現(xiàn)金是企業(yè)至關(guān)重要的資源項(xiàng)目,現(xiàn)金持有量的多少更是一項(xiàng)關(guān)乎企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵決策。縱觀近些年來(lái)的國(guó)內(nèi)外上市企業(yè),卻發(fā)現(xiàn)普遍存在著高額現(xiàn)金持有的情況,而由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)后果亦是成為了學(xué)者們研究現(xiàn)金持有問(wèn)題的必要領(lǐng)域。這其中,有關(guān)高額現(xiàn)金持有與投資效率間關(guān)系的研究最受爭(zhēng)議。此外,公司治理作為協(xié)調(diào)各利益主體去尋求企業(yè)價(jià)值最大化的有效機(jī)制,其是否能對(duì)高額現(xiàn)金持有企業(yè)的投資效率產(chǎn)生顯著性的影響,也都還值得學(xué)者們進(jìn)一步的研究。本文在回顧前人研究的基礎(chǔ)上,提出了相關(guān)的研究假設(shè),選取了2010-2016年間國(guó)內(nèi)滬深A(yù)股非金融類上市企業(yè)作為研究樣本,以探析國(guó)內(nèi)上市企業(yè)高額現(xiàn)金持有與投資效率間的關(guān)系,以及公司治理質(zhì)量好壞對(duì)高額現(xiàn)金持有企業(yè)的投資效率的影響程度以及發(fā)揮作用的可能方式等問(wèn)題,而后通過(guò)實(shí)證研究得出:第一,當(dāng)企業(yè)高額現(xiàn)金持有量處于較低水平時(shí),代理動(dòng)機(jī)和預(yù)防性動(dòng)機(jī)都可能存在。此時(shí),高額現(xiàn)金持有與投資效率間既可能是顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系也可能沒(méi)有顯著性關(guān)系,但是當(dāng)企業(yè)高額現(xiàn)金持有量處于較高水平時(shí),代理動(dòng)機(jī)則會(huì)占據(jù)主導(dǎo)。此時(shí),企業(yè)中的代理問(wèn)題較為突出,投資效率會(huì)顯著偏低。第二,當(dāng)企業(yè)是基于預(yù)防性動(dòng)機(jī)而持有高額現(xiàn)金...

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖5.1企業(yè)高額現(xiàn)金的使用速率

圖5.1企業(yè)高額現(xiàn)金的使用速率該圖以2010年為起始年，標(biāo)記為0，往后遞進(jìn)七年。該圖中的樣本企業(yè)僅保留了在2010年是具有高額現(xiàn)金持有的企業(yè)。其中左圖是所有樣本企業(yè)的高額現(xiàn)金持有隨年份變化的情況。右圖是按照Z(yǔ)L1來(lái)區(qū)分公司治理質(zhì)量好壞的企業(yè)高額現(xiàn)金持有在以后使用....

本文編號(hào)：4029096