本文關鍵詞：證券市場流動性視角下的市場沖擊研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文從理論上分析了市場沖擊與股票價格變動之間的關系,研究了市場沖擊對股票價格變動的影響;借助我國證券市場的歷史高頻交易數(shù)據(jù),估計市場沖擊的大小,并從市場流動性的角度,分析流通市值、換手率以及訂單規(guī)模等因素對市場沖擊的影響。研究發(fā)現(xiàn):對于證券市場而言,市場沖擊既存在其有利的一面,也有不利的情形;換手率、訂單規(guī)模是市場沖擊的一個顯著影響因素,而受投資者關注較多的流通市值對市場沖擊并沒有顯著影響。以上結論表明,在證券市場出現(xiàn)劇烈變化時,相關機構必須加強對于流動性監(jiān)管,特別是那些流動性較差的大盤股股票。
【作者單位】： 成都理工大學商學院;四川農業(yè)大學商學院;
【關鍵詞】： 市場沖擊 換手率 流動性 算法交易
【基金】：國家自然科學基金青年基金項目(71501018,71301019) 四川省教育廳重點課題(13ZA0140)的資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言流動性是證券市場的生命力所在(曾勇等,2008;劉逖,2012)。流動性的好壞將直接影響證券價格的變化幅度,以及證券市場沖擊的大小。如果證券市場具有足夠的流動性,那么投資者所提交的訂單就可以快速、低成本的進行交易。反之,如果市場流動性較差,那么此時執(zhí)行投資者的訂

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