本文關(guān)鍵詞：貨幣政策對(duì)企業(yè)債券信用利差影響的機(jī)制研究

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【摘要】：文章利用2006年3月到2015年4月中債指數(shù)數(shù)據(jù),對(duì)4種不同等級(jí)企業(yè)債券建立固定效應(yīng)模型,通過比較貨幣渠道和信貸渠道對(duì)企業(yè)債券信用利差的影響,廓清貨幣政策影響企業(yè)債券信用利差的傳導(dǎo)機(jī)制。研究結(jié)果表明:(1)貨幣渠道對(duì)企業(yè)債券信用利差的影響強(qiáng)于信貸渠道,貨幣渠道通過利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格三種媒介作用于企業(yè),信貸渠道只通過信貸額度一種方式影響企業(yè);(2)同時(shí)信貸政策的變動(dòng)會(huì)影響商業(yè)銀行在債券與貸款之間的資產(chǎn)配置,進(jìn)而弱化信貸政策的作用;(3)債券的凈供給使得信用利差擴(kuò)大,作用強(qiáng)度與債券凈供給量成正比,但對(duì)aaa級(jí)債券的影響不顯著。
【作者單位】： 南開大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 信用利差 傳導(dǎo)機(jī)制
【分類號(hào)】：F832.51;F822.0
【正文快照】： 一、引言債券的信用利差(Credit Spreads)是指提供給債券投資者高于無風(fēng)險(xiǎn)利率的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。信用利差的大小直接反應(yīng)企業(yè)融資成本的高低,同時(shí)也反映了債券投資者對(duì)企業(yè)的信心和預(yù)期。信用高的企業(yè)的低違約率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)小,即債券信用利差小,從而使得企業(yè)發(fā)債融資的成本低;信用低的

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