發(fā)布時間：2017-06-20 23:04

  本文關(guān)鍵詞：內(nèi)部股東減持套現(xiàn)的信號傳遞，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國創(chuàng)業(yè)板市場存在這樣一種現(xiàn)象,內(nèi)部股東的股份一旦解禁,就會出現(xiàn)大量減持套現(xiàn)。本文的研究分為兩部分,首先探究究竟哪類股東在巨量減持,之后分析減持行為所傳遞的信號效應(yīng)。本文將內(nèi)部股東區(qū)分為實際控制人股東和其他董監(jiān)高股東進(jìn)行研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn):第一,董監(jiān)高持股比例越高,減持比例越高;但實際控制人相反,持股比例越高,減持越少,但不顯著。這表明董監(jiān)高的減持動機(jī)遠(yuǎn)大于實際控制人,市場中的多數(shù)減持來自董監(jiān)高而非實際控制人。第二,董監(jiān)高股東的投機(jī)性減持動機(jī)強烈,其減持發(fā)出高泡沫信號,甚至與未來營業(yè)收入增長呈反向信號關(guān)系。第三,實際控制人通過減持股份實現(xiàn)短期投機(jī)獲利的動機(jī)較低,并且與未來業(yè)績不顯著相關(guān)。本文的研究是在已有研究基礎(chǔ)上的深化,為有的放矢的監(jiān)管提供了實證證據(jù)。
【作者單位】： 南開大學(xué)商學(xué)院;山東電力集團(tuán)公司財務(wù)部;
【關(guān)鍵詞】： 創(chuàng)業(yè)板 內(nèi)部股東 董監(jiān)高 股份減持
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目(71272187,71472096) 2014年南開大學(xué)百名青年學(xué)科帶頭人計劃項目 天津市委宣傳部“五個一批”(理論)人才項目 教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”項目(NCET-12-0280) 南開大學(xué)2011年基本科研業(yè)務(wù)費專項資金項目(NKZXB1116)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言創(chuàng)業(yè)板自2009年10月份開板以來,頻繁曝出上市公司高管?(含董事、監(jiān)事和高級管理人員)減持套現(xiàn)問題。據(jù)CSMAR數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計,2010~2012年高管累計減持金額高達(dá)67.45億元。由于內(nèi)部人掌握了公司內(nèi)在價值和業(yè)績前景的信息,因此IPO后不久就發(fā)生的賣出股份行為會被視為股價明顯

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 鄭康營;黃思敬;;內(nèi)部股東在拍賣會上實現(xiàn)優(yōu)先購買權(quán)——福清華春醫(yī)藥公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓紀(jì)實[J];產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊;2006年01期

2 鄭康營;王建偉;黃莉;;福州閩教監(jiān)理40％股權(quán)拍賣:充分體現(xiàn)內(nèi)部股東優(yōu)先購買權(quán)[J];產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊;2006年05期

3 ;[J];;年期

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 本報記者 李若馨;山東章鼓內(nèi)部股東火線減持[N];中國證券報;2012年

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本文編號：467067