我國證券市場(chǎng)經(jīng)過二十多年的快速發(fā)展,目前已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)?shù)囊?guī)模.由于我國加入WTO,并試圖為機(jī)構(gòu)投資者規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),我國在充分醞釀之后于2010年4月正式推出股指期貨.股指期貨的推出能為國有企業(yè)套期保值創(chuàng)造一個(gè)有利的環(huán)境,有利于為中小投資者提供一個(gè)相對(duì)公平的投資機(jī)會(huì),有利于糾偏現(xiàn)貨價(jià)格.因此股指期貨的推出,在中國金融歷史上具有劃時(shí)代的意義. 股指期貨的定價(jià)是股指期貨研究中的一個(gè)至關(guān)重要的基礎(chǔ)性問題.本文將遠(yuǎn)期利率的HJM模型引入到股指期貨的定價(jià)中,得到股指期貨定價(jià)的一般模型,并對(duì)模型進(jìn)行改進(jìn),即:假設(shè)影響遠(yuǎn)期利率的布朗運(yùn)動(dòng)W1和影響股指期貨的布朗運(yùn)動(dòng)W2的相關(guān)系數(shù)ρ存在,然后利用Girsanov定理進(jìn)行概率測(cè)度的轉(zhuǎn)換,并利用經(jīng)典的HJM無套利定理簡化模型和鞅定價(jià)方法,最終得到了無套利條件下股指期貨理論價(jià)格公式.然后再考慮存在交易成本和模型參數(shù)的變化,取上下確界,得到了股指期貨的無套利區(qū)間.同時(shí)考慮在不同的遠(yuǎn)期利率模型下定價(jià)公式的簡化表達(dá)式,從而獲得股指期貨的理論價(jià)格.最后我們運(yùn)用國內(nèi)市場(chǎng)已有的股指期貨數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究,尋找樣本區(qū)間內(nèi)的套利機(jī)會(huì).

【文章頁數(shù)】：38 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
中文摘要
Abstract
第一章 緒論
    1.1 股指期貨介紹
    1.2 研究歷史、現(xiàn)狀及本文工作、創(chuàng)新點(diǎn)與文章結(jié)構(gòu)
第二章 預(yù)備知識(shí)
    2.1 過濾、適應(yīng)過程
    2.2 鞅、標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng)
    2.3 伊藤公式、Girsanov定理
    2.4 (無)套利、零息票債券及風(fēng)險(xiǎn)中性測(cè)度
    2.5 Heath-Jarrow-Morton模型
第三章 股指期貨定價(jià)公式的推導(dǎo)
    3.1 股指期貨定價(jià)的一般模型
    3.2 定價(jià)公式的推導(dǎo)
    3.3 無套利區(qū)間
    3.4 模型的簡化
第四章 實(shí)證研究
    4.1 參數(shù)估計(jì)
    4.2 數(shù)據(jù)選取
第五章 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3829804