本文關鍵詞：投資者情緒、承銷商行為與IPO定價——基于網(wǎng)下機構詢價數(shù)據(jù)的實證分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文基于380家IPO公司機構投資者報價的詳細數(shù)據(jù),研究了投資者情緒及承銷商在IPO定價過程中的作用。研究發(fā)現(xiàn),投資者情緒越高,詢價階段的機構投資者報價越高。總體上,承銷商在機構報價的基礎上進一步上調(diào)了發(fā)行價,但其上調(diào)幅度與投資者情緒無顯著關系,而與機構報價相對公司內(nèi)在價值的高低顯著負相關。此外,投資者情緒與IPO抑價(以內(nèi)在價值減發(fā)行價度量)顯著負相關、與IPO溢價和IPO首日回報率顯著正相關。本文豐富了IPO定價的相關文獻,并對市場化定價階段的新股定價監(jiān)管策略有重要啟示。
【作者單位】： 中央財經(jīng)大學會計學院;清華大學經(jīng)濟與管理學院;
【關鍵詞】： 投資者情緒 承銷商行為 IPO定價
【基金】：國家自然科學基金項目(71502183) 教育部人文社會科學研究青年基金項目(14YJC790101) 北京市教育委員會共建項目 北京市會計類專業(yè)群(改革試點)建設項目的資助
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言用2010年強制披露機構報價數(shù)據(jù)這一契機,研究投資者情2009年6月之前,我國實行的詢價制并非真正市場化緒和承銷商行為在新股定價過程中的作用,以期打開市場的詢價制度,監(jiān)管層一直嚴格控制新股發(fā)行價格上限。這化定價階段新股定價的黑匣子。一有名無實的詢價制導致了我

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  本文關鍵詞：投資者情緒、承銷商行為與IPO定價——基于網(wǎng)下機構詢價數(shù)據(jù)的實證分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：420719