本文關(guān)鍵詞：企業(yè)自主研發(fā)、IPO折價與創(chuàng)新能力的信號效應(yīng)——基于中國創(chuàng)業(yè)板上市公司的實證研究

  更多相關(guān)文章： 自主研發(fā) IPO折價 創(chuàng)新能力 信號效應(yīng)

【摘要】：本文基于中國創(chuàng)業(yè)板市場特殊的制度環(huán)境,從企業(yè)自主研發(fā)和創(chuàng)新能力的角度對IPO折價給予了新的解釋。本文發(fā)現(xiàn),自主研發(fā)對于IPO折價有深遠影響,技術(shù)研發(fā)的特性造成其具有信息不對稱性和價值不確定性,進而導(dǎo)致IPO折價,研發(fā)投資越多,IPO折價越大。代表創(chuàng)新能力的專利和技術(shù)機密具有積極的信號效應(yīng),能夠顯著降低IPO折價,專利和技術(shù)機密數(shù)量越多,IPO折價越小。因此,公開披露創(chuàng)新能力的信息有助于發(fā)行人降低上市成本。此外,在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司和高科技企業(yè)中,自主研發(fā)和創(chuàng)新能力對于IPO折價的影響更加明顯。本文結(jié)論對于深刻認識新興資本市場中創(chuàng)新型企業(yè)IPO折價現(xiàn)象提供了理論基礎(chǔ),并為我國證券監(jiān)管部門完善首次公開發(fā)行股票的信息披露,提高資本市場資源配置效率,大力推進創(chuàng)業(yè)板市場的健康發(fā)展提供了理論基礎(chǔ)和決策依據(jù)。
【作者單位】： 中南財經(jīng)政法大學(xué)會計學(xué)院;暨南大學(xué)國際商學(xué)院;中南財經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 自主研發(fā) IPO折價 創(chuàng)新能力 信號效應(yīng)
【分類號】：F276.44
【正文快照】： 一、引言 今天不遺余力進行創(chuàng)新的國家將于明天支配全球經(jīng)濟。對于研發(fā)和創(chuàng)新的重要性和迫切性,中國早已經(jīng)深刻認識。為了早日實現(xiàn)成為新的創(chuàng)新強國的夢想,中國確立了建設(shè)創(chuàng)新型國家的發(fā)展戰(zhàn)略,加大了對自主創(chuàng)新的金融支持。創(chuàng)業(yè)板的推出則是中國加快實施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略,促進科

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本文編號：722562