本文關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)政策和我國(guó)股市波動(dòng)性的相關(guān)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)股票市場(chǎng)起步比較晚,股票市場(chǎng)處于一個(gè)不斷調(diào)整的過程,市場(chǎng)制度還不成熟,相應(yīng)法規(guī)不完善,政府監(jiān)管部門經(jīng)常出臺(tái)一系列政策加以糾正一些問題；同時(shí),我國(guó)經(jīng)濟(jì)還處于發(fā)展階段,國(guó)家為了經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健的增長(zhǎng),出臺(tái)政策進(jìn)行宏觀調(diào)控,這些行為易造成股市頻繁的波動(dòng),給股票市場(chǎng)和投資者都帶來(lái)嚴(yán)重的損失,不利于股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。相反,我國(guó)股市也存在著股市倒逼政策的現(xiàn)象,例如2015年6月下旬,以清理場(chǎng)外配資為主的去杠桿化調(diào)整,導(dǎo)致股指快速下挫。暴跌迫使政府出臺(tái)了多項(xiàng)救市政策,包括降準(zhǔn)降息、暫停IPO、限制股指期貨交易頻率等等,指在減少股市異常波動(dòng)。本文選取了1995年1月至2015年12月的上證指數(shù)和經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)(EPU)來(lái)分析我國(guó)股市波動(dòng)性與經(jīng)濟(jì)政策之間的關(guān)系。首先利用事件研究法,根據(jù)理論分析的框架,對(duì)不同類型的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行事件研究,發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)成為我國(guó)股市短期內(nèi)波動(dòng)的重要因素。然后結(jié)合上證指數(shù)的走勢(shì),分別在牛熊市中挑選利空和利好政策,通過計(jì)算超額收益率研究不同事件發(fā)生前后對(duì)牛熊市的區(qū)別影響,發(fā)現(xiàn)熊市中出臺(tái)利空政策,會(huì)導(dǎo)致股市反應(yīng)過度,波動(dòng)加�。辉谂Ｊ兄�,出臺(tái)利好同樣會(huì)明顯擴(kuò)大股市波動(dòng)。在牛市中出臺(tái)利空政策和熊市中出臺(tái)利好政策會(huì)產(chǎn)生“減速帶”現(xiàn)象,股市波動(dòng)性短期內(nèi)下降,但不改長(zhǎng)期趨勢(shì)。同時(shí),本文也發(fā)現(xiàn)我國(guó)股票股市存在政策信息提前泄露的可能。其次,在實(shí)證研究中對(duì)數(shù)據(jù)構(gòu)建雙變量VAR模型,并進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)EPU和股市波動(dòng)率之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。然后通過滾動(dòng)窗口分析得到EPU和股市波動(dòng)率之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)系數(shù),為了能夠進(jìn)一步分析相關(guān)性的長(zhǎng)期趨勢(shì),又通過滑動(dòng)平均法測(cè)算得到了相關(guān)系數(shù)的MA30均線和MA60均線。由此分析出在牛市時(shí),EPU和股市波動(dòng)率的相關(guān)性會(huì)呈正相關(guān)上升趨勢(shì),相反在熊市時(shí),EPU和股市波動(dòng)率會(huì)呈負(fù)相關(guān)上升趨勢(shì),相關(guān)關(guān)系均變得更加明顯。在震蕩市中,兩者的相關(guān)關(guān)系逐漸走弱,沒有明顯相關(guān)性。最后,本文對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了分析并給出我國(guó)股票市場(chǎng)健康發(fā)展的建議,同時(shí)指出論文的不足和以后研究的方向。
【關(guān)鍵詞】：經(jīng)濟(jì)政策 波動(dòng)率 事件研究法 VAR模型
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第一章 引言8-13
• 第一節(jié) 選題背景和研究意義8-11
• 第二節(jié) 研究思路及方法11
• 第三節(jié) 研究?jī)?nèi)容及框架11-12
• 第四節(jié) 可能的創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處12-13
• 第二章 文獻(xiàn)綜述13-19
• 第一節(jié) 國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)綜述13-15
• 第二節(jié) 國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)綜述15-18
• 第三節(jié) 文獻(xiàn)評(píng)述18-19
• 第三章 經(jīng)濟(jì)政策和股市波動(dòng)相關(guān)性理論19-25
• 第一節(jié) 貨幣政策與股市波動(dòng)19-22
• 第二節(jié) 財(cái)政政策與股市波動(dòng)22-24
• 第三節(jié) 其它經(jīng)濟(jì)政策事件與股市波動(dòng)24-25
• 第四章 經(jīng)濟(jì)政策與我國(guó)股市波動(dòng)的事件研究25-33
• 第一節(jié) 我國(guó)股市波動(dòng)的政策因素簡(jiǎn)述25
• 第二節(jié) 經(jīng)濟(jì)政策影響我國(guó)股市波動(dòng)的基本情況25-26
• 第三節(jié) 經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我國(guó)股市波動(dòng)的事件研究法檢驗(yàn)26-33
• 第五章 經(jīng)濟(jì)政策和我國(guó)股市波動(dòng)性的實(shí)證研究33-44
• 第一節(jié) 數(shù)據(jù)的選取和處理33-35
• 第二節(jié) 模型的選取35-36
• 第三節(jié) 實(shí)證檢驗(yàn)36-42
• 第四節(jié) 本章小結(jié)42-44
• 第六章 研究結(jié)論及政策建議44-47
• 第一節(jié) 研究結(jié)論44-45
• 第二節(jié) 政策建議45-47
• 參考文獻(xiàn)47-50
• 附錄50-67
• 致謝67-68

【相似文獻(xiàn)】

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