本文關(guān)鍵詞：基于通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)偏好視角的資產(chǎn)配置研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：不確定條件下的資產(chǎn)配置問題無論對(duì)于學(xué)術(shù)研究還是投資行為都具有重大的理論和實(shí)際意義。本文選取廣義范圍上的現(xiàn)金、股票、債券作為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的產(chǎn)品,在CRRA(Constant Relative Risk Aversion)和HARA(Hyperbolic Absolute Risk Aversion)兩種偏好假設(shè)下,分別求出了投資者效用最大化時(shí)的最優(yōu)財(cái)富以及最優(yōu)資產(chǎn)組合中各資產(chǎn)的權(quán)重,并比較分析了兩種偏好假設(shè)下通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資期限三種因素對(duì)資產(chǎn)配置的影響。研究結(jié)論表明:通貨膨脹會(huì)影響股票和債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),進(jìn)而影響最優(yōu)資產(chǎn)組合中各資產(chǎn)的權(quán)重;股票的權(quán)重不會(huì)受投資期限的影響,在通貨膨脹率和風(fēng)險(xiǎn)偏好不變時(shí),其值始終為一常數(shù),但債券和現(xiàn)金的權(quán)重則由投資期限、通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)偏好共同決定;此外,在CRRA和HARA偏好假設(shè)下,以上三種因素對(duì)資產(chǎn)配置的影響存在較大差異,特別是在HARA框架下存在買空行為。
【作者單位】： 重慶大學(xué)公共管理學(xué)院;重慶大學(xué)公共經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)與公共政策研究中心;重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 資產(chǎn)配置 最優(yōu)資產(chǎn)組合 通貨膨脹 風(fēng)險(xiǎn)偏好 投資期限
【基金】：重慶市社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)規(guī)劃項(xiàng)目(2014ZDJJ12) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目(13JZD023) 重慶市研究生科研創(chuàng)新項(xiàng)目(CYB14003)
【分類號(hào)】：F830.91;F820.5;F224
【正文快照】： 1引言近年來,關(guān)于金融資產(chǎn)配置的問題逐漸成為學(xué)術(shù)界及業(yè)界研究的熱點(diǎn),如何在不確定條件下使投資者的效用達(dá)到最大化是學(xué)者們研究的重點(diǎn)和最終目的。特別是在通貨膨脹條件下,面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的投資者,如何提供有效且有針對(duì)性的資產(chǎn)配置建議也是投資機(jī)構(gòu)所面臨的主要問題。以C

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7 陳楓 浙商期貨分析師;政策偏暖 提振A股風(fēng)險(xiǎn)偏好[N];證券時(shí)報(bào);2014年

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  本文關(guān)鍵詞：基于通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)偏好視角的資產(chǎn)配置研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：463473