本文關(guān)鍵詞：股市謠言與股價波動:來自行為實驗的證據(jù)

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【摘要】：信息是引起股票價格波動的核心因素,謠言作為一種特殊的信息如何影響投資者的風(fēng)險決策至今仍然是一個謎。由于利用真實股票市場數(shù)據(jù)來檢驗謠言與股價的關(guān)系無法控制預(yù)期等因素的影響,本文采用了行為實驗方法,首先建立一個包括情緒因子的行為風(fēng)險決策模型,然后設(shè)計了一個2×3×3的風(fēng)險決策實驗,考察僅包括虛假信息的謠言對股票市場買賣雙方風(fēng)險決策的影響。我們利用雙重差分計量模型檢驗發(fā)現(xiàn),與有效市場理論不同,買賣雙方面對負(fù)面謠言沖擊時會顯著降低風(fēng)險資產(chǎn)比例,面對正面謠言沖擊時賣方顯著提高風(fēng)險資產(chǎn)比例,但買方不顯著。除買方負(fù)面謠言組外,謠言影響風(fēng)險資產(chǎn)比例不具有持續(xù)性或外部性。本文首次證實了謠言會直接影響人們的風(fēng)險投資行為進(jìn)而導(dǎo)致股價過度波動,為監(jiān)管部門打擊造謠、傳謠提供了有力的經(jīng)驗證據(jù)。
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)信息工程學(xué)院;西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院;
【關(guān)鍵詞】： 股市謠言 股價波動 風(fēng)險決策 行為實驗
【基金】：“2016年度教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項目”(項目編號:16XJA790004) 西南財經(jīng)大學(xué)2016年度重大基礎(chǔ)理論研究項目(項目編號:JBK161117)的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股價過度波動引起社會廣泛關(guān)注,無論是市場參與者還是管理層都渴望知道背后的原因,本文重點考察股市謠言對股價波動的影響。有效市場理論認(rèn)為,由于投資者足夠理性,新信息的出現(xiàn)會引來大量套利者,進(jìn)而沒有人能夠因信息而獲得超額收益,由于新的信息是不可預(yù)測的,所以股

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：606955