資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)是現(xiàn)代金融理論最重要的模型之一。其中的貝塔系數(shù)被用來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),或者說(shuō)是某項(xiàng)資產(chǎn)相對(duì)于市場(chǎng)指數(shù)變化的敏感程度。因此,投資經(jīng)理可以根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的判斷,選擇具有合適的貝塔系數(shù)的投資組合。在經(jīng)典模型中,貝塔系數(shù)被假設(shè)為常數(shù),而實(shí)際上,越來(lái)越多的學(xué)者認(rèn)為貝塔具有時(shí)變性。但是對(duì)于計(jì)算時(shí)變貝塔的計(jì)量方法以及其影響因素,目前還存在廣泛的爭(zhēng)議。目前為止,已有部分學(xué)者在這一領(lǐng)域取得一定的成果,但采用的一般為常相關(guān)系數(shù)模型,這與實(shí)際不符。本文采用的樣本為上證180指數(shù)成分中的98只成分股,分為四個(gè)行業(yè),樣本區(qū)間為2006年-2017年,首先基于計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論(DCC-MGARCH模型)計(jì)算了時(shí)變貝塔,并分析了不同行業(yè)個(gè)股貝塔系數(shù)的時(shí)變特征,然后用時(shí)變貝塔代替常數(shù)貝塔來(lái)研究了個(gè)股系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系。最后,針對(duì)股市中的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,為監(jiān)管部門、公司本身、廣大投資者提出了一些建議。此外,本文還較完整地梳理了有關(guān)時(shí)變貝塔和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與會(huì)計(jì)變量關(guān)系的研究。本文的結(jié)果證明貝塔系數(shù)具有不穩(wěn)定性。另外,通過(guò)實(shí)證研究得到了不同行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系:...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１中，我們可以清晰地看到，兩種計(jì)算方法下，貝塔的變動(dòng)趨勢(shì)是比??較一致的

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本文編號(hào)：3952005