本文關(guān)鍵詞：股市謠言與股價(jià)波動(dòng):來自行為實(shí)驗(yàn)的證據(jù)

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【摘要】：信息是引起股票價(jià)格波動(dòng)的核心因素,謠言作為一種特殊的信息如何影響投資者的風(fēng)險(xiǎn)決策至今仍然是一個(gè)謎。由于利用真實(shí)股票市場數(shù)據(jù)來檢驗(yàn)謠言與股價(jià)的關(guān)系無法控制預(yù)期等因素的影響,本文采用了行為實(shí)驗(yàn)方法,首先建立一個(gè)包括情緒因子的行為風(fēng)險(xiǎn)決策模型,然后設(shè)計(jì)了一個(gè)2×3×3的風(fēng)險(xiǎn)決策實(shí)驗(yàn),考察僅包括虛假信息的謠言對(duì)股票市場買賣雙方風(fēng)險(xiǎn)決策的影響。我們利用雙重差分計(jì)量模型檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),與有效市場理論不同,買賣雙方面對(duì)負(fù)面謠言沖擊時(shí)會(huì)顯著降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例,面對(duì)正面謠言沖擊時(shí)賣方顯著提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例,但買方不顯著。除買方負(fù)面謠言組外,謠言影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例不具有持續(xù)性或外部性。本文首次證實(shí)了謠言會(huì)直接影響人們的風(fēng)險(xiǎn)投資行為進(jìn)而導(dǎo)致股價(jià)過度波動(dòng),為監(jiān)管部門打擊造謠、傳謠提供了有力的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)信息工程學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理研究院;
【關(guān)鍵詞】： 股市謠言 股價(jià)波動(dòng) 風(fēng)險(xiǎn)決策 行為實(shí)驗(yàn)
【基金】：“2016年度教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目”(項(xiàng)目編號(hào):16XJA790004) 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)2016年度重大基礎(chǔ)理論研究項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):JBK161117)的資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言股價(jià)過度波動(dòng)引起社會(huì)廣泛關(guān)注,無論是市場參與者還是管理層都渴望知道背后的原因,本文重點(diǎn)考察股市謠言對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響。有效市場理論認(rèn)為,由于投資者足夠理性,新信息的出現(xiàn)會(huì)引來大量套利者,進(jìn)而沒有人能夠因信息而獲得超額收益,由于新的信息是不可預(yù)測的,所以股

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：606955