<正>常態(tài)下,政府債務與經(jīng)濟增長之間確實存在顯著的"倒U型"關系,政府對債務水平的調控可以起到逆周期調節(jié)、促進經(jīng)濟增長的作用常態(tài)下:政府債務與經(jīng)濟增長存在"倒U型"關系債務是經(jīng)濟增長和提高生產(chǎn)效率所不可或缺的因素,但是過度的債務積累可能意味著投資沒有回報,而這本身就是經(jīng)濟缺乏內(nèi)生動力的表現(xiàn)。我們認為,常態(tài)下,政府債務較私人債務更值得關注。在社會運行過程中,包括個人和企業(yè)(私人部門)、政府等各個部門都會涉及借債的問題,但私人部門債務和政府部門債務的特點有所不同。布坎南認為,私人部門借債和公共部門借債都是一種為了應對當期需要而取得未來支付額外購買力的經(jīng)濟行為。但他認為二者在債務的影響方面存在差異:政府債務的利息是通過增加納稅人的負擔來償還的,而私人部門就不存在這種情況。對于私人部門而言,在生活或者生產(chǎn)過程中,只要投資的邊際收益大于借債的邊際成本,就會產(chǎn)生相應的借款行為,從而形成債務。特別是在需要大量長期資金投入的制造業(yè),在生產(chǎn)過程中,企業(yè)需要負債經(jīng)營。而政府部門的債務就不僅僅受到成本收益約束的影響,較私人部門來說軟約束特征更明顯,道德風險也更高。因此常態(tài)時期需要重點關注政府債務...

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【文章目錄】：
常態(tài)下：政府債務與經(jīng)濟增長存在“倒U型”關系
危機狀態(tài)下：債務短期內(nèi)過快上升或下降顯著提升危機概率
政策建議



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