本文關(guān)鍵詞：滬深300股指效應(yīng)及其對機(jī)構(gòu)行為影響實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股指效應(yīng)是指當(dāng)股票調(diào)入成分股時,在公告日窗口和變更日窗口股票價格會有顯著地上漲,成交量顯著的增加;反之當(dāng)股票調(diào)出成分股時,在相應(yīng)的窗口會有股票價格顯著地下降,成交量顯著的增加的這種現(xiàn)象。這種研究在國外市場發(fā)達(dá)的資本市場已經(jīng)比較成熟了,并形成了十分系統(tǒng)的研究體系和理論成果。尤其以美國標(biāo)普500指數(shù)成分股為研究標(biāo)的已經(jīng)十分透徹化了,國內(nèi)目前此類題材研究尚少。目前,隨著國內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品的興起,以及股指期貨的出現(xiàn),公募基金、私募基金以及社�；鸬葯C(jī)構(gòu)投資者的日將壯大,國內(nèi)指數(shù)標(biāo)的產(chǎn)品顯得尤為重要,有必要對國內(nèi)股指效應(yīng)做深入研究。特別是隨著滬深300股指期貨的出現(xiàn),指數(shù)投資產(chǎn)品更加的豐富和多元化,相信未來也會推出各式各樣指數(shù)期貨。滬深300是一只橫跨滬深市場的指數(shù),市場關(guān)注度、認(rèn)可度高。目前學(xué)者對滬深300指數(shù)股指效應(yīng)做研究尚少,因此,在此以滬深300指數(shù)為標(biāo)的進(jìn)行股指效應(yīng)研究,完善我國指數(shù)理論體系,指導(dǎo)指數(shù)投資理念。本文以2005年7月1日到2014年6月16日總計868只成分股為樣本,大部分成分股為定期調(diào)整,其中也包含臨時調(diào)整,總計36次調(diào)整,定期調(diào)整19次,臨時調(diào)整17次,434只調(diào)入股票,434只調(diào)出股票。研究窗口分為公告日窗口和變更日窗口,研究發(fā)現(xiàn)在公告日窗口,被調(diào)整入指數(shù)的股票價格表現(xiàn)出明顯的正向異常波動,被調(diào)整出的股票價格表現(xiàn)出明顯的負(fù)向異常波動。在變更日窗口,調(diào)入股票股價異動不顯著,調(diào)出股票在變更日窗口為分界,在變更日之前有負(fù)的異常波動,變更日之后反轉(zhuǎn)為正異常波動。其中在公告日和變更日窗口成交量均有顯著的增加。本文還對機(jī)構(gòu)投資者持倉行為和公司盈利性進(jìn)行分析,結(jié)果發(fā)現(xiàn)在公告日窗口調(diào)入的成分股機(jī)構(gòu)持倉顯著增加,調(diào)出成分股顯著減少。公司盈利性在指數(shù)變更之后無顯著影響。文章結(jié)尾提出基于滬深300指數(shù)效應(yīng)的無風(fēng)險套利策略。為市場機(jī)構(gòu)投資者和無風(fēng)險套利者提供實證和理論支持,促進(jìn)資本市場價格發(fā)現(xiàn)和繁榮。
【關(guān)鍵詞】：股指效應(yīng) 滬深300 成分股 事件窗口 機(jī)構(gòu)投資者
【學(xué)位授予單位】：鄭州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F724.5;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• abstract5-9
• 1 引言9-17
• 1.1 研究背景和意義9-12
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意義10-12
• 1.2 文獻(xiàn)綜述12-17
• 1.2.1 國外學(xué)者研究12-14
• 1.2.1.1 指數(shù)效應(yīng)存在的普遍性12-13
• 1.2.1.2 為什么會產(chǎn)生指數(shù)效應(yīng)13-14
• 1.2.2 國內(nèi)學(xué)者研究14-17
• 1.2.2.1 我國股市指數(shù)效應(yīng)的性質(zhì)14-15
• 1.2.2.2 我國股市指數(shù)效應(yīng)的動因15-17
• 2 股指效應(yīng)的理論解釋17-19
• 2.1 向下傾斜的需求曲線假說17
• 2.2 價格壓力假說17-18
• 2.3 指數(shù)認(rèn)證假說18
• 2.4 流動性假說18-19
• 3 滬深300指數(shù)效應(yīng)實證檢驗19-24
• 3.1 樣本和數(shù)據(jù)19-20
• 3.2 數(shù)據(jù)處理20-21
• 3.2.1 數(shù)據(jù)來源20
• 3.2.2 數(shù)據(jù)篩選20-21
• 3.3 模型以及設(shè)計方案21-24
• 4 實證結(jié)果和分析24-35
• 4.1 成分股調(diào)入調(diào)出股價變化24-28
• 4.2 成分股調(diào)入調(diào)出交易量變化28-31
• 4.3 成分股調(diào)入調(diào)出機(jī)構(gòu)投資者持倉行為變化31-33
• 4.4 成分股調(diào)入調(diào)出對公司業(yè)績短期影響33-35
• 5 研究方法及創(chuàng)新點35-37
• 5.1 研究方法35
• 5.2 本文創(chuàng)新點35-37
• 6 結(jié)論和展望37-39
• 6.1 結(jié)論37-38
• 6.2 展望38-39
• 參考文獻(xiàn)39-41
• 個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果41-42
• 致謝42

【相似文獻(xiàn)】

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