本文關(guān)鍵詞：基于銀行債券視角對(duì)存款保險(xiǎn)基本費(fèi)率的測算

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【摘要】：存款保險(xiǎn)制度可能引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)問題,即促使參保銀行主動(dòng)承受更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此,建立適合的存款保險(xiǎn)制度需要從風(fēng)險(xiǎn)管理及反映風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)費(fèi)用的確定等方面著手,其核心工作就是存款保險(xiǎn)費(fèi)率的厘定。常見的存款保險(xiǎn)定價(jià)方法包括單一費(fèi)率法和差別費(fèi)率法,基于風(fēng)險(xiǎn)設(shè)計(jì)存款保險(xiǎn)費(fèi)率結(jié)構(gòu)的差別費(fèi)率法能降低銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)。RONN和VERMA結(jié)合存款保險(xiǎn)的差別費(fèi)率法和復(fù)合期權(quán)定價(jià)思路,提出存款保險(xiǎn)價(jià)值不僅與銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益有關(guān),還可以與銀行股權(quán)資本狀況和存款債務(wù)建立關(guān)系。借鑒RONN和VERMA的建模思路,利用存款債務(wù)與其他普通債務(wù)的相似性及期權(quán)對(duì)角價(jià)差組合技術(shù),建立銀行資產(chǎn)市場價(jià)值和銀行資產(chǎn)隱含波動(dòng)率與銀行普通債券價(jià)值和債券收益率的波動(dòng)率之間的聯(lián)立非線性方程組。利用上市銀行債券數(shù)據(jù)的可得性,采用數(shù)值方法對(duì)5家國有商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率和存款保險(xiǎn)基本費(fèi)率進(jìn)行測算。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合Ronn-Verma模型,得到其他10家上市銀行的存款保險(xiǎn)費(fèi)率。研究結(jié)果表明,在其他情況相同的條件下,違約概率和存款保險(xiǎn)費(fèi)率均與銀行債券收益率的波動(dòng)率正相關(guān),債券的價(jià)格信息能夠反映一定的銀行存款風(fēng)險(xiǎn);此外,3類銀行中以股份制銀行的存款保險(xiǎn)費(fèi)率最高,城市商業(yè)銀行次之,5家國有商業(yè)銀行最低,后者略高于同期央行規(guī)定的基準(zhǔn)費(fèi)率。中國正逐步實(shí)踐隱性存款保險(xiǎn)向顯性存款保險(xiǎn)的轉(zhuǎn)變,研究結(jié)果為基于債券市值給存款保險(xiǎn)定價(jià)提供借鑒。在充分考慮實(shí)際情況的基礎(chǔ)上,相關(guān)部門應(yīng)該從實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)差別費(fèi)率、建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系、完善風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)率措施等角度入手,為實(shí)施合適的存款保險(xiǎn)費(fèi)率制度創(chuàng)造有利條件。
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;彭博資訊公司;長江證券股份有限公司資金營運(yùn)部;
【關(guān)鍵詞】： 存款保險(xiǎn)費(fèi)率 銀行債券 對(duì)角價(jià)差組合 隱含波動(dòng)率 風(fēng)險(xiǎn)中性違約概率
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71401128) 教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大攻關(guān)項(xiàng)目(12JZD029)~~
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 1引言 為了進(jìn)一步維護(hù)銀行系統(tǒng)運(yùn)行過程中的穩(wěn)定性,2015年5月1日中國正式實(shí)施《存款保險(xiǎn)條例》。與此同時(shí),央行在2015年147號(hào)文件中明確規(guī)定:將以萬分之一點(diǎn)六的基準(zhǔn)費(fèi)率起步,逐步對(duì)所有投保銀行實(shí)施差別費(fèi)率。這項(xiàng)制度能降低銀行道德風(fēng) 險(xiǎn)[1](即引入存款保險(xiǎn)制度后銀行的內(nèi)

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本文編號(hào)：596189