發(fā)布時(shí)間：2017-07-30 08:31

  本文關(guān)鍵詞：金融關(guān)聯(lián)、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資

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【摘要】：本文以高管金融背景為依據(jù)構(gòu)建金融關(guān)聯(lián)指數(shù),并以我國(guó)2005-2012年滬深A(yù)股制造業(yè)上市公司為研究樣本,實(shí)證考察了金融關(guān)聯(lián)、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)投資水平的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),擁有金融關(guān)聯(lián)的企業(yè)能保持較高的現(xiàn)金柔性與負(fù)債融資柔性。其中,擁有金融關(guān)聯(lián)的民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)金柔性較低、負(fù)債融資柔性較高,擁有金融關(guān)聯(lián)的國(guó)有企業(yè)現(xiàn)金柔性和負(fù)債融資柔性都較高。金融關(guān)聯(lián)與現(xiàn)金柔性的共同作用會(huì)增加企業(yè)投資,而與負(fù)債融資柔性的共同作用則會(huì)抑制企業(yè)投資。由于產(chǎn)權(quán)屬性的差異,金融關(guān)聯(lián)、財(cái)務(wù)柔性對(duì)企業(yè)投資會(huì)產(chǎn)生截然不同的影響。
【作者單位】： 三峽大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 金融關(guān)聯(lián) 財(cái)務(wù)柔性 企業(yè)投資 產(chǎn)權(quán)屬性
【分類號(hào)】：F406.7;F425;F832.51
【正文快照】： 一、引言新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)一直把企業(yè)看作是在既定資本、技術(shù)等資源投入下產(chǎn)生利潤(rùn)的黑箱,因此,外部利益相關(guān)者如金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間存在一定的信息不對(duì)稱現(xiàn)象。信息不對(duì)稱使金融機(jī)構(gòu)無(wú)法了解企業(yè)對(duì)借貸資本的運(yùn)營(yíng)情況,而且經(jīng)理人基于自身利益考慮及其可能存在的“控制能力錯(cuò)覺(jué)”,

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