本文關(guān)鍵詞：媒體報(bào)道與IPO抑價(jià)：基于創(chuàng)業(yè)板IPO的實(shí)證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：IPO抑價(jià)作為重要的IPO異象,一直是國內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。針對中國市場存在的IPO抑價(jià),已有研究提出了多種合理解釋,如“信息不對稱假說”、“投資者情緒假說”等,但對于IPO抑價(jià)產(chǎn)生的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)機(jī)理卻鮮有深入研究。為此,本文以2011年1月7日至2012年10月9日在深圳證券交易所上市的200只創(chuàng)業(yè)板IPO股票為樣本,從投資者情緒這一渠道,深入研究了媒體報(bào)道影響IPO抑價(jià)的經(jīng)濟(jì)機(jī)理。具體地,本文引入新股的內(nèi)在價(jià)值,將IPO抑價(jià)率分解為一級市場相對定價(jià)水平、二級市場相對定價(jià)水平這兩部分,分別研究媒體報(bào)道對這兩部分的影響。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),媒體報(bào)道對IPO抑價(jià)率的影響,主要表現(xiàn)在提高了二級市場的新股上市首日收盤價(jià)格,而不影響一級市場的新股發(fā)行價(jià)格。同時(shí),本文引入新股上市首日的換手率來衡量二級市場的投資者情緒,研究媒體報(bào)道對IPO抑價(jià)率的影響。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),媒體報(bào)道通過煽動二級市場的投資者情緒,推動二級市場的股票價(jià)格上漲,進(jìn)而提高IPO抑價(jià)率。進(jìn)一步地,本文根據(jù)深圳證券交易所提供的獨(dú)特的賬戶級交易數(shù)據(jù),從投資者中區(qū)分出頻繁炒新者,即參與50只及50只以上新股的上市首日交易的投資者。頻繁炒新者不斷參與新股交易,其投機(jī)性動機(jī)強(qiáng),其交易行為很大程度上受情緒驅(qū)動。實(shí)證結(jié)果表明,媒體報(bào)道通過煽動頻繁炒新者的情緒來推動二級市場的股票價(jià)格上漲,進(jìn)而提高IPO抑價(jià)率。研究結(jié)果對于規(guī)范和引導(dǎo)中國新股發(fā)行市場中各參與主體的行為具有一定參考價(jià)值。
【關(guān)鍵詞】：媒體報(bào)道 投資者情緒 IPO抑價(jià) 新股的內(nèi)在價(jià)值 頻繁炒新者
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：G212;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 緒論9-12
• 1.1 研究工作的背景與意義9-10
• 1.2 本文的主要貢獻(xiàn)與創(chuàng)新10
• 1.3 本論文的結(jié)構(gòu)安排10-12
• 第二章 文獻(xiàn)回顧及研究假設(shè)12-27
• 2.1 傳統(tǒng)金融學(xué)有關(guān)IPO抑價(jià)的研究12-16
• 2.1.1 投資者之間的信息不對稱與IPO抑價(jià)12-13
• 2.1.2 發(fā)行人和投資人之間的信息不對稱與IPO抑價(jià)13-15
• 2.1.2.1 事前不確定性與IPO抑價(jià)13-14
• 2.1.2.2 信息搜集和反饋與IPO抑價(jià)14-15
• 2.1.3 承銷商聲譽(yù)與IPO抑價(jià)15
• 2.1.4 風(fēng)險(xiǎn)投資支持與IPO抑價(jià)15-16
• 2.2 行為金融學(xué)有關(guān)IPO抑價(jià)的研究16-19
• 2.2.1 投資者情緒與IPO抑價(jià)16-18
• 2.2.2 IPO長期弱勢18-19
• 2.3 媒體報(bào)道的相關(guān)研究19-21
• 2.3.1 媒體報(bào)道與投資者有限關(guān)注19
• 2.3.2 媒體報(bào)道與市場活動19-20
• 2.3.3 媒體報(bào)道與公司的行為和表現(xiàn)20-21
• 2.3.4 與媒體報(bào)道內(nèi)容相關(guān)的研究21
• 2.4 媒體報(bào)道與IPO抑價(jià)21-23
• 2.5 本文的研究假設(shè)23-25
• 2.6 本章小結(jié)25-27
• 第三章 數(shù)據(jù)來源與變量說明27-33
• 3.1 樣本選擇27
• 3.2 媒體報(bào)道變量27-29
• 3.2.1 媒體數(shù)據(jù)來源的選擇及理由27-28
• 3.2.2 媒體報(bào)道變量構(gòu)造28-29
• 3.3 新股的內(nèi)在價(jià)值29-30
• 3.4 一級市場相對定價(jià)水平和二級市場相對定價(jià)水平30
• 3.5 二級市場的投資者情緒30-31
• 3.6 頻繁炒新者31
• 3.7 變量定義匯總31-32
• 3.8 本章小結(jié)32-33
• 第四章 實(shí)證分析33-43
• 4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析33-34
• 4.2 媒體報(bào)道影響IPO抑價(jià)34-36
• 4.3 媒體報(bào)道與一級市場相對定價(jià)水平和二級市場相對定價(jià)水平36-39
• 4.4 媒體報(bào)道影響IPO抑價(jià)的經(jīng)濟(jì)機(jī)理——投資者情緒39-40
• 4.5 媒體報(bào)道影響IPO抑價(jià)的經(jīng)濟(jì)機(jī)理——頻繁炒新者40-41
• 4.6 本章小結(jié)41-43
• 第五章 全文總結(jié)與展望43-45
• 5.1 全文總結(jié)43
• 5.2 后續(xù)工作展望43-45
• 致謝45-46
• 參考文獻(xiàn)46-53

【相似文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：媒體報(bào)道與IPO抑價(jià)：基于創(chuàng)業(yè)板IPO的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：497021