本文關(guān)鍵詞：異質(zhì)交易者并存證券市場演化動態(tài)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：筆者基于微分動力系統(tǒng)模型,使用1992年12月31日至2013年12月31日上證數(shù)據(jù),研究非理性交易者在股票市場完備情況下的發(fā)展軌跡。通過研究發(fā)現(xiàn)在股票價格內(nèi)生且無新進入者的條件下,市場演化系統(tǒng)是一個自治系統(tǒng);理性交易者的比重將增加,非理性交易者的市場比重將減少;在市場價格外生且理性交易者收益能夠獲得超額收益等假定下,其財富將逐步遞增,但增速遞減。
【作者單位】： 中原工學院系統(tǒng)與工業(yè)工程技術(shù)研究中心;天津大學管理與經(jīng)濟學部;
【關(guān)鍵詞】： 行為金融 非理性交易者 金融進化論 微分動力系統(tǒng)
【基金】：國家自然科學基金項目(71272207)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 新古典經(jīng)濟學假定投資者完全理性,而行為金融則主張個體的異質(zhì)性,認為市場上存在著理性水平差異的投資者。面對日益復雜的金融體系,依據(jù)“簡單性”特征前提構(gòu)建的主流金融理論在解釋市場現(xiàn)象和應對市場實踐中遇到了一系列重大挑戰(zhàn)。市場參與者的異質(zhì)性對新古典金融理論的基礎(chǔ)

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本文編號：484271