本文關(guān)鍵詞：管制外溢效應(yīng)下的監(jiān)管博弈——基于同方股份換股與現(xiàn)金合并壹人壹本的案例分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以同方股份換股與支付現(xiàn)金合并壹人壹本為例,深入分析證監(jiān)會(huì)能否以其自由裁量權(quán)力"過濾"上市公司向關(guān)聯(lián)方輸送利益,侵害中小投資者的行為。結(jié)果表明,在我國相關(guān)法律制度缺失與司法執(zhí)法效率較低的背景下,當(dāng)上市公司意圖在重組過程中向關(guān)聯(lián)方輸送利益時(shí),證監(jiān)會(huì)會(huì)以其在審核過程中的自由裁量權(quán)實(shí)施柔性監(jiān)管。這種管制權(quán)力的外溢能夠在一定程度上減輕上市公司關(guān)聯(lián)方對(duì)中小投資者的侵害程度,但囿于證監(jiān)會(huì)的行政監(jiān)管只是投資者保護(hù)法律缺位時(shí)的一種替代,加之上市公司本身具有的博弈能力,難以完全遏止侵害行為的發(fā)生。以此為基礎(chǔ),本文進(jìn)一步發(fā)現(xiàn),資本市場(chǎng)能夠有效識(shí)別上市公司向關(guān)聯(lián)方的利益輸送行為與證監(jiān)會(huì)的管制外溢效應(yīng)。
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;中國證監(jiān)會(huì)博士后科研工作站;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;中山大學(xué)現(xiàn)代會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 管制外溢 監(jiān)管博弈 信息披露
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71272079、71672159)資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言LLSV的“法與金融”理論[1,2]認(rèn)為,法制環(huán)境是促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要因素,但這一理論并不完全適用于處于轉(zhuǎn)軌時(shí)期的中國市場(chǎng)。[3,4]與大多數(shù)轉(zhuǎn)軌國家面臨資本市場(chǎng)發(fā)展困境的境遇不同,我國股票市場(chǎng)在近年來獲得超常規(guī)發(fā)展,在規(guī)模、流動(dòng)性、融資、投資回報(bào)以及股價(jià)信息含量

【相似文獻(xiàn)】

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