本文關(guān)鍵詞：基于銀行債券視角對存款保險基本費率的測算

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【摘要】：存款保險制度可能引發(fā)道德風險問題,即促使參保銀行主動承受更大的風險。因此,建立適合的存款保險制度需要從風險管理及反映風險的保險費用的確定等方面著手,其核心工作就是存款保險費率的厘定。常見的存款保險定價方法包括單一費率法和差別費率法,基于風險設計存款保險費率結(jié)構(gòu)的差別費率法能降低銀行的道德風險。RONN和VERMA結(jié)合存款保險的差別費率法和復合期權(quán)定價思路,提出存款保險價值不僅與銀行資產(chǎn)的風險和收益有關(guān),還可以與銀行股權(quán)資本狀況和存款債務建立關(guān)系。借鑒RONN和VERMA的建模思路,利用存款債務與其他普通債務的相似性及期權(quán)對角價差組合技術(shù),建立銀行資產(chǎn)市場價值和銀行資產(chǎn)隱含波動率與銀行普通債券價值和債券收益率的波動率之間的聯(lián)立非線性方程組。利用上市銀行債券數(shù)據(jù)的可得性,采用數(shù)值方法對5家國有商業(yè)銀行的風險中性違約概率和存款保險基本費率進行測算。在此基礎上,結(jié)合Ronn-Verma模型,得到其他10家上市銀行的存款保險費率。研究結(jié)果表明,在其他情況相同的條件下,違約概率和存款保險費率均與銀行債券收益率的波動率正相關(guān),債券的價格信息能夠反映一定的銀行存款風險;此外,3類銀行中以股份制銀行的存款保險費率最高,城市商業(yè)銀行次之,5家國有商業(yè)銀行最低,后者略高于同期央行規(guī)定的基準費率。中國正逐步實踐隱性存款保險向顯性存款保險的轉(zhuǎn)變,研究結(jié)果為基于債券市值給存款保險定價提供借鑒。在充分考慮實際情況的基礎上,相關(guān)部門應該從實施風險差別費率、建立風險評級體系、完善風險費率措施等角度入手,為實施合適的存款保險費率制度創(chuàng)造有利條件。
【作者單位】： 武漢大學經(jīng)濟與管理學院;彭博資訊公司;長江證券股份有限公司資金營運部;
【關(guān)鍵詞】： 存款保險費率 銀行債券 對角價差組合 隱含波動率 風險中性違約概率
【基金】：國家自然科學基金(71401128) 教育部哲學社會科學研究重大攻關(guān)項目(12JZD029)~~
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言 為了進一步維護銀行系統(tǒng)運行過程中的穩(wěn)定性,2015年5月1日中國正式實施《存款保險條例》。與此同時,央行在2015年147號文件中明確規(guī)定:將以萬分之一點六的基準費率起步,逐步對所有投保銀行實施差別費率。這項制度能降低銀行道德風 險[1](即引入存款保險制度后銀行的內(nèi)

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本文編號：596189