本文關(guān)鍵詞：投資者情緒、市場流動性與股市泡沫——基于TVP-SV-SVAR模型的分析

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【摘要】：基于2006年1月~2015年12月中國宏觀經(jīng)濟和股市的月度數(shù)據(jù),采用協(xié)整理論和誤差修正模型度量股市泡沫,運用主成分分析法構(gòu)建了投資者情緒綜合指數(shù),并結(jié)合TVP-SV-SVAR模型分析了投資者情緒、市場流動性對股市泡沫的動態(tài)影響效應(yīng)。研究表明,投資者情緒、市場流動性與股市泡沫之間的關(guān)系呈現(xiàn)顯著的時變性;市場流動性在牛市中受投資者樂觀情緒影響較熊市中受投資者悲觀情緒的影響更顯著;投資者情緒對股市泡沫的影響不確定,但在股市上行時期影響持續(xù)期較長;市場流動性對股市泡沫有正向影響且短期效應(yīng)明顯,流動性緊縮容易刺激泡沫破裂。
【作者單位】： 東南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;淮北師范大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 市場流動性 股票價格泡沫 TVP-SV-SVAR模型
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71273048、71473036) 安徽省高校自然科學(xué)研究項目(KJ2015A035) 江蘇省普通高校研究生科研創(chuàng)新計劃資助項目(KYLX15_0189)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 劉曉星東南大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院,江蘇南京211189魏岳嵩淮北師范大學(xué)數(shù)學(xué)科學(xué)學(xué)院,江蘇淮北235000一、引言及文獻評述行為金融學(xué)認為,證券市場中資產(chǎn)價格不僅由基本經(jīng)濟因素決定,還會受到非市場因素如投資者信念、行為等的影響。金融市場中股票價格的暴漲、承壓和暴跌現(xiàn)象背后,流

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本文編號：542507