發(fā)布時(shí)間：2017-06-04 02:08

  本文關(guān)鍵詞：公司對(duì)沖對(duì)債務(wù)成本影響的實(shí)證研究——基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)的分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：衍生品是公司風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要工具,通過(guò)鎖定未來(lái)不確定性,平穩(wěn)公司現(xiàn)金流,減小企業(yè)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。但是,操作的復(fù)雜性和杠桿性使得衍生工具本身又具有一定風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)常給企業(yè)帶來(lái)巨大損失。在債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜的今天,很多企業(yè)將衍生品作為債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工具,通過(guò)運(yùn)用利率、匯率等衍生工具鎖定自己的債務(wù)融資成本。從這個(gè)角度出發(fā),考察公司對(duì)沖行為對(duì)債務(wù)成本影響具有重要理論與實(shí)踐意義。從對(duì)沖行為減小財(cái)務(wù)困境可能性、減輕代理沖突、降低信息不對(duì)稱水平三個(gè)角度實(shí)證檢驗(yàn)對(duì)沖行為是否影響債務(wù)成本以及如何影響債務(wù)成本。由于我國(guó)使用衍生品的上市公司比例偏低,為了確保結(jié)果有效性,選取滬深兩市衍生品運(yùn)用比例較高的有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)與電氣機(jī)械和器材制造業(yè)兩個(gè)行業(yè)季度面板數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn),公司對(duì)沖行為通過(guò)減小上市公司財(cái)務(wù)困境可能性、降低信息不對(duì)稱水平等方式降低了債務(wù)成本,同時(shí)公司面臨問(wèn)題越嚴(yán)重享受的對(duì)沖收益就越大,從而支持了本文三個(gè)假設(shè)。
【作者單位】： 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 公司對(duì)沖 財(cái)務(wù)困境 代理成本 債務(wù)成本
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“宏觀審慎監(jiān)管框架下我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)逆周期政策研究”(項(xiàng)目編號(hào):12YJA790067) 2014年山東財(cái)經(jīng)大學(xué)校級(jí)研究生教育創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目“導(dǎo)師指導(dǎo)風(fēng)格對(duì)研究生創(chuàng)新能力影響實(shí)證分析”(項(xiàng)目編號(hào):SCY1401) 2015年山東財(cái)經(jīng)大學(xué)校級(jí)教學(xué)研究與教學(xué)改革項(xiàng)目“基于提升金融學(xué)專業(yè)教學(xué)質(zhì)量的財(cái)經(jīng)類高校教學(xué)私有信息化解機(jī)制研究”(項(xiàng)目編號(hào):jy201543)的階段性研究成果
【分類號(hào)】：F406.7;F832.51
【正文快照】： 一、研究問(wèn)題及文獻(xiàn)綜述當(dāng)今世界,尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家,衍生工具在風(fēng)險(xiǎn)控制中的作用不容忽視。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解,使得經(jīng)濟(jì)體系不確定性增加,匯率和利率受到劇烈沖擊,各經(jīng)濟(jì)體不得不采取相應(yīng)措施來(lái)鎖定風(fēng)險(xiǎn),衍生工具在這樣大環(huán)境下出現(xiàn),并迅速成為各國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效

  本文關(guān)鍵詞：公司對(duì)沖對(duì)債務(wù)成本影響的實(shí)證研究——基于中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)的分析，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：419742