本文關(guān)鍵詞：上市公司現(xiàn)金股利與盈余質(zhì)量的相關(guān)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：證券市場近年來被關(guān)注的熱點話題,更多集中在公司三大財務(wù)理論之一的股利政策,而股利政策之中最為引人注意的是上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的情況。上市公司通常樂于向市場傳遞出積極的信號表示公司目前運(yùn)營情況良好、有優(yōu)秀的發(fā)展前景,這時發(fā)放股利是最好的信號傳遞手段之一,投資者也希望從某一上市公司的股利發(fā)放當(dāng)中遠(yuǎn)觀其發(fā)展?fàn)顩r,來評判這個企業(yè)是否值得投資,因此現(xiàn)金股利和盈余質(zhì)量的關(guān)系成為當(dāng)下討論的焦點。現(xiàn)金股利支付率的大小往往取決于本年的盈利情況,所以企業(yè)分紅的多少很有可能反映了企業(yè)當(dāng)期的盈利情況。因此,出于信號傳遞理論,上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的這種行為是否具有向市場傳遞其財務(wù)狀況信號的功能,是否真能說明發(fā)放現(xiàn)金股利的上市公司就有較好盈余質(zhì)量,投資者對企業(yè)在進(jìn)行分析和評價時能否把上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的情況作為參考,這些都為研究現(xiàn)金股利和盈余質(zhì)量相關(guān)性提供了現(xiàn)實意義。上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的情況較為復(fù)雜,雖然現(xiàn)金股利政策被廣為接受,但很多企業(yè)的發(fā)放現(xiàn)金股利存在不穩(wěn)定、持續(xù)性弱等特點,而且市場對現(xiàn)金股利的反應(yīng)也有很大波動,由此看來盈余質(zhì)量的好壞和現(xiàn)金股利之間的關(guān)系就變得更加耐人尋味。通過實證研究的手段可以更深入地探究二者之間的關(guān)系,為了評價上市公司盈余質(zhì)量的好壞,選取可操控應(yīng)計利潤作為評價其盈余質(zhì)量好壞的指標(biāo),再結(jié)合股利政策來探討二者的相關(guān)性。實證研究結(jié)果顯示,發(fā)放現(xiàn)金股利的上市公司較未發(fā)放現(xiàn)金股利的上市公司有著更低的可操控性應(yīng)計利潤,也就代表有著更好的盈余質(zhì)量。此外,持續(xù)發(fā)放現(xiàn)金股利、現(xiàn)金股利支付率高的上市公司同樣體現(xiàn)出了更高的盈余質(zhì)量。基于此,可以說明我國上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利具有實際代表意義,上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的這種行為包含了一定的信息含量,向資本市場傳遞出了有關(guān)公司盈余質(zhì)量的信息。最后,再為改善上市公司盈余質(zhì)量和股利政策提出相關(guān)建議。
【關(guān)鍵詞】：現(xiàn)金股利 盈余質(zhì)量 信號傳遞
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱商業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 緒論9-22
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究目的和意義9-10
• 1.2.1 研究目的9-10
• 1.2.2 研究意義10
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀10-19
• 1.3.1 國外研究現(xiàn)狀10-14
• 1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀14-18
• 1.3.3 文獻(xiàn)評述18-19
• 1.4 研究內(nèi)容與方法19-22
• 1.4.1 研究內(nèi)容19-21
• 1.4.2 研究方法21-22
• 2 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)22-27
• 2.1 相關(guān)概念界定22-24
• 2.1.1 盈余22
• 2.1.2 盈余質(zhì)量22-23
• 2.1.3 盈余質(zhì)量評價方法23-24
• 2.1.4 現(xiàn)金股利24
• 2.2 發(fā)放現(xiàn)金股利與盈余質(zhì)量相關(guān)性的理論基礎(chǔ)24-27
• 2.2.1 MM股利無關(guān)理論24-25
• 2.2.2 信號傳遞理論25-26
• 2.2.3 公司治理理論26
• 2.2.4 代理理論26-27
• 3 現(xiàn)金股利與盈余質(zhì)量關(guān)系定性分析27-32
• 3.1 上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利現(xiàn)狀27-29
• 3.1.1 發(fā)放現(xiàn)金股利上市公司比例上升但比重不高27
• 3.1.2 發(fā)放現(xiàn)金股利穩(wěn)定性較差27-28
• 3.1.3 股利支付率較低28
• 3.1.4 市場對現(xiàn)金股利敏感程度較低28-29
• 3.2 上市公司盈余質(zhì)量現(xiàn)狀29-31
• 3.2.1 上市公司盈利能力不強(qiáng)導(dǎo)致盈余質(zhì)量較弱29-30
• 3.2.2 從現(xiàn)金流量可見上市公司盈余質(zhì)量較差30-31
• 3.3 現(xiàn)金股利與盈余質(zhì)量的關(guān)系31-32
• 3.3.1 發(fā)放現(xiàn)金股利的公司或有更好的盈余質(zhì)量31
• 3.3.2 盈余質(zhì)量高的上市公司有意愿發(fā)放支付率更高的現(xiàn)金股利31-32
• 4 上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利與盈余質(zhì)量關(guān)系的實證分析32-40
• 4.1 假設(shè)提出32-33
• 4.2 變量設(shè)計與樣本選取33-34
• 4.2.1 變量設(shè)計33
• 4.2.2 樣本選取33-34
• 4.3 模型設(shè)計34-35
• 4.4 實證分析35-39
• 4.4.1 描述性統(tǒng)計分析35-36
• 4.4.2 多元回歸分析36-39
• 4.5 實證主要結(jié)論39-40
• 5 完善上市公司現(xiàn)金股利與盈余質(zhì)量的相關(guān)建議40-43
• 5.1 宏觀層面建議40-41
• 5.1.1 堅持宏觀政策適當(dāng)干預(yù)40
• 5.1.2 進(jìn)一步完善相應(yīng)法律法規(guī)40
• 5.1.3 引導(dǎo)投資者進(jìn)行理性投資40-41
• 5.2 微觀層面建議41-43
• 5.2.1 企業(yè)通過提高現(xiàn)金流量改善盈余質(zhì)量41
• 5.2.2 企業(yè)提高贏利能力且擴(kuò)大市場融資渠道41-42
• 5.2.3 完善公司治理結(jié)構(gòu)的同時改革股權(quán)結(jié)構(gòu)42
• 5.2.4 制定可持續(xù)穩(wěn)定執(zhí)行的股利政策42-43
• 結(jié)論43-44
• 參考文獻(xiàn)44-47
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文47-48
• 致謝48

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9 劉文斌 Q孟推

本文編號：475907