本文關(guān)鍵詞：網(wǎng)絡(luò)位置特征與企業(yè)投資效率——基于交叉持股網(wǎng)絡(luò)的視角

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【摘要】：利用2004—2013年中國滬深兩市涉及交叉持股的A股上市公司的數(shù)據(jù),運用社會網(wǎng)絡(luò)理論和分析方法,實證考察了企業(yè)在交叉持股網(wǎng)絡(luò)中的網(wǎng)絡(luò)位置特征對其投資效率的影響。結(jié)果表明:成員企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)中心性越高或占據(jù)的結(jié)構(gòu)洞越豐富,其整體投資效率越高;具體表現(xiàn)為,企業(yè)所處的網(wǎng)絡(luò)位置優(yōu)越,不僅能有效緩解投資不足,而且有助于抑制企業(yè)過度投資;相比國有企業(yè),民營企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)位置優(yōu)越對其投資效率的提升作用更為顯著;相比成熟企業(yè),處于企業(yè)生命周期初期的年輕企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)中心性越高或結(jié)構(gòu)洞越豐富,越能有效提升其整體投資效率。
【作者單位】： 電子科技大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 交叉持股 投資效率 社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“生命周期視角下增長期權(quán)對企業(yè)估值和資產(chǎn)風(fēng)險收益特征影響的研究”(71472025)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： Modigliani和Miller提出了完美的資本市場假設(shè)[1]。在該假設(shè)下,資本在各企業(yè)的投資項目中合理配置,從而經(jīng)濟(jì)中各投資項目的邊際收益都相等;企業(yè)的投資決策僅依賴于所擁有的投資機(jī)會[2]。然而,在現(xiàn)實世界中,信息不對稱和代理問題的存在扭曲了企業(yè)間的資本配置,使得企業(yè)的投資偏

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