)的解釋變量以及控制變量三大類(lèi)。根據(jù)券商的業(yè)務(wù)特點(diǎn),本文選用“營(yíng)業(yè)收入”作為衡量券商業(yè)績(jī)的主要指標(biāo),且為反映證券公司各業(yè)務(wù)方向的業(yè)績(jī)水平,筆者又在“營(yíng)業(yè)收入”總體指標(biāo)下選取五項(xiàng)指標(biāo),分別為“手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入”、“利息凈收入”、“代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入”、“證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入”、“投資收益”。本文將以滬深300指數(shù)為基礎(chǔ)計(jì)算的指數(shù)波動(dòng)率作為衡量股市波動(dòng)的變量;控制變量選取微觀因素變量、中觀因素變量、宏觀因素變量三大類(lèi)。本文采用面板數(shù)據(jù)回歸模型測(cè)度我國(guó)股市波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。本文的主要結(jié)論有:股市波動(dòng)給證券公司的營(yíng)業(yè)總收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、代理買(mǎi)賣(mài)證券凈收入、證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入及利息收入帶來(lái)顯著正向影響,其中,股市波動(dòng)對(duì)證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)凈收入有相當(dāng)顯著的正相關(guān)影響;股市波動(dòng)與證券公司投資收益負(fù)相關(guān)�？刂谱兞糠矫�,GDP季度環(huán)比增長(zhǎng)率、證券公司的總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)率與營(yíng)業(yè)收入呈顯著正相關(guān);證券行業(yè)規(guī)模及證券公司的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)營(yíng)業(yè)收入呈顯著負(fù)相關(guān);廣義貨幣供應(yīng)量M2及證券投資者信心指數(shù)對(duì)營(yíng)業(yè)收入無(wú)顯著性影響,即這二者對(duì)營(yíng)業(yè)收入沒(méi)有什么影響。最后,本文在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上對(duì)證券公司提出了針對(duì)性的經(jīng)營(yíng)策略建議,以提高證券公司持續(xù)穩(wěn)定盈利的能力,以免遭受市場(chǎng)環(huán)境變化帶來(lái)的過(guò)分沖擊。
【關(guān)鍵詞】：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) 股市波動(dòng) 上市證券公司 影響機(jī)理
【學(xué)位授予單位】：西北農(nóng)林科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-12
• 第一章 緒論12-19
• 1.1 研究背景12
• 1.2 研究目的12-13
• 1.3 國(guó)內(nèi)外研究綜述13-16
• 1.3.1 國(guó)外研究綜述13
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)研究綜述13-16
• 1.4 研究?jī)?nèi)容和研究方法16-18
• 1.4.1 研究思路16-18
• 1.4.2 研究方法18
• 1.5 本文可能的創(chuàng)新點(diǎn)18-19
• 第二章 相關(guān)理論基礎(chǔ)19-23
• 2.1 基本概念界定19-20
• 2.1.1 股市波動(dòng)性19
• 2.1.2 證券公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效及衡量19-20
• 2.2 行為金融學(xué)相關(guān)理論借鑒20-23
• 2.2.1 股市波動(dòng)與市場(chǎng)有效性理論20
• 2.2.2 股市波動(dòng)與有限理性假說(shuō)20-21
• 2.2.3 股市波動(dòng)與投資者的“羊群效應(yīng)”理論21-22
• 2.2.4 股市波動(dòng)與反饋交易行為理論22-23
• 第三章 我國(guó)證券市場(chǎng)整體特征分析23-28
• 3.1 我國(guó)股市發(fā)展歷程及特征概述23-24
• 3.2 我國(guó)證券行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀特點(diǎn)分析24-25
• 3.3 我國(guó)證券投資者特征分析25-28
• 3.3.1 投資者結(jié)構(gòu)特征分析25-26
• 3.3.2 投資者行為基本特征分析26-28
• 第四章 股市波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響機(jī)理28-36
• 4.1 影響證券公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的因素概述28-29
• 4.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)因素28
• 4.1.2 中觀因素28-29
• 4.1.3 微觀經(jīng)濟(jì)因素29
• 4.2 我國(guó)證券公司業(yè)務(wù)開(kāi)展情況29-30
• 4.3 股市波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的影響30-32
• 4.3.1 對(duì)代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的資金規(guī)模的影響30-32
• 4.3.2 對(duì)傭金費(fèi)率的影響32
• 4.4 股市波動(dòng)對(duì)證券公司證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)的影響32-33
• 4.5 股市波動(dòng)對(duì)證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的影響33-34
• 4.6 股市波動(dòng)對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的影響34-36
• 4.6.1 對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的影響34
• 4.6.2 對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的影響34-36
• 第五章 我國(guó)股市波動(dòng)對(duì)證券公司業(yè)績(jī)影響的實(shí)證分析36-61
• 5.1 簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)分析36-40
• 5.1.1 我國(guó)股市走勢(shì)與證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)走勢(shì)的簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)分析36-39
• 5.1.2 股市波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響的初步預(yù)測(cè)39-40
• 5.2 股市波動(dòng)對(duì)證券公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響的面板數(shù)據(jù)建模分析40-41
• 5.2.1 樣本數(shù)據(jù)選取說(shuō)明40-41
• 5.2.2 樣本數(shù)據(jù)來(lái)源41
• 5.3 模型構(gòu)建及變量定義41-44
• 5.3.1 面板數(shù)據(jù)回歸模型構(gòu)建41-42
• 5.3.2 模型變量定義42-44
• 5.4 實(shí)證分析44-59
• 5.4.1 各個(gè)變量的Hodrick-Prescott濾波處理44-47
• 5.4.2 單位根檢驗(yàn)47
• 5.4.3 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)47-49
• 5.4.4 面板數(shù)據(jù)的回歸估計(jì)49-59
• 5.5 實(shí)證結(jié)果分析59-61
• 第六章 政策建議61-64
• 6.1 高度重視對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，積極構(gòu)建股市風(fēng)險(xiǎn)防范體系61
• 6.2 明確證券公司的市場(chǎng)定位，打造自身核心競(jìng)爭(zhēng)力61-62
• 6.3 優(yōu)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)內(nèi)容及結(jié)構(gòu)，提高服務(wù)質(zhì)量62
• 6.4 加速業(yè)務(wù)創(chuàng)新，，建立多層次、多渠道的盈利模式62-64
• 參考文獻(xiàn)64-66
• 致謝66-67
• 作者簡(jiǎn)介67

【相似文獻(xiàn)】

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