在不同的宏觀環(huán)境背景下,金融資產(chǎn)之間的關(guān)系多變復(fù)雜,非對(duì)稱性現(xiàn)象普遍存在.非對(duì)稱性現(xiàn)象對(duì)于股票資產(chǎn)來說,表現(xiàn)為在熊市中,股票資產(chǎn)間的相關(guān)性會(huì)增強(qiáng),而在牛市中,股票資產(chǎn)間的相關(guān)性會(huì)減弱.考慮到實(shí)際金融投資中我們所要考慮的不僅僅是股票資產(chǎn),還有其它種類的金融資產(chǎn),而不同資產(chǎn)由于屬性不同,產(chǎn)生的非對(duì)稱性特征可能與股票資產(chǎn)并不一致,如表現(xiàn)為在熊市中,資產(chǎn)間的相關(guān)性會(huì)減弱,反而在牛市中,資產(chǎn)間的相關(guān)性會(huì)增強(qiáng).因此本文借鑒潘志遠(yuǎn)[1]對(duì)于非對(duì)稱性的表述,即非對(duì)稱性可被描述為在不同的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下,資產(chǎn)之間的相關(guān)性出現(xiàn)明顯變化的現(xiàn)象[1].在金融市場(chǎng)中,如果忽略金融資產(chǎn)間的非對(duì)稱相關(guān)性,可能會(huì)造成收益率的降低或者風(fēng)險(xiǎn)成本的提高,因此對(duì)金融資產(chǎn)相關(guān)性的非對(duì)稱研究,有利于資產(chǎn)組合的合理配置,減少金融投資風(fēng)險(xiǎn),在金融市場(chǎng)中有重要的研究意義.本文針對(duì)多個(gè)金融資產(chǎn)間的相關(guān)關(guān)系,提出了多元變量相關(guān)性的非對(duì)稱檢驗(yàn)方法.該方法相較于其它對(duì)變量間相關(guān)性的非對(duì)稱研究方法有以下優(yōu)點(diǎn):首先本文提出的方法是不依賴于模型的,不受模型選擇是否有誤的影響;其次能針對(duì)多元變量的相關(guān)性進(jìn)行非對(duì)稱檢驗(yàn),而不是只能針對(duì)二元變量進(jìn)行非對(duì)稱性檢...

【文章頁數(shù)】：59 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖４－１：各指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率的時(shí)序圖．??

Ｔｉｍｅ??圖４－１：各指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率的時(shí)序圖．??２００８－２０１７年的部分?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行分析，圖４－２為２００８年１－５月各指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率的??時(shí)序圖，從圖中可以看出各指數(shù)收益率序列的走勢(shì)存在不一致的情況，相關(guān)性可能??發(fā)生變化．從而可能存在非對(duì)稱現(xiàn)象．因此，下節(jié)對(duì)各市場(chǎng)指數(shù)收....

圖4-2:200$年1-5月各指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率的時(shí)序圖

價(jià)）、上證基金指數(shù)，以及香港恒生指數(shù)和道瓊斯工業(yè)指數(shù)的對(duì)數(shù)指數(shù)收益率標(biāo)準(zhǔn)??化．根據(jù)多元變量相關(guān)性的非對(duì)稱檢驗(yàn)理論，ｃ的選擇必須使得Ｔｅ＋?＞?ｏ，ｒｅ－?＞?０，??且為減少ｃ的取值對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的影響，本文針對(duì)實(shí)證數(shù)據(jù)的非對(duì)稱檢驗(yàn)，選擇了??ｃ?＝?（０，０．３，０．６，０．９）....

圖１．?１研究框架圖??Ｆｉｇ．?１．１?Ｒｅｓｅａｒｃｈ?Ｆｒａｍｅｗｏｒｋ??－１１?－??

?第一章引言???研宄背景與意義??－國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述??弓Ｉ言?＾＝＝??－研宄思路與方法??＿本文創(chuàng)新點(diǎn)?「股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)??ｒ相關(guān)概念＝＿非效率投資??媒體關(guān)注??相關(guān)概念與理論基勝??礎(chǔ)????「委托代理理論??＿理論基礎(chǔ)＝－信息不對(duì)稱理論??「樣本選取?Ｌ行為金融理論??－....

本文編號(hào)：4034078