本文關(guān)鍵詞：公司信息披露對(duì)投資者保護(hù)的有效性——對(duì)中國(guó)上市公司2001-2013年年報(bào)披露的實(shí)證分析

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【摘要】：本文將公司披露整體水平與披露要素納入信息披露機(jī)制的同一框架,考察其對(duì)信息泄露及股價(jià)操縱的作用,實(shí)證分析中國(guó)上市公司2001-2013年的信息披露實(shí)踐及其對(duì)投資者保護(hù)的有效性。研究發(fā)現(xiàn),上市公司信息披露整體質(zhì)量逐年改善,但盈余管理程度仍然嚴(yán)重,年報(bào)披露的滯后現(xiàn)象未得到實(shí)質(zhì)改善;公司披露質(zhì)量分別與信息泄露程度、超額收益波動(dòng)率負(fù)相關(guān),它對(duì)投資者保護(hù)的效用至少存在截面差異,且在向下盈余管理的公司中尤為顯著;信息披露質(zhì)量差的公司超額換手率也高,"跟風(fēng)"特征明顯;披露要素的效用各有不同,可靠性對(duì)抑制股價(jià)被操縱的作用更顯著,及時(shí)性在抑制"跟風(fēng)"上更有效。促進(jìn)我國(guó)上市公司提高信息披露質(zhì)量可以改善對(duì)投資者的保護(hù)效用。
【作者單位】： 華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 信息披露機(jī)制 投資者保護(hù) 信息不對(duì)稱(chēng) 信息泄露
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“中國(guó)上市公司真實(shí)活動(dòng)盈余管理行為研究”(項(xiàng)目編號(hào):71172198) 教育部人文社科基金項(xiàng)目“我國(guó)上市公司信息披露機(jī)制的投資者保護(hù)效能及其改進(jìn)研究”(項(xiàng)目編號(hào):09YJCZH048) 中國(guó)博士后科學(xué)基金項(xiàng)目“國(guó)有壟斷企業(yè)高管薪酬契約的有效性及其優(yōu)化研究”(項(xiàng)目編號(hào):2014M560665)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言與文獻(xiàn)綜述信息披露機(jī)制被預(yù)期具有減少市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)、預(yù)防內(nèi)幕交易等違規(guī)行為的作用而在各國(guó)投資者保護(hù)問(wèn)題中備受關(guān)注。以上海證券交易所的成立為標(biāo)志,我國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)歷了二十余年的迅猛發(fā)展,一系列信息披露制度相繼頒布與實(shí)施。但是,證券市場(chǎng)在快速發(fā)展的同時(shí)

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 劉潔;海外投資者保護(hù)基金制度及借鑒[J];證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào);2005年08期

2 巴曙松;屠沂楓;;救助投資者——證券投資者保護(hù)制度的國(guó)際比較[J];資本市場(chǎng);2005年02期

3 張敏聰;;投資者保護(hù)基金的幾個(gè)問(wèn)題[J];決策與信息(財(cái)經(jīng)觀(guān)察);2005年09期

4 吳秋t，

本文編號(hào)：725170