本文關(guān)鍵詞：基于“三元悖論”金融政策目標(biāo)的非線性結(jié)構(gòu)分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：基于"三元悖論"提出貨幣、外匯和證券三個(gè)主要市場間的"束縛"結(jié)構(gòu)模型,引入外匯干預(yù)指數(shù),探討在外匯儲(chǔ)備政策導(dǎo)向下市場的新格局及監(jiān)管策略.以1998年1月至2014年4月的數(shù)據(jù)為驅(qū)動(dòng),采用差分進(jìn)化算法估計(jì)貨幣政策獨(dú)立性、外匯干預(yù)指數(shù)與資本開放度三個(gè)政策目標(biāo)的非線性系統(tǒng).利用系統(tǒng)動(dòng)力學(xué)方法分析得到:系統(tǒng)存在平衡點(diǎn)并具有局部結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性,資本開放度與貨幣政策獨(dú)立性的指標(biāo)在短期演化后(約1年)趨于中等水平;系統(tǒng)同時(shí)表現(xiàn)出初值敏感依賴性,具有不同初始值的各指標(biāo)經(jīng)長期演化后(約5年)趨于不同的配比.另外,我國在政策偏好上重視匯率的穩(wěn)定性,而資本開放度可作為影響三個(gè)指標(biāo)間配比的前瞻性指標(biāo).
【作者單位】： 華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 三元悖論 貨幣政策 外匯儲(chǔ)備 非線性動(dòng)力學(xué) 宏觀審慎
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金重大(招標(biāo))項(xiàng)目(11&ZD156) 廣州市金融服務(wù)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究基地資助~~
【分類號(hào)】：F832.6;F822;F832.51
【正文快照】： i引言 在經(jīng)濟(jì)金融全球化、資本流動(dòng)性逐步加強(qiáng)的情況下,金融市場的復(fù)雜性決定了非均衡狀態(tài)是市場的常態(tài).在現(xiàn)階段,中國幾個(gè)主要的金融市場表現(xiàn)出發(fā)展不均衡的特征.其中,貨幣市場、外匯市場尚未完全“市場化”,而證券市場相對(duì)“過度市場化與此同時(shí),這三個(gè)市場的政策目標(biāo)多相交

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