本文關(guān)鍵詞：違規(guī)監(jiān)管具有治理效應(yīng)嗎——兼論股價同步性指標(biāo)的兩重性

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【摘要】：本文提供了違規(guī)監(jiān)管在資本市場層面發(fā)揮治理效應(yīng)的經(jīng)驗證據(jù),研究發(fā)現(xiàn),違規(guī)監(jiān)管的治理效應(yīng)體現(xiàn)在兩個方面:一是有助于揭示公司的異質(zhì)性信息,降低股價同步性;二是有助于降低市場噪音,削弱公司不透明水平與股價同步性之間的負(fù)向關(guān)系。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),在外部制度環(huán)境較好的地區(qū),違規(guī)監(jiān)管能夠發(fā)揮顯著的治理作用,而在外部制度環(huán)境較差的地區(qū),治理效應(yīng)并不明顯。這一發(fā)現(xiàn)表明,違規(guī)監(jiān)管的治理效應(yīng)不僅取決于其自身,還取決于發(fā)揮作用的外部條件。
【作者單位】： 廣東財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;中山大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 違規(guī)監(jiān)管 股價同步性 透明度 噪音
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71272201、71372151)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 引言30多年來,改革一直貫穿著中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的每一個角落,急劇的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和社會轉(zhuǎn)型給整個國家?guī)韽?qiáng)烈的沖擊,對原有的制度和規(guī)范也不斷提出新的挑戰(zhàn)。面對層出不窮的新情況、新問題,司法層面的改革無法一蹴而就,由此帶來的群體性敗德行為呈集中爆發(fā)態(tài)勢。在這種情況下,卡

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