股權(quán)分置是困擾我國證券市場發(fā)展的重大制度問題,它破壞了上市公司利益機(jī)制一致性的基礎(chǔ),導(dǎo)致流通股股東和非流通股股東的利益發(fā)生沖突。股權(quán)分置改革的完成使大小股東的利益趨于一致,大股東的利益取向理論上回歸于公司價值本身,然而股權(quán)分置改革達(dá)到這種成效了嗎?這是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界普遍關(guān)心的問題。目前學(xué)術(shù)界對于股改成效方面的研究還不多,也不夠深入。本文的落腳點(diǎn)放在股權(quán)分置改革對上市公司利益輸送和公司績效的影響上。在回顧了中國股票市場的歷史進(jìn)程后,并對利益輸送、公司績效和股權(quán)分置改革的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理后,分別建立了股權(quán)分置改革前和股權(quán)分置改革后的利益輸送和公司績效模型,分析了影響上市公司利益輸送和公司績效的關(guān)鍵因素,采用規(guī)范和實(shí)證相結(jié)合的研究方法,從理論和經(jīng)驗(yàn)兩個方面分析和檢驗(yàn)了股權(quán)分置改革對利益輸送和公司績效的影響,并對后股改時代的公司治理提出了一些意見和建議。 借鑒LLSV(La Porta, Lopez-de-Silanes, Shleifer, Vishny)模型的基礎(chǔ)上,針對我國證券市場的實(shí)際情況,結(jié)合股權(quán)分置改革前后控股股東的特征,分別建立了利益輸送和公司績效模型。建模后發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)...

【文章頁數(shù)】：162 頁

【學(xué)位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
目錄
圖表目錄
第一章 前言
    1.1 研究背景和問題的提出
    1.2 研究思路與基本框架
    1.3 主要貢獻(xiàn)
第二章 中國股票市場歷史回顧
    2.1 中國股票市場發(fā)展歷史
        2.1.1 中國股票市場發(fā)展的實(shí)驗(yàn)階段（1991-2000）
        2.1.2 中國股票市場發(fā)展的冷靜期（2001-2005）
        2.1.3 中國股票市場的迅速發(fā)展期（2006-至今）
    2.2 我國上市公司股權(quán)分置改革概述
        2.2.1 股權(quán)分置的由來
        2.2.2 股權(quán)分置的危害
        2.2.3 股權(quán)分置改革的歷史進(jìn)程
        2.2.4 股權(quán)分置改革模式
    2.3 本章小結(jié)
第三章 文獻(xiàn)綜述
    3.1 上市公司利益輸送行為的文獻(xiàn)綜述
        3.1.1 國外研究發(fā)展動態(tài)
        3.1.2 國內(nèi)研究發(fā)展動態(tài)
    3.2 上市公司績效的文獻(xiàn)綜述
        3.2.1 金字塔持股、終極控制者與公司績效
        3.2.2 資本結(jié)構(gòu)對公司績效的影響
        3.2.3 董事會治理對公司績效的影響
    3.3 股權(quán)分置改革的文獻(xiàn)綜述
        3.3.1 對價支付比例的影響因素分析
        3.3.2 不完全競爭市場理論
        3.3.3 期權(quán)定價理論
        3.3.4 股改中利益分配問題研究
        3.3.5 股權(quán)分置改革的市場反應(yīng)研究
        3.3.6 股權(quán)分置改革的錨定效應(yīng)研究
    3.4 文獻(xiàn)述評
        3.4.1 利益輸送相關(guān)文獻(xiàn)述評
        3.4.2 公司績效相關(guān)文獻(xiàn)述評
        3.4.3 股權(quán)分置改革相關(guān)文獻(xiàn)述評
    3.5 本章小結(jié)
第四章 模型構(gòu)建
    4.1 相關(guān)概念的界定
        4.1.1 股權(quán)分置
        4.1.2 利益輸送
        4.1.3 控股股東的控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)
    4.2 LLSV 模型
    4.3 LLSV 模型擴(kuò)展
        4.3.1 股權(quán)分置改革前上市公司利益輸送模型
        4.3.2 股權(quán)分置改革前上市公司績效模型
        4.3.3 股權(quán)分置改革后上市公司利益輸送模型
        4.3.4 股權(quán)分置改革后上市公司績效模型
        4.3.5 股權(quán)分置改革前后利益輸送模型對比
        4.3.6 股權(quán)分置改革前后公司績效模型對比
    4.4 本章小結(jié)
第五章 股權(quán)分置改革對利益輸送的影響研究
    5.1 引言
    5.2 制度背景和啟示
        5.2.1 股權(quán)分置改革與利益輸送
        5.2.2 財政管理體制
        5.2.3 股利分配
        5.2.4 股權(quán)再融資中股利政策的規(guī)定
    5.3 紅利的統(tǒng)計(jì)分析
    5.4 研究設(shè)計(jì)
        5.4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        5.4.2 模型、變量定義與度量
        5.4.3 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)
    5.5 實(shí)證結(jié)果和分析
        5.5.1 樣本統(tǒng)計(jì)特征
        5.5.2 上市公司利益輸送行為回歸分析
        5.5.3 按控制權(quán)性質(zhì)分樣本回歸分析
        5.5.4 按股權(quán)制衡分樣本回歸分析
        5.5.5 按行業(yè)分樣本回歸分析
        5.5.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    5.6 本章小結(jié)
第六章 股權(quán)分置改革對公司績效的影響研究
    6.1 引言
    6.2 制度背景和啟示
        6.2.1 股權(quán)分置改革與公司績效
        6.2.2 政府與上市公司關(guān)系
    6.3 公司經(jīng)營業(yè)績的統(tǒng)計(jì)分析
    6.4 研究設(shè)計(jì)
        6.4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源
        6.4.2 模型、變量定義與度量
        6.4.3 相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)
    6.5 實(shí)證結(jié)果和分析
        6.5.1 樣本統(tǒng)計(jì)特征
        6.5.2 公司績效回歸分析
        6.5.3 按控制權(quán)性質(zhì)分樣本回歸分析
        6.5.4 按兩權(quán)分離度分樣本回歸分析
        6.5.5 按行業(yè)分樣本回歸分析
        6.5.6 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
    6.6 本章小結(jié)
第七章 結(jié)論
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 研究啟示
參考文獻(xiàn)
致謝
附錄



本文編號：3942520