本文關(guān)鍵詞：員工持股計(jì)劃的股東財(cái)富效應(yīng)研究——基于我國(guó)上市公司員工持股計(jì)劃的合約要素視角，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以2014年7月~2016年4月我國(guó)上市公司公告的以二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)作為股票來(lái)源的員工持股計(jì)劃(草案)為研究樣本,檢驗(yàn)了上市公司員工持股計(jì)劃公告的財(cái)富效應(yīng),并分析了財(cái)富效應(yīng)對(duì)員工持股計(jì)劃不同合約要素的敏感性。研究發(fā)現(xiàn),員工持股計(jì)劃的公告能夠?yàn)楣蓶|帶來(lái)顯著為正的短期財(cái)富效應(yīng),尤其在熊市時(shí)具有修正市場(chǎng)負(fù)面估值的作用;然而,我國(guó)員工持股計(jì)劃的財(cái)富效應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)合約要素(股份占比、參與人員比例、高管參與度和資金杠桿等)的敏感性并不顯著,而有利于增強(qiáng)員工持股計(jì)劃激勵(lì)和約束靈活性的創(chuàng)新型合約要素(保底條款和業(yè)績(jī)考核條款等)卻是影響員工持股計(jì)劃財(cái)富效應(yīng)的重要因素。
【作者單位】： 廣州越秀集團(tuán)有限公司博士后科研工作站;中山大學(xué)嶺南學(xué)院;廣州越秀金融控股集團(tuán)有限公司;
【關(guān)鍵詞】： 員工持股計(jì)劃 財(cái)富效應(yīng) 基礎(chǔ)合約要素 創(chuàng)新型合約要素
【分類(lèi)號(hào)】：F272.92;F832.51
【正文快照】： 引言2014年6月20日,我國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》),這標(biāo)志著我國(guó)上市公司規(guī)范地實(shí)施員工持股計(jì)劃激勵(lì)的實(shí)踐正式拉開(kāi)了序幕。我國(guó)上市公司規(guī)范實(shí)施員工持股計(jì)劃(Employee Stock Ownership Plans,ESOPs)的時(shí)間非常短,

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